OpenAI已签署价值1万亿美元算力交易

2025.10.08

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作者 |第一财经 钱童心

本周，OpenAI再次成为科技行业的焦点。该公司在与AMD签署了一项价值数十亿美元的股权协议。

在过去12个月内，OpenAI通过风险投资交易筹集了约470亿美元，估值达到约5000亿美元。

据公开信息梳理，今年以来，OpenAI已签署了价值高达约1万亿美元的交易，从而获得运行人工智能模型的计算能力，这些协议的交易方包括AMD、英伟达、甲骨文和CoreWeave等。这些企业的利益也与OpenAI未来的盈利能力相绑定。

通过交易，OpenAI在未来十年内将获得超过20吉瓦的计算能力，大致相当于20个核反应堆的电力。OpenAI高管预估，按照目前的电力价格计算，每1吉瓦的人工智能计算能力的部署成本约为500亿美元。

OpenAI还在今年1月与软银、甲骨文等公司发起了一项名为“星际之门”（Stargate）的计划，承诺为美国基础设施投资高达5000亿美元的资金。

研究机构DA Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示：“现在很多科技巨头都在OpenAI的游戏版图中占有很大的份额。”

在OpenAI与AMD的交易中，按照项目达成的里程碑目标，OpenAI将有权以每股1美分的价格购买AMD最多10%的股份，这些目标也包括AMD的股价表现。AMD首席执行官苏姿丰也表示：“这是一个相当创新的结构。”

一位硅谷投资资深人士说：“OpenAI的资本密集型业务比上一代科技公司谷歌或微软要多得多，而且天生就没有成本定律。”

通过与OpenAI的交易绑定，一些科技巨头的市值已经开始显著增长。上个月，在与OpenAI签署大手笔交易订单后，甲骨文股价暴涨，该公司创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）财富一度超越特斯拉CEO马斯克成为全球首富。

在AMD与OpenAI签署股权收购协议后，AMD股价一夜暴涨24%，市值增加近700亿美元。英伟达今年股价上涨已接近40%，加速冲击5万亿美元俱乐部。

但OpenAI的盈利能力引发资本市场担忧。信用评级机构穆迪指出，OpenAI的盈利途径尚未得到验证，这令甲骨文等公司的增长前景充满不确定性；并且如果AI的增长达不到预期，甚至速度放缓，那么这些交易背后的投资者热情可能会迅速减退。

在OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）看来，该公司并不担心盈利问题。“盈利不在我优先考虑的前十个问题中。”他说道，“我们正处于投资和增长的阶段。”OpenAI预计，通过推出新产品并将ChatGPT的付费用户数量实现翻番，未来几年该公司的收入预计达到数百亿美元。

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