赛力斯闯关港股 但故事才刚刚开始

【文/财圈社&道哥说车 张浅】10月13日，赛力斯集团在港交所通过上市聆讯的消息传来。回望短短数年前，赛力斯这个名字还常常与“挣扎”、“亏损”等词汇捆绑出现，然而时至今日，它已然凭借现象级的市场表现，成为新能源汽车赛道上谁也无法忽视的一股力量。

此次赴港上市，看似是企业资本运作的常规一步，实则揭示了其在完成惊险一跃后，如何为下一阶段的全球竞速（参数丨图片）储备弹药与开辟新战场，其背后的战略野心与行业启示，远比一纸聆讯通告来得更加耐人寻味。

逆袭的密码：不在于独自狂奔，而在于携手共舞

赛力斯的故事之所以引人入胜，在于它并非一个典型的“天才独自胜利”的剧本，而是一个关于“精准携手、借势破局”的经典商业案例。其财务数据的华丽转身，是这种战略成功最直接的体现。

从曾经的连年亏损，到2024年营收突破1450亿元、净利润接近60亿元，且增幅均超过三倍的壮举，这份成绩单的含金量在于，它首次向市场证明了其商业模式具备强大的盈利潜力。即便在今年上半年行业价格战惨烈、营收微降的背景下，其净利润仍能逆势大增超过八成，这不仅说明其成本控制能力显著增强，更深层次地印证了与科技巨头深度绑定模式在特定阶段的生命力。

而这种被称为“智选车”的模式，本质上是一场各取所需的双向奔赴。赛力斯并非简单地沦为代工厂，而是在合作中贡献了其扎实的整车制造、供应链管理能力和对汽车产业的深刻理解，而合作伙伴则注入了品牌赋能、尖端智能技术与无与伦比的渠道资源。

这场合作成功地将一家传统车企，重新塑造成为了智能汽车新物种的孵化器，其旗下的问界系列车型能够迅速跻身销量榜首，正是这种合力效应的集中爆发。可以说，赛力斯为所有在转型中感到迷茫的传统车企，展示了一条除“全栈自研”和“被动淘汰”之外的第三条道路——在开放合作中，找到属于自己的生态位。

赴港上市：不只是“圈钱”，更是构建“战略安全垫”

在取得阶段性胜利的关键节点启动H股上市，赛力斯的意图十分清晰。从时间线来看，从三月官宣到十月过聆讯，其推进速度之快，显露出管理层对抓住当前资本市场窗口期的迫切感。而之所以选择中金公司和银河国际作为联席保荐人，则兼顾了国际视野与本土优势，为此次发行保驾护航。然而，如果我们仅仅将此举视为一次简单的融资行为，那便低估了其背后的深意。

在当下这个新能源汽车行业淘汰赛加速的“生死局”中，资金储备的厚度直接决定了企业的生存几率和竞争耐力。我们看到过不少曾经风光无限的品牌因资金链断裂而骤然熄火，这为所有幸存者敲响了警钟。

因此，赛力斯此次募资，首要目的是为自己构建一道坚实的“战略安全垫”，这笔资金将用于持续的技术研发投入，以应对快速迭代的技术竞争；用于扩张海内外销售渠道，以支撑不断增长的产品销量；同时，充裕的现金储备也能让它在未来可能出现的行业并购机会中，拥有更强的主动性。

更重要的是，登陆香港这个国际化的资本平台，将极大地提升赛力斯的公司治理水平和全球品牌知名度，为其未来不可避免的出海征程铺平道路。要知道，一个更加透明、受到国际资本监督的上市公司形象，将帮助它更好地融入全球汽车产业链与消费市场。这步棋，是赛力斯从一家成功的本土企业，向一家具有全球视野的科技公司演进的关键一跳。

尽管光环加身，但在日益激烈的市场竞争中，前有比亚迪这样的巨无霸凭借全产业链优势持续施压，中有“蔚小理”等新势力在细分市场深耕不辍，后有小米等跨界玩家携巨大流量和资本强势入场。市场的价格战、技术战、人才战已呈常态化趋势，任何一家企业都无法高枕无忧。

随着行业竞争进入深水区，赛力斯能否在保持合作优势的同时构建起更具韧性的自主研发体系，能否在巩固国内市场的基础上实现全球市场的突破，这些问题的答案将决定其能否真正实现从追赶者到引领者的跨越。