“鸭王”变“鸭亡”？瞒报7亿巨款，中国鸭王走到今天，全是自找

“中国鸭王”绝味食品突然暴雷！隐瞒了7个多亿的“装修收入”。

其他企业在绞尽脑汁“美化”财报“多报收入”，它却反其道而行“少报收入”，这一波“逆向操作”直接踩上了监管红线。

更魔幻的是，这笔“隐身”的巨款，竟然是通过员工私人账户流转，愣是没进上市公司账户。

前几日，随着湖南监管局一纸罚单砸下来，绝味被罚款850万元再加上股票“ST戴帽”，被网友调侃：昔日的“鸭脖大王”成了“ST绝味”。

消息一出，绝味当天的股价就多次跌停，从巅峰时的106元跌到13.77元，脚脖子以上全砍没了。

从“开店狂魔”到“ST戴帽”，绝味究竟是如何一步步作死自己的？更重要的是，陷入信任危机的绝味鸭脖，我们还能放心吃吗？

绝味的创始人戴文军，是个地道的武汉人。早年曾经历多次创业失败，后进入千金药业，积累了一些原始资金和连锁运营经验。

2005年，他离职再次创业，原计划开一家连锁药店，却在一次吃鸭脖的过程中发现了新的商机。

当时武汉的卤味市场基本是周黑鸭的天下，于是戴文军移步长沙，开始了异地创业。

这一精准选址正好切中了长沙人“无辣不欢”的特点，开店后，绝味推出“免费试吃”，凭借着“麻辣鲜香“的美味口感一炮而红，连续开了多家门店。

但戴文军的野心远不止于此，两年后，他做了一个重要决策，果断抛弃之前的重资产直营模式，而是改以“加盟为主、直营为引导”的轻资产策略，从此开启了极速扩张之路。

很快，绝味鸭脖的门店就如雨后春笋，迅速占领了全国各地的大街小巷。

2017年是绝味最关键的一年，门店突破10000家，并成功上市。年营收达到38亿，稳稳坐上了“中国卤味第一股”的宝座。

2024年，绝味总门店数逼近15000家，营收接近63亿。而卤味三巨头里周黑鸭门店数还停留在2200家，煌上煌不到4000家。

这不仅是后来者居上，简直是颠覆性超越与碾压。那么问题来了：绝味到底用了什么招法，能让这么多加盟商前赴后继地加入它呢？

答案可能就藏在被隐瞒的7个亿“加盟装修费”里！

在连锁行业，加盟商交的钱里，有一笔是店铺装修费。根据绝味的加盟条款，门店装修由总部统一招标设计，并指定公司施工，每4年需要重新装修一次。

这笔费用报价往往高于市场价，但绝味并没有将这笔持续发生的收入写进财报。而是将它转到了一个所谓的加盟商委员会的账户。随后又以“员工借款”等名义，将差价中的一部分返还给加盟商，一部分进了自己的腰包，

这样一来，加盟商的成本减少了，利润看着也上涨了，这或许就是绝味加盟店能爆发式增长的原因吧。

如果说绝味最初的成功是源于对品质与服务的坚持，那么后来的绝味，似乎有些“变味”了。

光鲜的业绩背后，暗流早已开始涌动。

上市后的绝味，看上去风光无限，门店遍地开花。但实际上，这几年一直被监管局点名。

2021年被警示过一起股权转让产生的净利润没有披露，2022年再次因为股权购买事项收到监管函，5年内3次补交税款，上次是8个多亿，这次又被爆出隐匿7个多亿。

据报道，绝味在2013-2018年间，就经常用员工账户来收取公司门店的各种费用，金额累计达2100多万元。2023年被警示时，绝味并没有主动上报资金去向，如今被实施ST警示真是一点都不冤。

这几年，很多行业都开始增长缓慢或停滞，卤味行业也不例外。今年上半年，绝味、煌上煌、周黑鸭、紫燕四家企业的总营收加起来约65亿，与去年上半年相比已减少一成。

另外，各企业的店铺数量也有所缩减，绝味更是从去年的14969家缩减至10838家，不到1年时间就直接4000多家店关门，可见，绝味的日子早已不好过了。

开店之初，绝味曾用"轻资产、标准统一的供应链管理"迅速占领市场。但随着当下消费降级和行业市场竞争加剧，之前的优势反而为现在埋下了隐患，那就是盘子越大，受到的冲击也越大。

