深度 | 锂电池产业链最核心的 10 家上市公司

第十家：恩捷股份（002812.SZ）

主营业务：锂电池隔膜为核心（83.64%），拓展固态电池材料。

最新进展与核心客户

海外扩张：匈牙利/美国/马来西亚产能落地

固态电池：高纯硫化锂中试完成，10吨级产线投产

核心客户：LGES（签订35.5亿㎡订单）、宁德时代、松下

2025年H1财务业绩：2025 年营收 57.63 亿元，同比增长 20.48%；归母净利润 - 9311 万元，同比下降 131.99%。

第九家：天赐材料（002709.SZ）

主营业务：锂电材料占比89.66%，六氟磷酸锂自供率超90% 。

最新进展与核心客户

电解液全球份额>35%，六氟报价上调8%

硫化物固态电解质中试投产，通过日韩验证

核心客户：全球前十动力电池厂中的八家

2025年H1财务业绩：2025 年营收 70.29 亿元，同比增长 28.97%；归母净利润 2.679 亿元，同比增长 12.79%。

第八家：杉杉股份（600884.SH）

主营业务：负极材料（41.77%）+偏光片（58.15%）双核心。

最新进展与核心客户

负极材料：6C+快充产品量产，芬兰10万吨产能推进

偏光片：全球份额34%保持第一，切入OLED/车载领域

核心客户：宁德时代、LG化学、全球显示面板企业

2025年H1财务业绩：2025 年营收 98.58 亿元，同比增长 11.78%；归母净利润 2.07 亿元，同比增长 1079.59%。

特约合作

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第七家：孚能科技（688567）

主营业务：动力电池系统主导（96.47%），专注三元软包技术。

最新进展与核心客户

第一代硫化物全固态电池送样人形机器人客户

半固态电池GWh级出货，获广汽/东风等定点

核心客户：奔驰、宝马、广汽、美国eVTOL企业

2025年H1财务业绩：2025 年营收 43.53 亿元，同比下降 37.58%；归母净利润 - 1.62 亿元，同比增长 14.92%。

第六家：国轩高科（002074.SZ）

主营业务：动力电池系统（72.37%）+储能系统（23.52%）双主线。

最新进展与核心客户

动力电池全球市占率3.6%，国内排名第四

半固态电池量产，全固态中试线贯通

核心客户：大众、江淮、蔚来、亿航智能（低空经济）

2025年H1财务业绩：2025 年营收 193.94 亿元，同比增长 15.48%；归母净利润 3.67 亿元，同比增长 35.22%。

第五家：璞泰来（603659）

主营业务：新能源电池材料（77.26%）与自动化装备（26.08%）双轮驱动，覆盖负极材料、隔膜涂覆、PVDF等。

最新进展与核心客户

固态电池"材料+设备"布局：干法电极订单超2亿元

等静压机2025年底投产，补齐全固态产线

核心客户：宁德时代、比亚迪、Blue Solutions

2025年H1财务业绩：2025 年营收 70.88 亿元，同比增长 11.95%；归母净利润 10.55 亿元，同比增长 23.03%。

第四家：先导智能（300450.SZ）

主营业务：高端智能装备制造商，锂电池设备占比68.76%，光伏设备8.04%，智能物流系统6.44% 。

最新进展与核心客户

固态电池设备布局：干法电极、固态电解质涂布技术领先

2025年新签订单同比+70%，固态设备占营收30%

核心客户：宁德时代、比亚迪、国轩高科及全球头部电池企业

2025年H1财务业绩：2025 年营收 66.1 亿元，同比增长 14.92%；归母净利润 7.403 亿元，同比增长 61.19%。

第三家：亿纬锂能（300014.SZ）

主营业务：锂电池全品类覆盖：动力电池（45.26%）、储能电池（36.56%）、消费电池（18.03%）。

最新进展与核心客户

动力电池：出货21.48GWh（+58.58%），国内首家量产46系大圆柱电池（装车6万台）

储能电池：出货28.71GWh（+37.02%），受行业价格战影响毛利率降至12.03%

核心客户：宝马、戴姆勒、大众、丰田、宁德时代

2025年H1财务业绩：2025 年营收 281.7 亿元，同比增长 30.06%；归母净利润 16.05 亿元，同比下降 24.90%。

第二家：比亚迪（002594.SZ）

主营业务：全球领先的新能源与智能出行解决方案提供商，业务覆盖汽车、新能源、电子、轨道交通四大核心领域，新能源板块包含动力电池系统、储能系统、电池材料及回收等关键环节，构建全产业链自研生态。

最新进展与核心客户：

2025H1 动力电池全球市占率约 23%（2025 年 Q3 为 21.4%），稳居全球第二梯队；储能业务加速扩张，与 Grenergy 签署拉丁美洲最大储能供货协议，累计合作达 6.5GWh，支撑全球超大型光储电站建设。

海外布局成效显著，巴西、泰国等海外工厂投产，2025H1 海外汽车销量超 47 万辆，同比增长 130%，在意大利、新加坡等市场登顶新能源销量冠军。

核心客户：电子领域涵盖诺基亚、三星等国际巨头，汽车及电池业务以自有品牌为主，储能领域服务全球可再生能源企业。

技术路线：聚焦硫化物固态电池研发，与行业主流进度同步，预计 2027 年实现小规模量产，2030 年推进商业化应用。

2025年H1财务业绩：

2025 年 H1 营收 3712.81 亿元（+23.30%）、归母净利润 155.11 亿元（+13.79%），毛利率约 19.99%（行业平均水平），汽车及相关产品收入占比超 81%，成为核心增长引擎。

第一家：宁德时代（300750.SZ）

主营业务：全球领先的新能源创新科技公司，业务覆盖动力电池系统（新能源汽车）、储能系统、电池材料及回收、电池矿产资源四大板块。

最新进展与核心客户

2025H1动力电池全球市占率38.1%（+0.6pct），储能电池产量全球第一

与中石化、蔚来共建1000座换电站，覆盖30+城市

核心客户：特斯拉、宝马、大众、蔚来、小鹏等

技术路线：固态电池预计2027年小规模量产，2030年商业化

2025年H1财务业绩：2025 年营收 1789 亿元（+7.27%）、归母净利润 304.9 亿元（+33.33%），毛利率 25%。

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