TCL科技110亿收购韩国LGD在华核心资产 全球显示产业整合进入新阶段

来源 | 晨哨并购

近日，国内半导体显示产业龙头企业TCL科技（证券代码：000100.SZ）正式发布公告，宣布已顺利完成对韩国乐金显示（LG Display，企业简称：“LGD”）在华核心资产的收购。

本次收购包括了乐金显示（中国）有限公司（企业简称：“LGDCA”）80%股权及乐金显示（广州）有限公司（企业简称：“LGDGZ”）100%股权，交易总金额达110.88亿元人民币。

01#TCL的产业积淀与LGD在华资产的战略价值

作为中国显示产业的领军企业，TCL科技目前已形成9条面板产线，其产品覆盖电视、交互白板、拼接屏、显示器、车载显示、平板、手机等全场景应用领域。

近年来，TCL科技明确提出“巩固大尺寸业务领先优势、加速中小尺寸高端差异化”的战略方向，而此次收购正是这一战略的关键落地动作。

从标的资产来看，LGD在华的两家公司均具备不可替代的产业价值，且均位于广州市黄埔区。其中，LGDCA是LGD设立的8.5代大型液晶面板厂，主要生产电视及商用显示领域的大尺寸液晶面板，设计月产能达18万片大板，是全球大尺寸面板供应链中的重要产能节点。

LGDGZ则为专业的液晶显示模组工厂，设计月产能230万台，专注于为面板产品提供下游模组配套，二者形成了“面板+模组”的垂直产业链布局。

02#100%控股LGDCA与LGDGZ

从交易结构来看，TCL科技的控股子公司TCL华星，直接收购了LGD持有的LGDCA 80% 股权和LGDGZ 100% 股权。

此外，TCL华星通过广州产权交易所，以26.15亿元人民币的价格公开摘牌受让了LGDCA剩余的20%股权。这部分股权原本由广州高新区科技控股集团有限公司持有。

通过这一系列的收购动作，TCL华星最终实现了对LGDCA的100%控股。

在交易定价方面，此次收购的基础购买价款为108亿元人民币，最终交易金额根据过渡期损益、交割时点等因素调整为110.88亿元。

据公告，本次收购的交易资金来源于TCL华星的自有或自筹资金，支付方式为现金分期付款。这种方式有助于缓解企业现金流的短期压力，同时保障了交易双方的资金安全。

从标的资产的财务表现来看，两家公司均保持了较为稳健的运营能力。此外，交易协议还明确了过渡期损益的归属及交割先决条件，进一步推动了本次交易的顺利完成。

03#抢占高端显示赛道的关键一跃

在半导体显示产业，技术实力是企业的核心竞争力之一。

此次收购完成后，TCL科技获得了LGD在相关技术领域的专利授权、生产经验及研发团队的支持，这与TCL华星的技术布局形成了良好的互补。

TCL华星在量子点技术领域拥有核心优势，其量子点Mini-LED电视产品在全球市场上获得了广泛认可。通过整合LGD的OLED技术和IPS产能，TCL科技将构建起“量子点+OLED+Mini-LED”的多技术路线布局，这不仅有助于巩固其在大尺寸显示领域的领先地位，还将加速其向中小尺寸高端市场的渗透。

此外，技术整合还将推动TCL科技在下一代显示技术领域的研发突破。

具体来看，TCL科技计划整合双方的研发资源，重点攻关Micro-LED技术。Micro-LED技术以其高亮度、快速响应速度和长寿命等优势，被业界视为“终极显示技术”的发展方向，但目前仍面临成本高和量产难等问题。

LGD在Micro-LED领域已积累了多年研发经验，而TCL华星则拥有规模化生产和产业链整合的优势。双方的协同研发有望加速Micro-LED技术的商业化进程，为全球显示产业的技术迭代注入新的动力。

04#“双子星”工厂与全球化客户网络的双重赋能

根据公告，收购完成后，LGDCA工厂将与TCL华星位于广州的t9产线组成“双子星”工厂。

从运营层面来看，“双子星”工厂的协同效应将体现在多个维度。

首先，两家工厂可共享上游原材料采购渠道，通过规模化采购降低玻璃基板、驱动 IC 等核心原材料的成本，从而实现供应链协同。

其次是生产协同。双方可根据市场需求灵活调整两条产线的产品结构，进而实现 “以销定产” 的柔性运营。

最后是物流与人力协同。相邻的地理区位可减少产品运输成本，同时通过共享技术工人与管理团队，进一步提升整体运营效率。据TCL科技测算，通过 “双子星” 工厂的协同运营，预计可降低整体生产成本10%-15%，显著提升产品的市场竞争力。

除了产能协同，客户资源的整合也是此次收购的重要价值点。

作为全球知名的显示面板供应商，LGD拥有覆盖三星、索尼、松下等国际知名品牌的客户网络，其大尺寸面板产品在全球高端电视市场的渗透率较高。而TCL华星近年来虽在国内市场与小米、海信等品牌建立了深度合作，但在国际高端客户领域仍有提升空间。此次收购完成后，TCL科技将通过LGDCA的客户渠道，正式进入LGD的全球客户网络，深化与国际品牌的战略合作。

05#加速整合下的全球显示产业新生态

此次TCL收购LGD在华核心资产，不只是单纯的企业间交易，更是全球显示产业加速整合的缩影。

近年来，全球显示面板行业面临着产能过剩、价格波动和技术迭代加速等行业压力，头部企业纷纷通过并购重组优化产能布局。此次TCL科技收购LGD在华核心资产，是近年来全球显示行业的重要并购案之一，对行业集中度的提升具有显著推动作用。

目前，全球大尺寸显示面板市场主要由京东方、TCL华星、LGD和三星显示四家企业主导。本次收购完成后，TCL华星大尺寸面板总产能将进一步提升，与京东方的差距将缩小。

对于LGD而言，通过出售在华LCD资产，可集中资源聚焦OLED等高端技术领域，实现“轻资产化”转型。

对于下游消费者而言，行业整合将带来更高品质、更优价格的显示产品。

具体来看，随着TCL、京东方等头部企业的规模效应不断提升，显示面板的生产成本将持续下降，这将直接传导至下游终端产品。

例如，Mini-LED电视的价格有望进一步下探，让更多消费者享受到高端显示技术带来的体验升级。在车载显示领域，OLED柔性屏的规模化应用将加速，推动智能座舱的普及。

此外，头部企业在技术研发上的投入增加，也将推动8K超高清显示、柔性显示、透明显示等新兴技术的商业化进程，为消费电子、智能家居、智慧出行等领域带来更多创新产品。