海目星回复上交所问询：业绩下滑、子公司发展及财务状况解析

来源：新浪财经-鹰眼工作室

海目星激光科技集团股份有限公司于2025年9月11日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的问询函，针对经营业绩下滑、子公司星能懋业、存货跌价准备、长账龄应收账款、存贷余额以及预付款项等多方面问题进行问询。公司会同保荐机构中信证券股份有限公司对相关问题进行了认真核查落实，并于10月1日发布回复公告。

经营业绩下滑剖析

2024年及2025年上半年，海目星分别实现营业收入45.25亿元、16.64亿元，同比下滑5.82%、30.50%；归属上市公司股东净利润分别为 -1.63亿元、 -7.08亿元，均由盈转亏。客户情况：2024年度前十大客户销售额占比55.23%，2025年1 - 6月前十大客户销售额占比59.13%，客户变动较大但占比稳定。订单取决于下游客户产能需求，行业供需矛盾导致客户投资下降。毛利率波动：2024年第四季度毛利率1.87%，调整后为9.16%，降幅大。主要因行业供需失衡、竞争压力致订单质量不高，部分战略性低价接单，且验收周期延长成本增加。2025年上半年毛利率15.20%，同比下降9.77个百分点，受光伏设备收入降幅大及动力电池设备订单质量影响。与同行业可比公司相比，海目星收入降幅大，毛利率下降幅度也较大，主要源于行业结构占比及产品毛利率差异。

子公司星能懋业发展情况

海目星于2023年8月设立星能懋业，2025年1月实施增资扩股，上市公司持股降至64.2%。业务合理性：星能懋业聚焦下一代电池技术路线，与海目星现有光伏业务在产品、技术路径、市场阶段差异大，以其为独立主体开展新业务合理，且不存在上市公司让渡资产或订单情形。增资扩股公允性：增资扩股价格经评估确定，每1元注册资本认购价格为1.0061元，定价合理公允。引入人员包括公司高层及核心骨干，对建立激励机制、推动业务发展必要。因光伏行业不确定性及星能懋业业务培育期，未设考核业绩，但设五年留任服务期。竞争优势与盈利预期：星能懋业竞争优势在于核心人才壁垒和自研技术储备，研发人员超100人，获多项专利及软件著作权。商业化进程短期承压，预计2026年仍亏损，2027 - 2028年有望盈利。财务资助必要性：上市公司拟向星能懋业提供不超1亿元财务资助，用于业务拓展及日常经营。星能懋业处于业务培育期，融资难，财务资助可缓解其融资压力，不影响上市公司财务流动性。

存货与应收账款情况

• 存货：2025年6月末存货余额52.78亿元，较期初增长23.38%。存货余额增长与在手订单增加匹配，期后结转正常。对在产品、发出商品等增加计提存货跌价准备，无订单库存跌价准备计提合理，存货盘点账实基本相符，发出商品存放地与客户经营地基本匹配。
• 应收账款：报告期末应收账款余额21.72亿元，1 - 2年及2 - 3年账龄余额增长。1年以上账龄前十大欠款方合同具备商业实质，产品已使用，未回款主要因下游行业景气度及客户资金安排，不存在放宽信用期刺激销售情形。前十大应收账款欠款方期末余额与前十大客户销售情况基本匹配。按单项计提坏账准备的客户财务状况恶化，全额计提坏账合理且与上市公司无关联。

存贷与预付款项情况

• 存贷：报告期末公司存款与负债余额均较高。借款同比降幅1.32%，无重大变化。公司属资金密集型行业，下游回款周期长，为满足订单交付及日常经营需储备资金。收款与付款时间间隔不一致，短期借款因票据贴现借款调整，长期借款用于优化债务结构及基建投入。存款与利息收入匹配，部分大额存单质押用于开具商业汇票等，报告期后无新增质押。
• 预付款项：报告期末预付长期款余额2.02亿元，较期初增长0.5亿元。前五大支付对象账龄符合合同约定与行业惯例，与上市公司及实际控制人无关联，未结转原因合理，且与在手订单增加相匹配。

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