我国经常账户顺差处合理均衡区间

（来源：中国银行保险报网）

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本报讯【记者 许予朋】国家外汇管理局近日发布的2025年上半年中国国际收支报告（以下简称“报告”）显示，2025 年上半年，我国经常账户顺差2941亿美元，继续处于合理均衡区间。其中，货物贸易保持韧性，国际收支口径的货物进出口总额同比增长2%。服务贸易更加活跃，服务进出口总额同比增长6%，服务贸易逆差同比收窄13%。投资收益向好，我国对外投资收益、外资在华投资收益同比分别增长13%和7%。

国际投资头寸是国家资产负债的组成部分。报告显示，2025 年上半年，我国经常账户保持顺差，吸引各类来华投资呈现净流入，为对外投资提供了支持，推动我国对外资产规模稳步增长，对外净资产持续增加。数据显示，2025年6月末，我国对外金融资产11.06万亿美元，首次突破11万亿美元，较2024年末增长8%；对外负债7.26万亿美元，较2024年末增长5%；对外净资产为3.81万亿美元，较 2024年末增长16%。

对外负债中，证券投资占比继续上升。根据报告，2025年6月末，我国对外负债中，来华直接投资3.72万亿美元，继续位列对外负债首位，占对外总负债的比重为51%。来华证券投资2.16万亿美元，占比30%，较2024年末增加1.8个百分点。从国际比较看，我国吸收的外商直接投资占比较高，是全球跨国公司开展对外投资布局的重要目的地；证券投资负债占比高于印度、巴西等新兴经济体，低于主要发达经济体。

外汇市场运行方面，报告指出，人民币对美元汇率升值。2025 年上半年，境内人民币对美元即期汇率（CNY）和境外人民币对美元即期汇率（CNH）分别升值1.9%和 2.5%。CNY在117个交易日中有 60个交易日升值、57个交易日贬值，最大单日升值幅度为0.6%，最大单日贬值幅度为0.4%，人民币汇率保持双向浮动。三季度，人民币对美元汇率在双向浮动中继续小幅升值。

展望下一阶段，报告认为，外部环境依然复杂，全球经济存在下行压力，产业链供应链格局面临重构，地缘政治冲突和国际金融市场波动风险较大。我国加快构建新发展格局，加力培育新质生产力，持续提升宏观政策效能，稳步推进高水平对外开放，将继续为国际收支平稳运行提供坚实支撑。预计经常账户继续保持合理均衡水平，跨境双向投融资有望稳中向好。