中银国际：AI应用商业闭环逻辑增强 算力基建先于应用场景落地

智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，Sora 2.0的发布标志着AI应用的变现途径进一步拓宽，新增的社交属性有望为AI应用用户数量增长赋能，这也对上游算力基建提出了更高的要求，算力产业链增长确定性进一步增强。Open AI率先锁下三星、SK海力士、AMD的存储、GPU等相关订单意味着AI基建需求增长的确定性进一步强化，相关算力产业链有望在未来趋势中受益。

中银国际主要观点如下：

Sora 2.0的发布标志着AI 应用的商业闭环逻辑进一步增强

根据华尔街见闻报道，2025年9月30日Open AI发布其第二代视频生成模型Sora 2.0。相较于第一代，Sora 2.0在物理真实感、音视频同步和多镜头叙事等方面取得重大突破。Open AI同步推出Sora APP社交应用，用户可以通过文字生成短视频，创建AI数字形象，并在获取许可的情况下被嵌入自己或朋友制作的视频中。Sora 2.0的发布标志着Open AI在社交媒体领域取得重大进步，或为Open AI打开新的广告收入渠道，这也意味着AI应用的商业变现途径进一步拓宽。

Open AI相关合作刺激AI基建需求

根据芯智讯报道，2025年10月初Open AI和韩国三星、SK海力士达成合作，三星和SK海力士将参与美国Open AI的全球数据中心和美国“星际之门”项目，将分别为Open AI的每月90万片DRAM和HBM晶圆需求提供供应保障。

根据超能网报道，2025年10月上旬Open AI和AMD达成战略合作，Open AI将部署共计6GW的AMD GPU算力，用于支持下一代人工智能基础设施建设，首批1GW AMD Instinct MI450 GPU的部署将于2026年下半年启动。同时AMD向Open AI发行最高1.6 亿股认股权证，随着协议的推进逐步兑现，如果1.6亿股认股权证全部兑现，Open AI可能获得AMD约10%的股份。Open AI和三星、SK海力士、AMD的相关合作进一步强化AI基建需求的确定性。

算力基建先于应用场景落地

中银国际认为，目前AI基建重心正在从训练侧向推理侧转型。随着AI模型的迭代，AI应用的商业模式越来越清晰。Sora2.0的发布在技术升级的同时引入社交属性，为Open AI拓宽了商业变现渠道，同时社交属性会为AI应用的用户数量进一步赋能，进而对上游算力基础设施建设提出了更高的要求。Open AI率先锁下三星、SK海力士、AMD的存储、GPU等相关订单意味着AI基建需求增长的确定性进一步强化，相关算力产业链有望在未来趋势中受益。

标的方面

建议关注：晶圆制造：中芯国际(688981.SH)、华虹公司(688347.SH)；晶圆封测：通富微电(002156.SZ)、长电科技(600584.SH)；AI GPU：寒武纪(688256.SH)、海光信息(688041.SH)；存储：兆易创新(603986.SH)、江波龙(301308.SZ)、佰维存储(688525.SH)、德明利(001309.SZ)；PCB：鹏鼎控股(002938.SZ)、深南电路(002916.SZ)、沪电股份(002463.SZ)、胜宏科技(300476.SZ)。

风险因素

行业技术突破不及预期、下游需求增长不及预期、隐私政策管控风险。