《华尔街日报》丨非官方就业数据出炉：美国就业市场形势严峻

The Unofficial Jobs Numbers Are In and It’s Rough Out There

联邦政府数据停更期间，华尔街数据与各类调查填补信息空白

作者：康拉德·普齐尔

2025年10月8日 美国东部时间上午5:30

一系列来自华尔街的替代性就业数据均指向同一趋势：美国劳动力市场正失去动力。

由于联邦政府停摆导致劳工统计局暂停运作，在就业市场局势不稳定的当下，官方新数据发布受阻，这些非官方数据因此受到更多关注。

在联邦数据断供的背景下，美国银行（Bank of America）本周表示，从其客户数据中发现了失业率上升、就业增长放缓的迹象。私募股权公司凯雷集团（Carlyle Group）通过旗下持股企业的数据推算，于周二称，美国9月整体就业增长较8月本就疲软的官方数据进一步下滑。高盛（Goldman Sachs）则表示，其衡量劳动力市场紧张程度的指标上月回落至2015年水平，这意味着求职者面临的环境愈发艰难。

此前，薪资处理公司ADP上周发布报告称，美国雇主上月削减了私营部门岗位。

这类替代性数据来源均存在局限性——它们往往仅覆盖劳动力市场的一小部分，且通过这些数据估算整体就业市场状况难度较大。尽管这些数据与官方数据并非总能吻合，但近来官方数据本身也因劳工统计局面临调查回复率下降的问题，出现了大幅修正。

即便如此，非官方数据传递的核心信息仍一致：自春季以来，就业市场已明显降温，企业招聘意愿低迷。

派珀·桑德勒（Piper Sandler）高级经济学家杰克·奥比纳表示：“就业数据显然已出现恶化。”他指出，关税导致企业利润率下降，进而降低了企业的招聘意愿。

由于联邦政府停摆导致多项重要官方数据延迟发布（包括原定于上周五公布的9月就业报告），经济学家与投资者正密切关注非官方数据。作为美国关键经济指标之一，这份就业报告对美联储利率政策走向具有重要指导意义。美联储上月已将利率下调25个基点，并暗示未来可能进一步降息，其理由之一便是就业增长疲软。

好消息是，目前裁员现象较少，且美国失业率（最新数据为8月水平）仍维持在低位。派珀·桑德勒统计的各州失业救济申请数据显示，上周申请人数仍处于低位。再就业服务公司挑战者、格雷及克里斯马斯公司（Challenger, Gray & Christmas）表示，9月企业裁员公告数量有所下降。

凯雷集团全球研究与投资策略主管贾森·托马斯指出，移民人数减少意味着，要维持失业率稳定，所需新增的就业岗位数量也随之减少。他表示，考虑到这一点，劳动力市场“或许相当健康”。

尽管如此，凯雷集团自身数据显示，招聘活动已显著放缓。该公司估算，9月美国雇主仅新增1.7万个岗位，较8月本就疲软的2.2万个进一步下降。凯雷集团的估算依据是其持股企业的员工数量与业务量数据，并根据这些数据过去与劳工统计局就业报告的相关性进行加权计算得出。

（配图说明：求职者参加“美国就业新闻”（JobNewsUSA）举办的南佛罗里达招聘会。非官方数据传递的核心信息一致：就业市场降温，企业招聘意愿低迷。图片来源：乔·雷德/盖蒂图片社）

美国银行通过分析客户的银行账户与信用卡账户数据，追踪领取工资或失业救济金的人群情况，以此评估劳动力市场状况。该行发现，9月就业增长“进一步疲软”，10月失业救济金发放额较去年同期增长10%，不过工资水平也有所上升。

此外，专业组织供应管理协会（Institute for Supply Management）对供应链高管开展的调查显示，9月服务业就业人数减少，这已是该指标连续第四个月下滑。

其他调查也显示求职者面临的环境正愈发严峻。纽约联邦储备银行开展的消费者调查显示，上月受访者认为未来三个月能找到工作的概率为47.4%，虽较8月略有上升，但仍远低于过去12个月51%的平均水平。

智库美国会议委员会（Conference Board）的“就业差异指数”（即认为“岗位充足”的受访者比例减去认为“岗位难找”的受访者比例）在9月出现下降。

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