怪兽充电拒绝高瓴高价私有化要约，选择原低价方案

近日，“共享充电宝第一股” 怪兽充电向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份文件显示，该公司董事会已正式拒绝高瓴资本于8月提出的溢价私有化要约，并决定继续推进与信宸资本（中信资本旗下）及管理层组成财团的原有私有化方案。

公开信息显示，高瓴资本8月15日发出初步非约束性私有化提案，出价为每ADS 1.77美元，较怪兽充电管理层此前与信宸资本组成的财团签署的1.25美元/ADS报价高约40%。受此影响，怪兽充电股价自8月中旬以来明显上涨，目前维持在1.30美元以上。

今年1月，信宸资本与怪兽充电管理层联手发起上述私有化要约。值得注意的是，该价格远低于怪兽充电2024年年度报告披露的每ADS约1.63美元的现金资产价值，也较公司上市发行价8.50美元缩水超过85%。

给出高报价的高瓴资本在科技领域投资动作频繁，其过往投资注重企业长期价值与成长性，投资后常推动企业进行战略调整、业务拓展等变革以实现价值提升。此次对怪兽充电的私有化要约，也是其在共享经济领域布局的体现。

截至目前，怪兽充电董事会对为何拒绝更高报价尚未作出详细披露和说明。部分投资者认为，董事会拒绝高瓴更高报价的决策令人费解，这可能损害股东利益。也有分析人士指出，或许高瓴报价在资金锁定、交易确定性等方面存在问题，而管理层与信宸资本的方案在融资落地与执行效率上更具优势。

怪兽充电成立于2017年，2021年4月以股票代码 “EM” 挂牌纳斯达克上市，是共享充电宝行业的头部企业。据艾瑞咨询数据，2024年怪兽充电GMV（商品交易总额）口径的市占率为36%，竞争对手包括街电、小电、美团、来电等。

该公司发布的2024年年报显示，其收入为18.944亿元，而2023年这一数字为29.586亿元，降幅达36%。主要原因是公司从直销模式向网络合作伙伴模式转变，直销模式收入减少，且网络合作伙伴模式下的收入是扣除支付给合作伙伴激励费用后的净额。同时，移动设备充电服务行业竞争愈发激烈，移动电源业务收入效率普遍降低。

除收入减少外，怪兽充电的亏损情况也在加剧。2024年其净亏损1350万元人民币，2023年净利润为8870万元，同比扩大115.21%。

共享充电宝行业如今面临诸多挑战。经过前期高速扩张，行业已从高速成长期步入成熟期，竞争激烈，行业增速下滑。行业区域发展也不平衡，一线及二线城市点位渗透率高达44.7%，基本饱和，三线及以下城市虽有发展空间，但开拓难度较大。