股价飙3倍后订单黄了！海南华铁36.9亿算力合同藏多少猫腻？

海南华铁最近出了个大新闻，旗下36.9亿的算力服务合同说终止就终止了。

这合同七个月前刚签的时候，还让公司股价直接涨了近3倍，现在说黄就黄，不仅没交付过任何东西，连合作的杭州X公司到底是谁都没说清楚，一堆疑问等着解呢。

先说这合同本身，2025年3月的时候，海南华铁的全资子公司华铁大黄蜂，跟杭州一家叫“X公司”的签了这份协议，约定提供五年算力服务，总金额36.9亿，这钱比海南华铁2025年上半年的营收还多三成。

当时公司还说，这合同要是执行了，每年能多赚7亿，能大大提高盈利能力，本来这消息一出来，市场都挺兴奋的。

从2025年1月到3月，海南华铁的股价从4.76元涨到了13.25元，涨了快3倍。

可谁能想到，接下来七个月里，这合同就是个“空架子”，没交付过设备，没花过成本，也没给公司带来任何实际影响。

合同一终止，上交所马上就发了监管函，要公司和管理层说清楚到底咋回事。

股东高位跑路，违约金也不提？这操作有点迷

更让人琢磨不透的是股价和股东的动作，其实在合同签之前，海南华铁的股价就已经开始动了，这不免让人怀疑是不是有内部消息提前泄露。

而且在股价高点的时候，不少股东都在悄悄减持。

比如“牛散”章建平，3月底的时候还以4.23%的持股比例成了公司第三大股东，参考市值快9亿，结果到5月持股就降到3.58%，半年报里直接从十大股东名单里消失了。

还有股东胡丹锋，8月中旬说要在三个月内减持不超过4423万股，虽说9月底又说还没减持，但这时候提减持，难免让人心慌。

最奇怪的是违约金的事，当初协议里明明写着，要是杭州X公司擅自解约，得付合同总金额20%的违约金，差不多7.38亿，不够补损失的话还得接着补。

可这次是海南华铁主动解约，却半个字没提违约金的事。

公司只说协议里有“特殊情况协商”的条款，所以才能这么干。

放着好几亿的违约金不要，换谁都会觉得不对劲，这要是正常的商业合作，很少有企业会这么“大方”。

还有那个杭州X公司，从头到尾就像个“隐身人”。

海南华铁说客户信息涉及商业秘密，披露了会违约或者引发不当竞争，所以只说对方是正常经营的有限责任公司，有履约能力。

可连公司全名都不肯说，再加上合同七个月没履行，很难不让人怀疑这家X公司到底存不存在，或者是不是跟海南华铁有啥没说的约定。

业内人看了这合同也说，这根本不是能落地的实质合同，就是个框架协议。

做算力租赁的都知道，一般都会让客户先付30%定金锁定资源，而且得明确GPU型号、算力规模、啥时候交付这些关键信息。

可海南华铁这份协议，这些都没有，更像个“意向声明”，能不能执行全看双方心情。

主业不行想转型算力，可实力跟不上？

其实海南华铁本来是做建筑设备租赁的，像高空作业平台、建筑支护设备这些都是它的主业。

但最近几年，主业越来越不好做，营收看着涨了，利润却没跟上。

2021年到2024年，营收从26亿涨到51亿多，可净利润一会儿4.98亿，一会儿6.4亿，2024年还跌到了6.05亿。

2025年上半年更明显，营收涨了18%多，净利润才涨1.85%，典型的“增收不增利”。

无奈之下，公司就想转型做算力，毕竟这几年算力是热门赛道，不少企业都想往里挤。

海南华铁还专门设了数智科技事业部，说截至2025年上半年末，交付的算力资产超14亿，累计签的算力服务合同有66.7亿。

可这次36.9亿的大单一终止，它转型的成色就露馅了。

就算还有剩下的20多亿算力订单，能不能履约也是个问题。

2024年5月，公司说要投10亿做智能算力业务，上交所当时就质疑它钱够不够，会不会因为资金不足没法履行合同。

现在来看，这个疑问不是没道理，做算力需要大量前期投入，光买设备就得花不少钱，以海南华铁目前的资金状况，怕是很难支撑这么多订单。

海南华铁这事儿，其实暴露了不少传统企业转型新兴赛道的问题。

想靠一份“天价订单”炒高股价，营造转型成功的假象，却不考虑自己有没有足够的资金和技术去履约。

最后订单黄了，不仅让投资者失望，也让市场对这类转型企业多了份警惕。

对投资者来说，以后再看到这类“跨界转型+巨额订单”的情况，可得擦亮眼睛。

别光看订单金额多高，得看看合同里有没有预付款、有没有明确的履约条款，这些才是关键。

而对海南华铁来说，要是真打算做算力，与其靠虚头巴脑的订单撑场面，不如踏踏实实解决资金和技术问题，不然就算签再多订单，也只是“纸面繁华”。

至于这次合同终止背后的疑问，也希望监管层能查清楚，给投资者一个交代。