今天我们来介绍一下如何做空一只股票。

大家好，今天我们来介绍一下如何做空一只股票。如果你觉得一家公司的股价已经被严重高估，或者说它公司的价值远远没有股价那么高，其实在美股市场上，你是可以有很多种方法来做空这只股票的。今天我们就来介绍三种常见的做空方式，并且对比一下它们之间的利弊。

第一种最简单，就是直接卖出这家公司的股票，或者说严谨一点，叫做融券卖出。因为在你卖出这家公司的股票之前，你并不持有它的股票，所以你想卖出它的股票，需要先把股票借到手上，再卖出，然后等到未来股价跌到你满意的位置，再把股票买回来还给借你股票的人。

所以在直接卖出股票这个做空操作下，收益的计算也非常简单，跟买入股票一样，你赚的就是买入和卖出的价差，除此之外，还要加上融券的利息，也就是借股票需要付的利息——毕竟没有人会免费把股票借给你。但这个利息的高低和一家公司的热门程度相关，如果大家这个时候都想要做空它，它的融券利率就会相对较高。

比方说之前GameStop的融券利率最高的时候就超过过100%；如果这只股票是冷门的做空标的，几乎没有人想要做空它，你要支付的融券利息也会相对便宜一点。

通常来说，只要不是太热门的做空标的，公司的融券利率年化来看，基本上都在较低的个位数。另外，你通过直接卖出的方式做空一只股票，券商往往会要求你有一定的保证金，以防万一未来股价大幅上涨，你没有钱买入股票还给券商。这个保证金其实也不一定要以现金的形式存在你的账户中，如果你账户里面持有其他标的，整个资产都可以被看作是保证金。

总而言之，不管是现金也好，股票也好，你账户里需要有一定的价值，以防你未来万一爆仓，券商有东西可以清算。所以如果你的账户里面主要都是做多的仓位，做空的仓位只占了很小一部分，其实你可以不用考虑保证金的问题。

讲完第一种直接卖出，我们再来讲第二种做空方式，就是买入看跌期权。这个理解起来会稍微复杂一点，所以我们通过一个实际的例子来让大家更好地理解。

这里我们就拿特斯拉作为例子，首先声明，拿特斯拉做例子并不表示在当前我对特斯拉的股价有任何看法，只是作为说明的参考。期权相较于直接卖出，需要考虑更多的因素，比如期权里有两个非常重要的要素，分别是行权价和到期日。

这里我们拿特斯拉在10月31号到期、行权价在400美元的期权作为例子，当前特斯拉的股价是459美元。你买入这个期权，意味着你买入了一个可以以400美元卖出特斯拉股票的权利。也就是说，如果到了10月31号，特斯拉股价跌到了300美元，你仍然可以用400美元的价格卖出股票，这样一来，你每股就净赚100美元。

那如果到了10月31号，特斯拉的股价还没有跌到400美元以下怎么办呢？也没有关系，因为你是期权的买方，这个期权执不执行都看你。如果到了月底，特斯拉的股价还是在450美元，也没有人会逼你执行按400美元卖掉的操作，所以对你来说就是损失一笔期权费——因为你买这个期权的时候是花了钱的。

现在这个10月31号到期、行权价400美元的期权，当前的价格是9.55美元，也就是说你为了得到以400美元卖出的权利，当前花了9.55美元。所以这个策略的盈亏平衡点其实是在390.45美元（考虑到你当下已经付的9.55美元期权费），在月底之前，特斯拉股价需要跌到390.45美元以下，你才可以开始盈利，它继续跌得越多，你盈利也越多。

要是在月底之前，特斯拉的股价一直没有跌下400美元，那你这9.55美元的期权费也就打水漂了。所以相比前面说的直接卖出股票，买入看跌期权其实更需要你对时间的判断，这家公司的股价必须要在期权到期日之前就已经跌到位，你才能够获得收益。

万一特斯拉在10月份股价一直没有跌下400美元，但到了11月就开始疯狂暴跌，跌到只剩200美元，这个时候虽然公司的股价和你预料的一样开始下跌了，但它下跌的节奏你没有判断准确，所以你还是要损失期权费，并不能赚到收益。

所以买期权的操作，除了需要判断准趋势，还需要判断准时间，这个要求是非常高的。如果你只是不看好一家公司，对于它何时下跌并没有明确的把握，这个时候最好不要去碰看跌期权。

我们再来讲最后一个做空方法，就是买入追踪这家公司的反向ETF。但这个方法其实并不适用于所有公司，因为通常来说，只有一家公司的成交额到了一定的规模，才会有基金公司来开发相应的ETF，所以有反向ETF的公司，基本上都是我们能够叫得出名字的大公司。

我们还是拿特斯拉举例，现在特斯拉作为美股成交额常年第一的标的，有很多追踪它的正向或者反向的ETF，比方说搜索“做空TSLA”，就可以看到有5个结果等着选择。仔细看，做空特斯拉还分为一倍做空和两倍做空。

所谓一倍做空，就是追踪特斯拉单日的反向涨跌幅，比方说特斯拉今天跌了5%，这只ETF就会涨5%；反过来也是一样，特斯拉涨5%，ETF就会跌5%。两倍做空就是加了一个杠杆，追踪的是两倍的单日反向涨跌幅。和前面说的两种方法比较，反向ETF和直接做空一样，对于择时并没有太高的要求，不像买看跌期权，过了到期日期权就作废了。

不过，如果你选择的是两倍做空，由于它带有两倍的杠杆，和所有的杠杆ETF一样，会有磨损的特性，也就是说，如果底层标的出现了大幅震荡，这个ETF的价值也会开始逐渐减少。

股价的波动肯定是避免不了的，所以长期来看，两倍做空的ETF随着时间的磨损也是比较明显的。另外，直接买反向ETF相比于直接卖出股票，还有一个好处，就是你执行的是买入操作，不是卖出，所以不需要保证金，你的账户也不需要是保证金账户。

以上就是三种在美股市场里做空股票的方式。如果你有相关的需求，也希望你能寻找到适合自己的方式。