尽管绝味也在尝试转型，从投资盛香亭、阿满百香鸡等品牌试水多元化，甚至迎合潮流推出奶茶业务、炸卤、甜品绝味等，都收效甚微。

主要是跨界成本也偏高，绝味这两年对外投资活动就累计产生23.22亿元净流出，对应着3.71亿元的投资亏损，最终公司不得不重新聚焦回卤味主业。

除此之外，绝味在食品安全这块也堪忧。

今年2月，绝味被西昌市监管局突击检查发现，门店20多位员工的健康证均为伪造。4月份，加拿大食品检验局因李斯特菌污染，要求召回其数十种卤味产品；

5月，香港食安中心也通报，一批绝味冷冻鸭翅检出李斯特菌，该病菌可能引发血液和脑组织感染。

黑猫投诉平台上，绝味也有1500多条投诉，涉及产品变质、用餐后恶心呕吐腹泻、吃出蟑螂等问题。

另外，绝味鸭脖在某音上也被多次曝光价格越来越贵，分量却越来越少，随便买几样就好几十上百，进一步消耗着消费者的信任。

今年上半年，财报显示绝味营收同比下降了15.57%，净利润暴跌40%以上。而它的竞争对手其他两巨头却都实现了营收增长。

由此可见，绝味目前面临的困境不单是ST风险那么简单。从财务违规到门店锐减，从转型失利到食品安全问题频发，绝味的这场危机，说白了就是一场彻头彻尾的信任塌方。

对整个卤味行业来说，最核心的竞争力就是食品安全和性价比，而不是一味地扩展到别人家门口多开店。

这行门槛不算高，竞争又这么激烈，要是为了多赚点钱就在原料、加工或者门店管理上动歪心思，那可真是自寻死路。

消费者的信任就像一张纸，皱了就再也抚不平了。

绝味以前靠"轻资产、标准化"的模式疯狂开店，门店规模就是它的王牌。但市场一变，需求转弱时，庞大的门店网络反而成了巨大的包袱。

管理跟不上，单店盈利能力持续下滑，品控漏洞百出，最终只能通过大规模关店来止血。

与此同时，价格与价值的匹配度也成为绝味面临的重要挑战。当上游鸭肉价格下调时，绝味却没有及时降价，加上绝味的价格本身就不便宜，这无疑在经济下行中增加了消费者的负担。

特别值得关注的是，多数食品安全问题和违规操作都发生在加盟门店，这说明绝味总部在加盟商管理上也存在重大缺陷。

如果为了快速收取加盟费而降低审核标准、简化培训流程、放松监督管理，那么加盟模式所带来的将不是规模效应，而是系统性风险。

去年以来，绝味也采取了一系列自救措施：比如收缩投资战线、退出非核心业务、聚焦卤味主业等。

并在同年7月启动了品牌升级计划，邀请范丞丞担任品牌首位全球代言人，试图吸引年轻消费群体。但这无异于在已经松动的地基上进行一下表面装修，并不能解除信任危机。

如今，绝味因财务规范问题被监管局处罚，严重损害了企业的市场信誉和融资能力。对于连锁加盟企业而言，财务透明度更是维系投资者信心的生命线。

绝味这些自毁长城的短视行为，正在不断消耗其长期积累的品牌信誉，最终难逃资本市场与消费市场的双重反噬。

做生意就像盖房子，地基不牢，楼盖得再高也会倒。食品安全和消费者信任就是那个地基，丢了它们，再多的门店、再响的牌子都白搭。

企业不能只顾着跑马圈地，忘了自己会不会摔跤。开店速度要和管理能力匹配，价格要和价值对等，加盟店不是“甩手掌柜”，而是品牌的脸面。

最后只想说，信任这东西，建立起来需要年复一年的坚持，但毁掉它，可能只需要一两次不负责任的行为。绝味的故事，值得每个做企业的人深思。

参考资料：

1.今金纵览：《鸭王”变“鸭亡”？瞒报7亿巨款，中国鸭王走到今天怨不得别人》

2.财经无忌：《“鸭脖大王”陷入“ST危机”》

3.每财网：《ST绝味：卤味巨头的至暗时刻》

作者：陈璐

编辑：歌