华尔街的视角：稳定币、AI Agent与支付的未来

当自主运行的人工智能（AI）代理开始进行商业交易时，它们会选择何种货币？华尔街的最新洞察指出，答案可能指向稳定币。

据追风交易台消息，在美银10月13日的一份最新研报中，前美国货币监理署（OCC）代理署长Michael Hsu指出，随着“代理式商业”（agentic commerce）的兴起，AI开发者对稳定币青睐有加。

Hsu在与美银的专家交流中表示：“他们喜欢稳定币。为什么？因为它是一种编程语言，非常简单……对程序员和开发者非常友好。”他认为，这可能使稳定币成为未来自动化经济系统中的首选货币形式。

这一前瞻性观点正获得越来越多金融机构的实际行动印证。据路透社报道，十家全球主要银行正在探索发行与G7货币挂钩的稳定币。与此同时，花旗集团的风险投资部门Citi Ventures近期宣布投资稳定币支付基础设施初创公司BVNK。据报道，加密货币交易所Coinbase和支付巨头万事达卡也曾就收购BVNK进行过洽谈，凸显了市场对“链上”资产迁移所需基础设施的激烈争夺。

然而，这场支付革命并非坦途。传统支付体系的运营者并未坐以待毙，其现有网络正以惊人的速度演进。支付服务商The Clearing House（TCH）的首席执行官David Watson强调，其运营的实时支付（RTP）网络和美联储支持的FedNow系统已能提供可编程性等诸多功能。这预示着，新兴的稳定币将与一个日益强大和高效的传统支付系统展开直接竞争。

代理式AI：稳定币采用的意外催化剂

在未来的自动化经济中，支付的驱动力可能不再是人类，而是AI代理。美银的报告明确指出了这一关键催化剂。

Michael Hsu的观点是，AI代理进行商业活动时，需要一种与其数字原生属性相匹配的交易媒介。

稳定币恰好满足了这一需求。Hsu解释说，开发者可以轻松地创建一个钱包并用稳定币进行交易，而无需接触传统的银行系统。

这种“对开发者友好”的特性，使其在编程驱动的商业环境中具备天然优势。如果代理式商业如预期般增长，其对稳定币的需求可能成为推动后者被大规模采用的核心动力。

支付轨道之争：稳定币与传统体系的对决

尽管稳定币前景诱人，但它必须面对来自现有支付巨头的激烈竞争。TCH的首席执行官David Watson在报告中提供了一个清醒的视角：传统支付轨道远非陈旧过时。

传统实时支付（RTP）的强劲势头： Watson指出，TCH的实时支付网络在经历了初期缓慢增长后，过去24个月内用户数激增。这证明，在境内支付领域，RTP和美联储的FedNow等系统已经提供了高效、低成本的解决方案。

稳定币的核心优势区： Watson认为，稳定币在美国国内支付领域颠覆现有体系的可能性不大，其真正的用武之地在于跨境支付、汇款和批发市场等当前存在明显摩擦的领域。当前，跨境支付依赖于SWIFT等消息系统连接两个独立的国内支付系统，流程复杂，效率有待提升。稳定币和代币化存款（Tokenized Deposits）有望在这些领域带来颠覆性变革。

基础设施竞赛升温，巨头争相“卖铲子”

随着链上资产成为趋势，一场围绕底层基础设施的“淘金热”已经打响，而行业巨头正争相成为“卖铲子的人”。

报告强调，当前区块链的性能瓶颈是支付应用大规模落地的主要障碍。Michael Hsu提到，由于现有区块链存在“吞吐量低、Gas费用不可预测、结算具有概率性”等问题，这些对于追求即时和确定性的支付场景是不可接受的。

正因如此，支付领域的巨头们选择亲自下场“修路”。Circle (Arc)、Stripe (Tempo) 和 PayPal (Stable) 等支付领域的创新者已宣布将开发自己的第一层（L1）区块链。

这一趋势，叠加花旗对BVNK的投资，以及Coinbase和万事达卡的收购意向，清晰地表明了市场对稳定币支付通道等基础设施价值的高度认可。这场自建底层公链的竞赛，旨在为未来的支付场景打造更高效、更可靠的根基。

落地之路仍面临多重障碍

从概念到广泛应用，稳定币的未来仍需跨越成本、监管和主权等多重现实障碍。

首先是成本问题。David Watson提醒，尽管区块链支持者常强调其低成本，但传统支付网络的清算和结算核心成本“微乎其微”，且TCH和美联储等机构并非以盈利为首要目标。**Watson强调，在非营利性机构提供服务的领域，营利性稳定币提供商的成本优势可能被抵消，而清算和结算的真实核心成本其实非常低。**此外，企业和金融机构采纳新技术需要巨大的技术改造和整合成本，稳定币的“端到端”真实成本，包括与现有金融工具的互操作性，尚未得到充分关注。

其次是监管的确定性。报告提到，相关法案的通过对于建立规则至关重要，以确保稳定币系统的安全、稳健，并为执法部门提供必要的工具，例如在发现洗钱或逃避制裁等非法活动时冻结和销毁代币的能力。

最后，主权问题不容忽视。Watson设想，如果一个高利率且高通胀国家的储户大规模将本国货币兑换为美元稳定币，该国政府不太可能乐见其存款基础流失和货币控制权的削弱。这可能引发保护主义措施，为稳定币的全球化扩张增添变数。

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