江远投资周晖：领先企业如何被新兴企业颠覆？丨大咖荐书

霍华德・马克斯在《价值演算》中直言：“投资的成败主要取决于对盈利能力的判断是否正确。”而这种精准判断的内核，正是认知的深度。查理・芒格亦曾强调，“配得上”想要的事物，本质是让认知匹配价值。

在快速流变的世界里，谁也无法基于当下作出对未来的判断；即便这个时代最厉害的人，也同样被局限在这个时代里。只有将时间拉长，去对话几百年甚至上千年前的人、去对话宇宙万事万物，才能突破我们被局限的认知，进而提升认知。而对话的工具就是——读书。

你能看到的各行各业的聪明人都有一个共通点，就是酷爱读书、坚持阅读。做投资更需要通过读书，从更长远的时空来观察事物，找出变化中的不变，深刻认知事物的第一性原理，发现投资价值。

金秋十月、秋风飒爽，创业资本汇携手一众投资大咖，向读者朋友们分享他们喜爱的书籍，一同顺着指尖穿越时空，寻找认知的高点。本期为第六期，我们邀请到江远投资合伙人周晖作分享。

江远投资合伙人周晖

《创新者的窘境》 作者：克莱顿·克里斯坦森（Clayton M. Christensen）

推荐语：作为哈佛商学院教授，克里斯坦森通过硬盘、汽车等行业案例，提出“颠覆性创新”理论。他指出，领先企业往往因过度关注主流市场需求、依赖延续性创新，而忽视低端或新兴市场的破坏性技术（比如更简单、更便宜的产品），最终被颠覆。

书中构建的“技术过度供给”“价值网络”等框架，可以帮助读者理解市场变迁的底层逻辑，尤其适合识别那些看似“非主流”却可能重塑行业的创新机会。

对创投机构而言，这本书提供了反直觉的投资视角——真正的颠覆者未必是技术最先进的企业，而是能精准卡位“非消费者”需求、重构价值链条的创新者。例如，当主流市场追求高性能时，新兴企业通过满足大众用户对性价比的需求（如拼多多对下沉市场的渗透），逐步向上侵蚀原有巨头的份额。这启发我们在了解企业的过程中，不仅要看技术指标，更要分析产品是否能打破现有竞争维度，形成“降维打击”。

此外，书中强调的“资源分配流程决定企业能力”，也提醒我们关注被投企业的组织灵活性，避免因路径依赖错失转型机遇。

责编：岳亚楠

校对：刘榕枝