北京
【周五收盘棉花期货涨现货跌，国内外市场情况复杂棉价走势待察】期货方面，截至周五收盘，棉花2601合约报13325元/吨，环比涨110元/吨，涨幅0.83%。现货方面，新疆地区棉花现货价14628元/吨，环比跌232元/吨，现货基差CF01 + 1303，环比降342。全国棉花现货加权均价14757元/吨，环比跌105元/吨，现货基差CF01 + 1432，环比降215。 国际上，至10月7日，全美约61%植棉区受旱情困扰，较前一周增2个百分点；得州约10%植棉区受旱情困扰，较前一周增1个百分点。印度棉花公司10月1日起在部分邦收购新年度籽棉，另一些邦分别于10月15日、21日启动收购。 国内受9月下旬及国庆假期降温降雨影响，棉花采摘推迟，进度近1/4，前期籽棉水分高，轧花厂严控超水籽棉。棉农顺价交售，近期籽棉水分降低，机采棉收购价涨至6.1 - 6.2元/公斤左右。 宏观上，2025年10月中美贸易战升级，美国威胁11月1日起对中国商品加征100%额外关税，中国实施稀土出口管制等措施。美国联邦政府停摆超一周，美棉相关数据暂停发布。新年度全球棉市供需或趋于宽松，北半球新棉上市增加供应压力，美棉出口签约不佳，需求端有压力。 国内棉花去库快，商业库存降至同期低位。节前籽棉开秤，轧花厂收购谨慎，前期抢收预期落空，收购价6.0 - 6.2元/公斤，套保压力位下移。国庆新棉上市，收购价企稳，限制棉价下行空间。 策略上，当前建议中性偏空。中美贸易战升级增加市场不确定性，短期冲击盘面。新年度增产预期压制盘面，下游需求不足，短期棉价或走弱。长期看，国内期初库存低且消费有韧性，季节性压力后棉价可乐观。 需关注宏观及政策风险、主产国天气风险。
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