恒顺醋业控股股东完成首笔增持！新帅上任会否发力提升全国化程度？

恒顺醋业正加速网络下沉，持续拓展外围市场。截至6月30日，恒顺醋业经销商总数2049家，相比2024年末净增35家。但从销售区域分布来看，2025年上半年，公司核心市场江苏地区（涵盖苏北战区、苏南战区及东部战区）的营业收入占比高达65%，全国化程度仍有待提高。

9月30日晚间，"食醋第一股"恒顺醋业发布公告称，其控股股东江苏恒顺集团有限公司于当日完成股份增持，共计购入142.25万股，占公司当前总股本的0.1286%，成交总金额达1123万元。据天眼查信息显示，江苏恒顺集团系恒顺醋业第一大股东，持股比例40.45%，实际控制人为镇江市国资委。

图片来源于：恒顺醋业公司公告

值得一提的是，此次增持计划早在2025年5月24日便已对外公告。历经四个月后，首笔增持正式落地。若根据增持计划设定的最低增持金额5000万元计算，本次1123万元的增持金额已占计划总额的22.46%。

根据恒顺醋业9月16日公告披露，交通银行镇江分行已正式向恒顺集团出具《贷款承诺函》，同意为恒顺集团增持公司股票提供专项贷款支持。贷款额度不超过人民币9,000万元，贷款期限不超过3年，贷款用途仅限于增持公司股票。也就意味着，恒顺集团此次增持计划的资金来源中，大部分将依托金融机构提供的专项贷款，其余部分则由公司自有资金补足。

从财务状况来看，截至2025年6月30日，恒顺醋业货币资金与交易性金融资产总额合计达8.94亿元，并无短期借款，一年内到期的非流动负债也仅为0.02亿元，整体流动性保持充裕，上述贷款额度尚在可控范围内。

银行作为专业的金融机构，在放贷前会进行严格的尽职调查和风险评估。交通银行既然同意提供贷款支持，一定程度上反映出其对恒顺醋业的还款能力和盈利前景的乐观预期。而增持计划的推进，本身也释放了控股股东对恒顺醋业未来发展的信心，更彰显了镇江市政府对恒顺醋业发展的有力支持。

聚焦主业，营利双增

作为全国食醋行业首家上市公司，恒顺醋业年食醋产量超30万吨，当前市场占有率稳定在10%左右。从财务数据来看，2025年上半年，公司延续了营收与利润双增长的态势，实现营业收入11.25亿元，同比增长12.03%；归母净利润达1.11亿元，同比增长18.07%。

这一业绩表现，主要得益于恒顺醋业聚焦核心主业、清理非主业资产以及实施降本增效策略，推动销售毛利率提升至38.41%，较2024年底增加约3.7个百分点。同期，海天味业、中炬高新、千禾味业的销售毛利率分别为40.12%、39.05%、36.58%，恒顺醋业处于行业中等水平。

值得注意的是，恒顺醋业上半年增长主要归功于一季度春节餐饮旺季的拉动，醋、料酒、酱系列营收分别同比增长19%、9.07%、35.35%，但进入第二季度后，上述三个系列营收分别同比下跌0.97%、18.92%、29.04%，增长动能稍显不足。

图片来源于：恒顺醋业2025年第二季度经营数据

渠道方面，恒顺醋业正加速网络下沉，持续拓展外围市场。截至6月30日，恒顺醋业经销商总数2049家，相比2024年末净增35家。但从销售区域分布来看，2025年上半年，公司核心市场江苏地区（涵盖苏北战区、苏南战区及东部战区）的营业收入占比高达65%，全国化程度仍有待提高。

图片来源于：恒顺醋业2025年第二季度经营数据

今年2月，恒顺醋业也迎来换帅时刻，原董事长杭祝鸿辞职，新掌门人郜益农接棒。公开资料显示，郜益农为中共党员，拥有丰富的国资体系管理经验，曾历任镇江交通产业集团党委副书记兼总经理、党委书记兼董事长，以及镇江市统计局党组书记兼局长等职务。虽然郜益农并无调味品行业的工作经验，但凭借其在国资体系内的深厚背景，未来在争取地方政策支持、推动公司重大投资项目落地、整合地方产业链资源方面，或将具备显著优势。

作者 | 王昊宇

编辑 | 吴雪