绿色金融产业景气度持续扩张 | 金融与科技

文/兴业银行博士后徐金，兴业碳金融研究院高级研究员方琦，兴业碳金融研究院首席研究员钱立华

2025年9月兴业绿色景气指数（GPI）调研结果显示，9月绿色产业景气度小幅回升，扩张持续。从分项指数看，新订单指数仍处临界点之上，出口指数升至一年来新高；生产指数、产能利用指数均有回暖，绿色产业采购力度加大；资金周转情况保持良好；“主要原材料价格上涨”、“运输成本上涨”、“劳动力供应不足与成本上涨”等原因导致本月成本压力抬升。分行业来看，绿色制造与可再生能源发电行业景气度同步攀升。 分企业规模来看，中小型绿色环保企业景气度提升。

根据习近平新时代中国特色社会主义思想，在我国社会主义事业建设“五位一体”的总体布局中，生态文明建设成为不可或缺的重要部分。十九大报告明确指出：“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。”二十大报告则进一步指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。……我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

绿色产业景气度小幅回升

2025年9月GPI指数为50.94%，较上月小幅提升0.3个百分点。9月24日，中国宣布新一轮国家自主贡献，开启应对气候变化新征程：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10%，力争做得更好；非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。政策推动下，本月调研结果显示，预期指数和环境监管指数分别较上月抬升了4.5和6个百分点，且均处于荣枯线之上。

供需走强、资金周转保持良好、成本压力上升

从分项指数来看，9月调研结果显示，需求方面，新订单指数较上月持平，仍处于扩张区间，出口指数环比提高5.7个百分点，创一年来新高；供给方面，生产指数和产能利用指数分别较上月提高1.4和4.6个百分点，均落于临界点之上，并且本月绿色产业采购力度加大，采购指数环比抬升了10.8个百分点。资金周转方面，资金指数较上月提高约3.5个百分点，扩张持续。成本方面，成本指数较上月提高了2.5个百分点，成本压力有所抬升，“主要原材料价格上涨”、“运输成本上涨”、“劳动力供应不足与成本上涨”为受访企业成本压力增大的主要原因，但总体来看，成本指数仍处于历史相对低位，与近期 工业品出厂价格指数（ PPI）同比变化与成本指数走势较为一致。

绿色制造与可再生能源发电行业景气度同步攀升

本月政策推动绿色环保专用设备材料制造、可再生能源与新能源发电行业景气度回暖。《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》支持能源装备绿色高端发展、《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》推动新能源实现更高水平的就近消纳。本月GPI调研结果显示，绿色环保专用设备材料制造、可再生能源与新能源发电行业景气指数分别环比升高5.5和6.3个百分点，均落于扩张区间。此外，近期绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数的涨跌走势较为同步。

9月22日，国家能源局等部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，提出到2030年，我国能源关键装备产业链供应链实现自主可控，高端化、智能化、绿色化发展取得显著成效，技术和产业体系全球领先，国际影响力持续提升，有力支撑新型能源体系建设的目标，并围绕加快能源勘探开发装备转型升级、提升能量转换装备质效水平、推动能源存储装备规模化应用、加强能源输送装备技术攻关、推进能源装备数字化智能化升级、促进能源装备绿色高端发展、优化产业创新生态环境等重点领域作出细化要求。

9月12日，工信部发布现行有效符合《光伏制造行业规范条件》企业名单（前十二批）公示。根据文件，本批次包括通威、晶澳在内129家光伏企业入选，涵盖光伏制造端全产业链上下游企业。

9月12日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，旨在推动新能源实现更高水平的就近消纳，重点涵盖公共电网提供稳定供应保障服务、就近消纳项目公平承担稳定供应保障费用、就近消纳项目平等参与电力市场等重点领域规范，并将自今年10月1日起实施。

中小型绿色环保企业景气度提升

分企业规模来看，本月GPI调研结果显示，中小型绿色环保企业景气度提升，景气指数为54.2%，较上月提高3.4个百分点。其余规模绿色环保企业景气指数均环比下滑，其中大型绿色环保企业景气度韧性凸显，仍落于荣枯线之上。

来源丨兴业研究

编辑 |何佳霖

责编丨兰银帆

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