龙芯中科两年半亏逾12亿研发费近11亿 力推5折股票激励计划全力冲刺营收目标

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

营业收入连续两年下滑，好不容易在2025年上半年出现正增长，龙芯中科（688047.SH）提出了更高的目标。

9月28日晚间，龙芯中科发布2025年限制性股票激励计划（草案），考核年度为2025年、2026年两个会计年度。其中2025年，公司营业收入触发值为增长24%，目标值为增长30%（均较2024年营业收入增长）。

长江商报记者发现，如果要完成触发值，龙芯中科2025年下半年营业收入要达到3.81亿元，较上年同期2.84亿元增长约34%。

截至2025年上半年底，龙芯中科合同负债达3306.13万元，同比下降3.82%，公司下半年营业收入能否持续增长尚存疑问，想实现高速增长更是难上加难。

一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，龙芯中科若考核目标远超市场环境允许的范围，员工可能因长期无法达标而丧失信心，甚至认为激励计划是“画饼”，反而降低工作动力。

经营情况方面，2023年和2024年以及2025年上半年，龙芯中科净利润持续亏损，累计达12.48亿元，同期公司研发费用累计达10.89亿元。

合同负债3306万降3.82%

龙芯中科是集成电路设计企业，设计形成集成电路版图后，将晶圆制造和部分封测等环节委托给相关制造企业及代工厂商加工完成。同时公司逐步建设筛选测试能力，提高产品质量控制能力的同时，缓解芯片测试产能时效紧迫性的问题。

9月28日晚间，龙芯中科发布2025年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟向激励对象授予53.09万股限制性股票，约占本激励计划公告时公司股本总额4.01亿股的0.13%。本次授予为一次性授予，无预留权益。

公告显示，龙芯中科本激励计划限制性股票的授予价格为79.03元/股，公司公告日收盘价为154.86元/股，授予价格约打了5折。

龙芯中科介绍，公司拟授予的激励对象总人数为100人，约占公司全部职工人数940人（截至2024年12月31日）的10.64%，均为公司公告本激励计划时在公司（含控股子公司）任职的核心骨干员工。

需要注意的是，龙芯中科此次激励计划中公司层面的业绩考核要求较高。

根据公告，龙芯中科本激励计划限制性股票考核年度为2025年、2026年两个会计年度，每个会计年度考核一次。以2024年营业收入为业绩基数，对2025年、2026年度的营业收入的增长率进行考核。

其中，第一个归属期（2025年），龙芯中科营业收入触发值为增长24%，目标值为增长30%；第二个归属期（2026年），公司营业收入触发值为增长80%，目标值为增长100%。

2024年，龙芯中科实现营业收入5.04亿元，同比下降0.28%。

按照考核目标，龙芯中科2025年营业收入触发值要达到6.25亿元，目标值要达到6.55亿元；2026年营业收入触发值要达到9.07亿元，目标值要达到10.08亿元。

换个角度来看，龙芯中科力争两年营业收入实现倍增。

2025年上半年，龙芯中科实现营业收入2.44亿元，同比增长10.90%。

由此来看，如果要达到触发值，龙芯中科下半年营业收入要达到3.81亿元，较上年同期2.84亿元增长约34%。

截至2025年上半年底，龙芯中科合同负债达3306.13万元，同比下降3.82%，公司下半年营业收入能否持续增长尚存疑问，想实现高速增长更是难上加难。

一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，龙芯中科若考核目标远超市场环境允许的范围，员工可能因长期无法达标而丧失信心，甚至认为激励计划是“画饼”，反而降低工作动力。

盈利下滑保持研发高投入

龙芯中科2022年6月在上交所科创板上市，然而上市当年公司业绩大降，此后一直处于亏损状态。

2021年，龙芯中科实现营业收入12.01亿元，同比增长10.99%；净利润2.37亿元，同比增长229.82%，均创公司有可查数据以来新高。

2022年，龙芯中科实现营业收入7.39亿元，同比下降38.51%；净利润5175.20万元，同比下降78.15%。

龙芯中科表示，2022年，受行业周期波动和疫情的共同影响，公司主营业务收入同比下降。

此后，龙芯中科业绩持续下滑，2023年和2024年，公司营业收入分别为5.06亿元和5.04亿元，同比分别增长-31.54%和-0.28%；净利润分别为-3.29亿元和-6.25亿元，同比分别增长-736.57%和-89.82%。

其中，对于2024年业绩表现，龙芯中科表示，在传统优势工控市场停滞导致相关营收大幅下降的情况下，公司紧紧抓住电子政务市场开始复苏的时机，充分发挥3A6000及2K0300等新产品的性价比优势，推动2024年下半年公司营收重新进入增长周期。随着电子政务市场开始回暖，公司主动减少解决方案类业务，解决方案类业务营收同比有较大幅度下降，芯片产品业务营收同比有较大幅度增长。全年公司营业收入与上年持平，展现企稳向好的态势。

加上2025年上半年亏损2.94亿元，龙芯中科近两年半来净利润已累计亏损12.48亿元。

尽管盈利能力下滑，但龙芯中科在研发上持续保持高投入。

近期，龙芯中科董事长胡伟武在接受采访时说：“CPU性能有一个隐形的行业门槛，没过门槛之前，白给人家都不要，一旦过了这个门槛，就有资格参与市场竞争了。”

基于政策性市场不稳定以及龙芯中科软硬件能力已经积累充足的认识，胡伟武提出，用2022年至2024年三年时间实现研发转型，坚持政策性市场和开放性市场“两条腿”走路。

2023年和2024年，龙芯中科研发费用分别为4.25亿元和4.30亿元，同比分别增长35.68%和1.33%，连续两年超过4亿元。

2025年上半年，龙芯中科研发费用达2.34亿元，同比增长9.95%。

综合来看，近两年半来，龙芯中科研发费用累计达10.89亿元。

胡伟武透露，2025年到2027年，龙芯中科会有两个主要的变化：一是从研发端转向市场端，做得出好产品，还要把好产品卖出去；二是产品性价比的提高，将使公司进入新增长周期，逐步摆脱对政策性市场的依赖，把开放市场、海外市场做起来。