芯片股狂飙之后 半导体设备商成AI“淘金热”新风口

来源：智通财经网

芯片股已成为投资者押注人工智能(AI)领域的热门选择。但在博通(AVGO.US)等公司股价大幅上涨之后，投资者开始将目光转向了一个经常被忽视的板块——半导体设备供应商。

泰瑞达(TER.US)是一家芯片测试设备供应商，其股价较4月份低点上涨近一倍，自7月底以来已上涨逾40%。与此同时，美国最大的两家半导体生产设备制造商泛林集团(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)分别是费城半导体指数中表现第四和第六好的股票，今年的涨幅均超过68%。

本月早些时候，泛林集团连续14个交易日上涨，这是该公司有史以来最长的连涨纪录，期间股价飙升36%。同行应用材料(AMAT.US)也刚刚创下了8连涨的记录，累计上涨20%。

芯片设备板块受追捧

随着微软(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)等企业持续加大在人工智能领域的投入，以及许多芯片制造商的估值愈发高昂，设备供应商已成为投资者的目标，尽管它们的估值已不再像投资者开始涌入时那么诱人。

Karobaar Capital 首席投资官Haris Khurshid表示：“市场显然领先于下一波人工智能资本支出浪潮，押注晶圆厂和云服务提供商仍会持续大力投资。问题在于估值已经很高，因此任何订单暂停或支出放缓都可能迅速造成冲击。”

存储硬件领域也经历了类似的热潮。美光科技(MU.US)今年的股价涨幅超过 90%，原因是对人工智能计算至关重要的高带宽内存的需求大幅增长。泛林集团和科磊是美光科技的供应商。而在内存市场与美光科技进行竞争的韩国三星电子和SK海力士是泰瑞达的最大客户。

鉴于内存市场对测试设备的强劲需求前景，Susquehanna 分析师Mehdi Hosseini上周将泰瑞达的目标价从133美元上调至200美元。泰瑞达周一收于134.33 美元，意味着上涨空间为49%。

Hosseini表示，泰瑞达在晶圆分拣等多个测试领域的影响力不断扩大，“这是一个积极的、渐进的发展，我们认为这并未完全反映在当前的股价中”。

一个问题是，即便是像半导体设备这样的人工智能投资对象也开始变得昂贵，一旦投资出现放缓，风险就会上升。泛林集团最近被KeyBanc Capital Markets的分析师下调评级，因为相对于其股价上涨，“我们认为市场普遍预期或实际盈利能力不会很快出现相应的提升”。科磊上周也被摩根士丹利和CFRA下调了评级。

泛林集团和科磊今年年初的预期市盈率均为20倍左右，目前已接近30倍，虽然仍低于博通的36 倍，但高于费城半导体指数的平均水平。泰瑞达的预期市盈率为32倍，比英伟达还要贵。

Vaughan Nelson副首席投资官兼投资组合经理Adam Rich表示：“这波涨势似乎站不住脚，因为看起来人工智能投资的爆炸式增长是维持涨势的唯一途径，但这似乎不太可能。眼下人人都在获利，如果你参与了人工智能交易，这固然很好，但没有人能永远赢下去。"