广东
深圳商报·读创客户端记者 陈燕青
备受市场瞩目的*ST宇顺（002289.SZ）重大资产重组终于落地。
9月29日晚，*ST宇顺召开临时股东大会讨论收购数据中心资产等议案，最终议案均获得通过。这意味着，今年A股ST公司中最大的现金交易并购案落地，*ST宇顺亦将借此实现脱胎换骨。
在并入此次重组的中恩云项目后，*ST宇顺有望扭亏为盈。据披露测算，2024年，模拟合并资产后，*ST宇顺的净利润从-1442.32万元增加至1.59亿元，收入亦突破10亿元大关。在完成中恩云收购后，公司将实现整体业务转型，从传统的显示屏制造顺利切入代表新质生产力的数据中心产业。
“收购中恩云或许只是一个开始。”一位华东私募人士表示，“之前大股东因增资并济科技一事接受媒体采访时表示，在收购中恩云未完成前，上市公司确实不便启动对其他资产的收购，因此该资产由大股东提前锁定。未来大股东持有资产会否注入上市公司仍需观察。”
除了正在进行增资的并济科技外，*ST宇顺大股东上海奉望实业有限公司（以下简称“上海奉望”）已实际控股了体量庞大的智算资产。这一动作早在今年7月底，*ST宇顺发布收购草案后不久就已完成。
7月29日，上海奉望拿下河北爱怀数据技术有限公司（以下简称“河北爱怀”）52%的控股权，后者的主体项目是银联云智算中心项目。
根据公开项目招标信息，项目建设在河北省张家口市怀来县葡萄大道北侧，总建筑面积约14万平方米，包括4栋数字中心厂房、1栋研发办公楼、1座110kV变电站及4栋柴油发电机组，安装8kW机柜约12384台。
仅从计划安装的机柜数量来看，河北爱怀的项目体量已远超拥有8000个机柜，价值33.5亿元的中恩云项目。从距离上，百度地图显示，该项目直线距离北京市中心70.8km，高铁仅需25分钟。 同时，项目所在地的张家口市是国务院批复的首个且唯一可再生能源示范区，可再生能源供应充足。
一位国内头部数据行业上市公司负责人表示，从公开项目情况看，河北爱怀的项目比中恩云更为优质，体量更大。加上正在投资的并济科技，*ST宇顺大股东上海奉望由数据中心向更高级的智算中心升级战略布局意图已十分明显。
在将*ST宇顺打造成为“算力第一股”愿景的支撑下，大股东上海奉望已在大踏步地向智算领域升级迈进。
作为上海奉望旗下唯一的上市公司，已成功切入数据中心赛道的*ST宇顺未来发展给市场带来了无限遐想。
一位行业分析师表示，智算中心采用液冷技术是大势所趋。芯片功耗正不断提升，CPU 功率从100W、200W增长到450W，是此前的两倍以上，GPU同样如此。这就导致芯片不得不采用新的冷却方式，如果不采用芯片性能便会减弱，甚至可能由于散热不良，造成稳定性与可靠性下降，致使芯片无法运行，而液冷具备高散热效率的特征，能够满足芯片高功率的发展需求，能够确保芯片性能100%输出。
华泰证券通信行业团队指出，长期来看，随着芯片功耗的进一步提高，散热环节在AI服务器及数据中心建设中的价值量占比将进一步提升，包括CDU、冷板、快速接头、散热材料、管路、一次侧配套在内的各环节有望从0到1孕育广阔市场空间。这一广阔的新市场将由当前积极在送样、配套研发的台湾、北美、内地各个厂商共同瓜分，内地新进入供应链的厂商一旦切入成功，有望兑现较大业绩弹性。
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