蚂蚁收购耀才获香港证监会通过，股价为何上演“过山车”？

一则由蚂蚁集团旗下公司发起的要约收购，让在港上市的耀才证券金融（01428.HK）股价坐上了“过山车”。 在收购获得香港证监会关键批准后，其股价一日内飙涨超34%，次日却又大幅回吐涨幅。

蚂蚁收购耀才获香港证监会通过

股价为何暴涨后急速跳水？有港股投资者对记者分析称，或与利好提前兑现有关。早在消息公布前数月，市场对蚂蚁入主的强烈预期，已推动耀才证券金融的股价从4月每股3.05港元飙升至7月高点17.68港元。当前股价虽自高点回落，仍徘徊于10港元上方，显示投资者在“交易达成预期”与“股价已透支利好”之间激烈博弈。

值得注意的是，尽管香港监管关卡已打通，但该笔收购仍需获得内地监管机构的最终放行，未来仍存在不确定性。

暴涨后回调

10月13日，耀才证券金融逆市走强，收盘大幅上涨34.52%，表现显著优于当日整体走低的恒生指数。然而涨势未能延续，10月14日，该股在小幅高开后迅速跳水，截至发稿时跌幅已超过15%，呈现典型的“过山车”式震荡。

股价波动，与一则收购进展有关。

10月10日晚，耀才证券金融与要约人WEALTHINESS AND PROSPERITY HOLDING LIMITED联合发布公告确认，要约人已于9月23日获得香港证监会根据《证券及期货条例》第132（1）条批准，成为耀才期货及商品有限公司、耀才证券国际（香港）有限公司等四家受规管子公司的主要股东。

此次获批是该项收购推进过程中的重要节点。早在4月25日，耀才证券金融就发布公告称，要约人Wealthiness and Prosperity Holding Limited以每股3.28港元的价格向耀才证券发起要约收购，收购耀才证券叶茂林持有的50.55%股份，总代价28.14亿港元，且已支付了10%的按金。

收购公告显示，要约人Wealthiness and Prosperity Holding Limited是一家在开曼群岛注册成立的豁免有限责任公司，间接由上海云进信息技术有限公司（下称“上海云进”）全资拥有，上海云进由蚂蚁集团全资拥有，上海云进全资持有蚂蚁财富等多家公司。

若收购顺利完成，耀才证券金融将正式纳入蚂蚁集团体系。公开资料显示，上海云进为蚂蚁集团的全资子公司，其法定代表人为黄浩，是蚂蚁集团资深副总裁、财富保险事业群总裁。耀才证券成立于1995年，由叶茂林创立，并于2010年在香港联交所上市。在2003年香港政府取消最低佣金制度后，耀才证券率先将佣金大幅调低至0.05%，成为“平佣始祖”，同时大力推广网上交易。

更重要的是，此次收购将为蚂蚁集团带来一系列香港金融牌照。财报显示，耀才证券金融目前可展开香港证监会认可的第1类（证券交易）、第2类（期货合约交易）、第4类（就证券提供意见）、第5类（就期货合约提供意见）、第7类（提供自动化交易服务）及第9类（提供资产管理）受规管活动，可提供证券买卖、股票孖展融资、证券托管及代理人、期货及期权买卖、杠杆式外汇买卖、现货黄金及白银买卖业务，即公告所指的证券经纪、商品及期货经纪、贵金属交易、杠杆式外汇交易四个业务。

收购后，蚂蚁集团也将获得上述牌照。一位券商非银行业分析师表示，蚂蚁财富通过收购耀才证券金融可直接获取这些牌照，相比自行申请节省至少一年多的合规审批周期，有利于快速打通多元化金融业务通道。

事实上，内地企业寻求香港金融牌照并非个例。10月9日，越秀集团完成对香港人寿的全资控股。香港人寿原股东包括亚洲保险、创兴银行、招商永隆银行、华侨永亨银行、上海商业银行5家香港金融机构，越秀集团2016年以来三度竞购香港人寿，成功获批后成为香港人寿的全资控股股东。东莞银行香港子行——东莞银行（国际）有限公司莞银国际于2024年10月获香港金融管理局核发的银行牌照，并于2025年8月11日正式在港开业。

为何回吐涨幅？

业内认为，耀才证券金融股价在暴涨后迅速回落，反映了市场预期的提前兑现。4月下旬，蚂蚁财富要约收购耀才证券金融的价格为3.28港元/股。耀才证券股价受此影响，在4月28日复盘后，从公告前3.05港元/股的收盘价一路飙涨，再加上蚂蚁国际、蚂蚁数科宣布申请香港稳定币牌照的消息刺激，耀才证券股价在7月21日创下17.68港元/股的最高纪录。截至目前，耀才证券金融仍在10港元/股上方，远高于要约价。

此外，值得关注的是，该项收购并未最终落定。此前耀才证券金融披露的方案明确设定了两项关键先决条件。

一是各要约人及在完成时将成为受规管集团公司的主要股东的任何其他人士已向香港证监会申请成为各受规管集团公司的主要股东，并根据《证券及期货条例》第132（1）条获得香港证监会的书面批准，成为各受规管集团公司的主要股东。

二是根据《企业境外投资管理办法》（自2018年3月1日起生效，并经修订）有关高价值的非敏感投资项目的规定，已完成就购股协议项下拟进行的交易向国家发展改革委申报。

根据10月10日的最新公告，条件一已经达成。条件二，即取得国家发展和改革委员会的批准，目前尚未达成或获豁免。这意味着，此次要约收购能否最终完成，仍取决于最新审批结果。今年8月14日，有媒体报道称，前述交易可能面临更多内地监管机构的审查，该收购计划可能被推迟。

此次收购还面临明确的时间窗口限制。根据公告，香港证监会的批准将持续有效，但附加了一项时间限制：交易完成必须在批准日期后的六个月内实现，或需获得香港证监会书面同意的更长期限。这意味着蚂蚁集团需要在2026年3月23日前完成此次收购。