韩国资本收购苏州华谊兄弟电影世界

近期，韩国私募基金巨头MBK Partners旗下海合安文旅宣布完成对原苏州华谊兄弟电影世界的全资收购，并将其更名为“苏州阳澄半岛乐园”。

该项目占地690亩，自2018年开业以来连续亏损至2020年，2024年进入破产重整阶段。华谊兄弟曾将其视为“去电影化”的关键布局，但最终未能扭转颓势。

2025年初，海合安开始推进项目盘活工作，注入1亿元资金进行改造运营。在2025年暑期试运营期间，乐园接待客流达35万人次，单日最高接待量达2万人，收入同比增长68%。

MBK Partners此前已有类似投资经验，2021年以65.3亿元收购海昌海洋公园旗下武汉、成都、天津、青岛四家主题乐园及郑州项目66%股权。

苏州华谊兄弟电影世界于2011年拿地，2015年正式开工，总投资额达35亿元。项目依托《非诚勿扰》《集结号》《狄仁杰之通天帝国》等电影IP打造七个主题区域。

2018年开园后，运营公司华谊影城苏州有限公司连续三年分别亏损1.34亿元、1.62亿元和0.93亿元。2021年华谊兄弟出售部分股权后不再披露其经营数据，2024年项目被公开拍卖。

华谊兄弟自2014年起规划在全国20个城市落地实景娱乐项目，目标年收入180亿美元。截至2017年底已签约18个，但多数未能落地或陆续停滞。

国内主题乐园普遍面临回本周期长、投资大等问题，且依赖的影视IP缺乏持续影响力。相较迪士尼、漫威等长线IP，华谊兄弟所用IP热度难以持久支撑衍生业态。

《非诚勿扰》系列首部票房2.6亿元，续作达4.7亿元，但2024年上映的第三部仅收1.02亿元，豆瓣评分5.4分，反映IP号召力衰退。

项目内容主要面向成年人，缺乏亲子游适配性，客群受限。而外资接手后引入奶龙IP，并结合苏州本地文化推出《状元归来》沉浸式夜游项目，强化家庭游客吸引力。

MBK采用“困境投资”策略，专注于折价收购运营困难但具备区位优势的优质资产。其曾联合高盛投资大阪环球影城，持有八年后以约20倍市盈率退出。

此次收购看重苏州项目的地理优势：位于阳澄湖国家级旅游度假区核心区，可承接上海外溢客流并辐射长三角新一线城市。

近年来外资对中国文旅资产兴趣上升。2021年起中国允许外国投资者设立娱乐场所，取消外商投资比例限制。2025年9月外汇管理局进一步取消外资使用外汇资金购买非自用住宅类房产的限制。

其他案例包括新加坡金鹰集团收购上海万达瑞华酒店，施罗德资本与浙江西子国际设立30亿元基金投向长三角写字楼及消费基础设施。

MBK并非全盘接收华谊兄弟或海昌海洋公园所有项目，而是选择性投资具有核心地段和潜在客流基础的资产。

长三角地区因交通便利、消费能力强、高净值人群集中，成为中国主题乐园最密集区域，也成为外资布局重点。

当前文旅需求复苏背景下，外资通过低成本接管陷入困境但区位优越的项目，借助精细化运营实现资产价值重估。

华谊兄弟自2018年起连续亏损，至2024年累计净亏损达82亿元，其“去电影化”战略被广泛认为遭遇挫折。

苏州项目的易主标志着本土企业打造“中国迪士尼”的一次重要尝试落幕，也反映出外资正积极参与中国文旅资产重构。

来源：Donews