川观解码丨猪价仍在等待“解冻”

来源：四川在线

四川在线记者 史晓露

国庆中秋长假后的头两个交易日，生猪价格持续下跌：10月9日生猪期货主力合约重挫近6%，10月10日再跌3.21%，收盘报11320元/吨，刷新该合约上市以来新低。

猪价下行也拖累猪企收入。10月9日至10日，温氏股份、牧原股份、新希望三大头部猪企相继发布2025年9月生猪销售情况简报，三大猪企销量同比均增长，但销售收入同比均下降。

生猪产能集中释放导致猪价大幅下跌

从销量来看，9月份，牧原股份销售商品猪557.3万头，同比增长11.05%，环比下降20.4%；温氏股份销售生猪332.53万头，同比增长32.46%，环比增长2.45%；新希望销售生猪139.42万头，同比增长16.92%，环比增长4.22%。

再看销售收入，9月份，三大猪企商品猪销售收入同比均大幅下降，牧原股份商品猪销售收入90.66亿元，同比下降22.46%；温氏股份销售生猪收入49.75亿元，同比下降15.16%；新希望销售生猪收入17.46亿元，同比下降23.82%。

猪企普遍表示，销售收入下降主要受猪价下行影响。

今年春节后，生猪价格持续低位运行。特别是8月中旬以来，猪价呈现加速下行趋势。9月份，三大上市猪企的商品猪价格同比下跌三成左右，其中牧原股份、新希望的商品猪销售均价跌破13元/公斤。

国家统计局10月10日发布的2025年9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，生猪（外三元）价格12.4元/公斤，较9月中旬下跌4.6%。据中国养猪网数据，10月10日，生猪（外三元）价格11.42元/公斤，同比下降35.22%，环比下降14.58%，创下年内新低，这个价格已跌破多数养殖主体13—14元/公斤的成本线。

为何近期生猪价格大幅下跌？

多位业内人士指出，本轮猪价下跌主要受生猪产能集中释放、供强需弱影响。

数据显示，截至2024年12月末，全国能繁母猪存栏量4078万头，接近105%的产能调控绿色合理区域的上限。

“去年二季度全国的能繁母猪存栏持续增加，到三季度逐步到达高点，按照4个月怀孕加6个月育肥的时间算，现在正到了产能逐步释放的阶段。”新希望六和相关负责人表示，此外，去年底和今年初国内生猪疫情防控情况较好，没有像前几年同期那样带来疫情的损失，也客观上提升了行业的生产效率、增加了行业的供给。

“产能过剩的另一大原因是生产效率提高。”四川省畜牧业协会猪业分会会长李晓勇分析，近年来，养殖企业通过提升自主育种能力，猪企的PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）不断提高，行业PSY平均水平从2018年以前的18头提高到24头左右，部分龙头企业PSY甚至达到28—29头，生产效率提升为生猪出栏供给提供保障。

上市猪企销售数据也印证了9月供应压力上升。温氏股份、新希望、正邦科技等多数猪企9月生猪销量同比、环比均不同程度增加。“9月公司生猪销量同比上升，主要是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响。”温氏股份表示。

而从需求来看，国庆中秋假期对猪肉消费整体提振有限，随着节日气氛消退，消费逐步回归家庭正常采购，节后需求存在惯性下降压力。

政策组合拳推动行业去产能，明年下半年有望迎来猪价拐点

为稳定猪价，国家已经出手。今年7月，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，提出“合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能”，释放了猪业“反内卷”信号。

9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨“三秋”生产视频会，会议强调要“强化生猪产能综合调控”。

据多家猪企透露，9月下旬，相关部门还召开了生猪产能调控企业座谈会。根据安排，2026年1月底前25家头部企业将合计调减100万头能繁母猪。

除了控产能，国家也在密集开展中央冻猪肉储备收储，以遏制价格大幅下跌。8月份和9月份，国家已启动5次冻猪肉收储，10月10日再次收储1.5万吨冻猪肉。

业内人士普遍认为，政策“组合拳”一方面通过收储直接调节市场供需，另一方面通过“反内卷”政策优化行业竞争生态，有望推动行业长期健康发展。

不过，当前能繁母猪存栏量高企，农业农村部数据显示，2025年8月末我国能繁母猪存栏量为4038万头，是正常保有量的103.5%。短期来看，由于国庆中秋过后，猪肉消费相对平淡，尚未进入年底的季节性消费旺季，行业将继续处于“磨底阶段”。

猪价拐点何时能出现？

“预计至少要10个月。”李晓勇分析，生猪产能调控政策影响下，四季度是生猪产能去化的关键期，若生猪产能调控措施落地且目标严格执行，未来能繁母猪存栏量维持在3900万头附近，按照10个月左右的传导周期，2026年下半年商品猪出栏量或逐步下滑，猪价可能回升。