万达电影的肉，王健林快吃不上了

文源 | 源Sight

作者 | 周艺

在王健林被限制消费信息传出来的前一天，万达电影披露了由前者实控的万达集团完成减持计划的公告，减持后，万达集团对万达电影的持股比例降为3%。

流动危机之下，王健林和他的万达系不遗余力地挖掘最后一点家底——出售万达广场、把万达酒管卖给同程旅行、把快钱金融30%的股权打包给了“老客户”儒意。

“泥菩萨过河”，要抛下的资产里也少不了曾经被王健林一手托举成为国内龙头影业的万达电影。从2023年失去对万达电影的控股权之后，王健林就不断减持，原本还尚存10.9%的股权，到了如今，也只剩3%了。

万达电影是目前王健林拥有的唯一一处上市公司资产，在接入儒意系之后，万达电影逐步走上正轨，目前的市值在19家A股影视院线公司中排名第三，仅次于光线传媒和中国电影。

王健林的文娱梦做了20年，建设万达电影、收购AMC和传奇影业，而后续的大甩卖发生得猝不及防，如今AMC和传奇影业早已没有了王健林的身影，仅余一处万达电影。

但就是这么一点残留的旧梦，恐怕王健林也做不了多久了。

01

忍痛割爱

9月25日，万达电影发布公告，披露了持股5%以上的股东减持计划实施完毕的情况。

莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“莘县融智”）在2025年9月1日至9月23日，共减持公司总股本的2%，减持之后，莘县融智及其一致行动人的持股比例降为3.0456%。

图片来源：万达电影公告

莘县融智的一致行动人还有北京万达文化产业集团以及王健林的妻子林宁，其背后便代表着王健林的万达系。

2023年，由柯利明掌控的中国儒意终于决定吃下万达电影这块硬骨头，以总计44亿元的价格买下了万达投资100%的股权。

由此，万达电影的实控人也从万达投资变为了柯利明，万达电影的名字已经名不副实，2023年底，万达系在万达电影的持股比例仅剩10.9%。

从万达电影的公告中可以看出，2025年以来，万达系多次减持股份，其股权不断缩水，到了2025年中报，仅余5.0456%。

8月2日，万达电影再次披露了股东减持预告，万达系将再次减持2%的股份，根据后续公告，9月份万达系的套现金额达到5.06亿元。

图片来源：万达电影公告

如今，万达系的持股比例仅剩3%，王健林清仓的决心似乎昭然若揭。

刚刚结束对万达电影的减持，王健林便因为一桩1.88亿元的强制执行案件被限制消费，万达集团及旗下万达地产也因此列入被执行人名单。

虽然在9月29日，该限高信息就被取消，但从中透露出的信息却已经让众人觉得即使此事属于意外，也确在情理之中了。

2025年4月份，万达以24.9亿元的价格向同程旅行卖出了万达酒店管理公司100%的股权；5月份，又卖掉了48家万达广场；7月份，中国儒意再伸援手，以2.4亿元收购了万达集团旗下的快钱金融服务。

紧张的流动性危机促使万达加速剥离资产包袱以回笼资金，王健林来不及回味曾经的那场文娱梦。

而对于如今的万达电影来说，王健林的退场却代表新生的开始。

02

前人栽树，后人乘凉

今年国庆档，万达电影依然没有缺席。

万众瞩目的《志愿军：浴血和平》虽有中影和博纳主导，但万达电影依然有份参与。志愿军系列的前两部影片票房合计超20亿，万达电影也均有投资。

根据猫眼方面的数据，《志愿军：浴血和平》的预售票房达到了1530万，位列国庆档第三名。但相比需要靠这部影片翻身的博纳和华谊，万达电影要轻松很多——其在国庆档其还有一部主导投资的轻喜剧影片《浪浪人生》。

图片来源：灯塔APP

2025年的春节档、暑期档，万达电影均有两到三部影片项目登场，此次国庆档再度出手，完整覆盖了今年的每一个重要档期。

曾经，王健林为万达电影打下了坚实的基础，2005年，万达电影院线成立，依托当时万达广场的人流，影院生意做得有声有色。

直到如今，观影收入依然占到万达电影一半以上的收入，“爆款玄学”下，占领院线，至少能率先分得一杯羹。

2025年上半年，即使只有一部《哪吒》爆火，万达电影依然是院线票房榜的第一名，票房份额达到16.44%。

03

王健林续上文娱梦

但作为院线影视行业的一员，万达电影并未在近几年的行业波动中幸免；2021年稍许恢复元气后2022年再次下坠，2023年集体反弹后2024年又一次亏损。

图片来源：Wind

近几年，叠加控股股东变更的事宜，万达电影也深陷内忧外患的困局。不过时过境迁，2024年儒意系真正入主后，王健林的文娱梦，又被续上了。

柯利明的IP思维让万达电影的“副业”版图不断扩大，投资了52toys后，万达电影又多了一个二次元衍生品的赛道；而陈祉希的加入则让万达电影的制作能力和业内资源又上了一个台阶。

王健林栽下了一棵树，但却无法让树木生长得家蓬勃。

地产行业的那套模式终究无法长期在文娱行业中起效，高举高打、买地建楼，重资产的运作方法在如今要求轻量运作、以小搏大的影视圈更是一种“老登思维”。

博纳影业死守“重工业”的面子放不下，换来的是上市三年亏损14亿；华谊坚信自己打造的电影文旅，却因没有跟得上时代的新内容而“败走麦城”。

相比之下，万达电影却开始上演“老树开新花”的戏码。2025年以来，万达电影的股价慢慢攀升。随着国庆档的预期升温，近20天，万达电影的股价涨幅接近10%，如果接下来票房表现符合预期，万达电影的2025年算是终得圆满。

对于王健林来说，地产生意尚在ICU挣扎，文旅项目也迟迟未能成行，就连早年闯过的好莱坞，也早早把他踢出局。此时如果能看着万达电影再次腾飞，或许也算得上一个不错的安慰。

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