调研摘要：交银施罗德（王崇、杨金金）、睿远基金（孔祥宇）等25家机构调研新天绿能

来源：一地基毛

1、新天绿能

重点机构：

交银施罗德（王崇、杨金金）、睿远基金（孔祥宇）、中欧基金、富国基金

调研摘要：

问:2025年上半年,公司现金流情况?

答:截至 2025 年 6 月 30 日止,公司经营活动产生的现金流量净额 30.82 亿元,投资活动产生的现金流量净额-31.24 亿元,筹资活动产生的现金流量净额 17.33 亿元。公司流动负债净额为 57.23亿元,现金及现金等价物增加净额 16.90 亿元。已取得国内多家银行提供的共计 1,087.63 亿元银行信用额度,其中已使用的授信额度为 352.10 亿元。

问:2025年上半年,公司净资产收益率、每股收益情况?

答:2025 年 1-6 月,公司加权平均净资产收益率 6.29%,较去年同期减少 0.28 个百分点;基本每股收益 0.34 元/股,较去年同期持平。

2、容百科技

重点机构：

华夏基金、、南方基金、汇丰晋信基金、汇添富基金、嘉实基金

调研摘要：

一、出口管制政策对于公司海外原材料采购等影响,该政策背景下是否有调整采购来源的应对措施?

答:公司在韩国和波兰已布局三元正极材料产能,在韩国已建设6000吨/年的前驱体产线,同时中伟、华友、格林美等友商在印尼/摩洛哥的产能可以充分匹配公司生产需求。公司韩国基地产能应客户需求完成建设,正在逐步爬坡。

二、管制范围对新材料如富锂锰基以及高镍、超高镍、固态等的限制如何?

答:出口管制政策中,能量密度300Wh/kg以上的电芯主要针对超高镍、半固态和固态电池等,一般的三元正极材料电池及磷酸铁锂电池没有在管制范围内,容百目前主要产品在国内和海外销售都不受影响。

建议正向看待行业的发展,中国锂电、新能源汽车和储能产业链是有很大优势的,后端产品(电池、储能装备、电动汽车)出口没有受到限制,相应也会带动材料企业的发展。整个市场应该正面解读这个政策。

三、公司的产品有多少会应用在超过300wh/kg的电池上?

答:300瓦时/公斤的电池对外出口会受到政策限制,基本是超高镍、半固态或者固态电池。容百现在供应的主要电池,及其对应的产品,都不会受到限制,整个产业链是能够正常运行的。四、公司韩国工厂的进展情况如何?

答:公司的韩国产能,是根据客户的需求匹配建设的,目前正处于产能逐步爬坡的阶段。五、公司的磷酸铁锂产品的开发节奏是怎样的?后续产品布局是针对哪个代系?富锂锰基的开发进展如何?

答:容百科技的磷酸铁锂会以区别于传统技术的全新技术进入市场,不仅可应用于动力电池,也可应用于储能领域,尤其是高端储能市场。公司富锂锰基技术水平处于行业领先地位,容百科技将会是最快产业化的企业之一。

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