六个核桃、金字火腿“跨界”芯片！业绩焦虑难掩？

当创立31年之久的金字火腿、有着28年历史的六个核桃都不约而同押注“造芯”时，围绕这些传统企业的跨界质疑一度甚嚣尘上，动辄数亿起烧的真金白银，究竟是在打肿脸充胖子？还是能带给企业新希望？

01，食品企业能玩转芯片？

2025年9月22日晚，金字火腿公告称，全资子公司福建金字半导体拟以自有或自筹资金不超过3亿元取得中晟微电子（杭州）不超过20%股权。值得一提的是，标的公司上半年营收仅51万元，1-7月的净亏损达到2037万元。

值得一提的是，金字火腿公告中提及的子全资子公司于今年7月28日成立，注册资本 1亿元人民币，也就是说到今天满打满算也才3个月左右的时间，据公开资料，福建金字半导体有限公司主营业务包括集成电路设计、制造及销售等。

也就是说，金字火腿布局半导体看起来并不像一时头脑发热，而是真的想在芯片细分领域分一杯羹的，那为何要选择一家尚未盈利的芯片企业呢？

据中晟微电子官网资料显示，中晟微电子拥有全球一流的芯片设计和测试团队，核心团队20年专注于高速射频芯片研发设计，目前在努力推进50/100/200/400/800G电信和数通TIA/DRIVER/CDR芯片研发、量产测试和市场运营的同时，力争成为具备全球竞争力的高速通信芯片领先企业。

根据Omdia预测，光器件市场未来呈现强劲上升趋势。预计到2029年，全球光器件市场达到520亿美元，年复合年增长率为11%，其中商业市场约占50%。数据中心互联需求成为电信光器件市场增长的动力，预计2029年市场容量约201亿美元，占光器件总市场的39%。

也就是说，金字火腿真金白银投资中晟微，图的就是未来的市场潜力，哪怕目前该公司尚未实现盈利，也不影响对其未来趋势的乐观预期。

无独有偶，今年4月25日，六个核桃母公司养元饮品更豪掷16亿元，通过实控的泉泓投资以货币出资方式拿到长江存储科技控股有限责任公司0.99%股权，不过养元饮品强调该笔投资为财务投资，与主业无协同效应，目的是为探索股权投资模式。

通过养元饮品披露的《对外投资公告》，可以看到长控集团（长江存储科技控股有限公司简称）主营存储芯片设计与制造，在2023年实现净利润5.31亿元，不过在2024年1-9月亏损8421万元。

相较于高速光通信芯片，存储类芯片更是当红炸子鸡般的存在，全球范围内，为英伟达、AMD等AI芯片巨头供应HBM的海力士已经赚得盆满钵满，依托智能手机、平板电脑及智能汽车的庞大市场，NAND和DRAM类芯片仍然是供不应求的局面。

这也很好地解释了，养元饮品增资后，长控集团估值已高达1616亿元的逻辑，该估值已经超过了在国内深耕30年的科技巨头OPPO和vivo，足见市场方面对长控集团未来发展趋势的看好。

梳理分析下来，不难发现，做金华火腿起家的金字火腿和卖六个核桃闻名大江南北的养元食品，不约而合投资芯片企业，都有着看似趋同的技术逻辑和貌似合理的商业逻辑：

比如聚焦光通信芯片的中晟微，其一旦800G、1.6T光模块顺利实现商业量产，意味着能与AI智算中心核心层、AI超算集群等发展需求相匹配；而长控集团的最新市场动向显示，公司亦有意进入DRAM市场，包括HBM（高带宽存储器），尤其后者，是助力AI芯片突存储带宽瓶颈提升算力效率不可或缺的产品；

所以，本质上，金字火腿和养元饮品这两家传统食品企业，重金布局芯片，“赌”的正是投资标的未来的想象空间！

02，家家有本“难念的经”

与下场“造芯”的火热局面相比，这两家知名传统企业的业绩表现，倒显得比较“冷清”，如外界疑惑，你家底厚实玩跨界投资也就罢了，可明明兜里钢蹦并不富足，还冒险玩多元化转型，是否过于激进？

养元饮品2025年中期财报显示，今年上半年，公司营收24.65亿元，同比下滑16.19%；归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，同比下滑27.76%，扣除非经常性损益后的净利润6.27亿元，同比亦下降19.00%。

值得一提的是，这是养元饮品近三年来首次出现营收与净利润双双下滑，具体到区域上，华东、华中、华北、西南、西北、东北、华南七个大区销售收入全线下滑，公司指出了业绩下滑的核心原因正是核桃乳产品销量的持续萎缩。

2025年上半年，公司研发费用1836.26万元，同比下滑11.20%，销售费用达3.3亿元，同比提升3.73%，2021-2024年，公司销售费用合计超32亿元，研发费用总计1.55亿元，养元饮品也因“重营销轻研发”一度被外界诟病。

金字火腿的业绩走势，跟养元饮品也有点类似，其2025年中期财报显示，公司今年上半年实现营收1.70亿元，同比下降14.73%；归母净利润2292.04万元，同比下降25.11%，同期，火腿业务实现营收1.55亿元，比巅峰的2021年，锐减了1.47亿元；

不过，对于养元饮品和金字火腿而言，也有一些利好面不容忽视：

作为中华老字号，金字火腿本身就是一块金字招牌，加之坐拥国家级非物质文化遗产传承人背书，在消费心智的构建层面十分成功，当然，是其产过硬的产品品质与现代工艺的有机融合更是其享誉业界的底色；

比如在火腿的色泽、香气及口感等核心“卖相”方面，金字火腿就有独家的48道精细制作工序流程和技术，以及在产品创新上，金字火腿也进行过植物肉的开发，以契合现代人对健康饮食的需求。

也即，但凡消费者想买火腿类产品，他断然会想到有金字这个品牌的存在，这为其在节日礼品市场及商务赠礼等场景下树立了显著的优势，如果渠道转型得力，未来业绩有望得到可观改善。

对养元饮品来讲，除了当家“头号花旦”六个核桃、六个核桃2430外，公司还在2021年底推出了植物蛋白饮品养元植物奶，并以富含植物蛋白、0添加香精、0胆固醇和高钙为主打卖点，丰富了明星产品的矩阵；

而依据中研普华产业研究院数据显示，2024年中国植物蛋白饮料市场规模已达680亿元，预计2030年将突破1200亿元，年复合增长率高达12.5%。《国民营养计划（2017~2030年）》中更明确指出，植物蛋白与优质动物蛋白被共同列为主要营养基料；

这些宏观层面的积极讯号，是否足以成为持续支撑养元饮品、金字火腿跨界投资芯片的养料？

拭目以待！

参考资料：

消息称长江存储有意进入DRAM市场，包括高带宽存储器-TechWeb

六个核桃 ，养元饮品的“摇钱树”-刻度财经

长江存储财务数据曝光：去年前三季度净资产1347亿亏损8421万，最新估值1616亿-挖贝网

六个核桃的跨界豪赌：饮品巨头16亿半导体投资背后的主业困境-长沙电视台政法频道

六个核桃16亿押注半导体，金字火腿3亿投营收50万芯片企业，跨界“豪赌”第二增长曲线？

-搜狐财经

“火腿第一股”金字火腿跨界投资芯片，97倍增值率或带来减值风险-新民周刊

消费类公司跨界布局半导体，养元饮品、金字火腿股价大涨-财联社

中晟微电子（杭州）官网、养元饮品官网