美股Q3财报季将迎开门红?投行业务复苏料助推六大银行业绩强势增长

智通财经APP获悉，美股新一轮财报季将于下周拉开帷幕。打头阵的美国六大银行——摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、美国银行(BAC.US)、花旗(C.US)以及富国银行(WFC.US)——将从下周二起陆续公布第三季度业绩。市场目前预计，得益于投行业务的强势复苏，加上美国经济的韧性令借款人保持良好状态并支撑消费者和商业贷款部门，这六大银行的第三季度业绩将表现强劲。

与此同时，投资者将密切关注这些银行的经济展望，以及对投行业务和交易业务的预期。Gabelli Funds投资组合经理Mac Sykes表示：“市场将重点关注信贷环境的任何变化、就业数据的影响以及整体经济前景。消费者信心有所回落，企业信心仍在演变，我们将观察今年早些时候的市场波动是否留下隐患。”

六大银行业绩展望

受益于强劲的投行业务与市场收入，摩根大通第三季度每股收益有望增长逾10%，该行此前曾表示，预计第三季度投行业务收入将实现低双位数增长。

美国银行第三季度每股收益有望同比增长近17%。该行首席财务官Alastair Borthwick在9月表示，第三季度投行业务收入预计将增长10%至15%。分析师表示，投资者正关注该行的股票回购节奏与资本管理计划，相关细节可能在11月的投资者日上公布。

花旗第三季度每股收益预计将同比大增26%，主要受资本市场业务推动。花旗此前表示，其投行业务收入与市场收入预计将实现中个位数增长。

高盛第三季度每股收益预计将同比增长约31%，主要得益于投行业务和交易部门的反弹。市场将关注这些增长是否具备可持续性。

摩根士丹利第三季度每股收益预计将同比增长逾11%。分析师指出：“凭借其在资本市场、财富管理、全球布局及盈利能力上的综合优势，摩根士丹利有望在中期收入增长方面优于同行。”

此外，投资者将关注富国银行在监管机构解除1.95万亿美元资产上限后的增长计划。

并购活动回暖，监管放松与降息预期成催化剂

投行业务在年初因美国总统特朗普宣布征收关税而一度陷入停滞，如今则因监管放松与美联储将进一步降息的预期而重新活跃。摩根大通形容，今年夏天是其“最繁忙的并购季之一”，招聘活动也随之回升。

Piper Sandler分析师的数据显示，截至9月中旬，第三季度已宣布49笔并购交易，高于第二季度的39笔和去年同期的32笔。全球并购规模已达2.6万亿美元，为自2021年疫情高峰以来同期最高水平。并购(M&A)与首次公开募股(IPO)推动了交易活动的激增，股权资本市场也保持强劲。

不过，部分分析师仍保持谨慎。Oppenheimer分析师Chris Kotowski在报告中写道：“我们对当前并购周期的看法是，虽然‘这只鸟正在拍打翅膀’，但尚未真正起飞。”这与年初市场预期的“史诗级并购浪潮”形成鲜明对比。

交易收入与利息收入展望

美国银行业的交易收入预计也将增长。杰富瑞分析师表示：“从历史上看，第三季度通常是交易业务的淡季。但2025年第三季度似乎打破了这一趋势。”他们指出，股票交易量依然强劲，固定收益、外汇和大宗商品交易活动也保持活跃。

投资者还将关注净利息收入(NII)的前景。Baird Equity Research分析师表示，随着美国经济保持韧性，NII预期或将依然稳健。

多家大型银行表示，美国消费者的财务状况仍然良好，借款人持续按时偿还贷款。因此，投资者将关注拖欠率或违约率是否出现变化。

Zacks Investment Management投资组合经理Brian Mulberry表示：“虽然目前在投行业务和商业银行方面并无重大隐忧，但在零售端，我们看到存款水平与贷款增长基本停滞。”他补充称：“一些小型企业潜在违约风险的上升也引发了新的担忧。”

Morningstar分析师Suryansh Sharma则表示：“银行持有大量资本，宏观经济环境保持稳定，我们将密切关注管理层是否暗示未来几个季度贷款增长的回升。”