上海
很多的策略在跑历史数据时，表现非常好，试运行时，收益更是惊艳，但在真正开始运作一段时间后，就会发现效果并没有那么好。
其原因在于——以前没有“你”。
任何投资策略都是选择过去赚过钱的方法总结出来的，那跑历史数据当然不错，回测只是验证一下你的猜测。
但市场这么大，任何成功的方法都不会只有你想到，你要相信，此时有更多的“你”一起把过去的方法总结成策略，而它们开始运作的过程，就是一个让方法先有效再失效的过程。
（ 图1）这就是有效方法悸论，包含两个过程:
过程一：有效方法总是因为其有效性吸引使用者增加，而让它会变得“过度有效”；大大超过其应有的收益水平
过程二：随着使用者增加的速度放缓，又会反向回归，用阶段性失效来回归其长期应有收益水平
大部分能持续稳定盈利的投资者，都受到“有效方法悖论”的威胁——说不定哪一天方法失灵，以前赚的钱全部吐回去。
能够破解有效方法悖论的，只有两类方法。
第一，方法本身对于使用者有非常严格的限制
第二，用短期失效换长期有效
特别是后者，好的投资方法需要定期用“短期失效”来换取“长期有效”。
比如打板，这是一个零和博弈，想要稳定获利就要不断有人做对手盘亏钱，但稳定亏钱的人终究是要退出的，所以大部分打板方法最后都会陷入内卷，出现买入信号时买不到，出现卖出信号时卖不掉，需要不断地调整方案。
（ 图2）这个过程实际上就是投资者和该方法资金的“出清”，降低策略的拥挤度，它也分为两类：
第一种是经常失效，但每次失效的时间较短或损失可控，以达到定期小规模出清的效果，把方法的使用者控制在一定程度，这是大部分有效方法的出清形式。
另一种是长期有效，但一次失效就会导致重大损失甚至破产，以达到一次性大规模“出清”的效果，这类投资者往往长期被看成股神，方法又具有不可证伪性。
具体投资策略分析，请看“思想钢印”公众号全文《 没有人能逃过“有效方法悖论”》，这是我写的另一个公众号。
更多投资机会的分析和最新的全球资产配置方案，见 图3和 图4。
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