国家亲自下场，给社保基金账户充钱

来源：市场资讯

（来源：大公馆）

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近期有个政策出来了，很多人没有关注到。但是它会深刻的影响到我们的社会保障体系。影响到70后、80后及以后代际的养老问题。

就在刚刚过去的8月底，财政部和税务总局联合发布了一个名为《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》。

在这个通知里面，给划拨到社保基金的国有股权的增值收益进行了税收减免。

通知里，税收减免分了四种情况——

一是对管理这笔资金的机构在运用国有股权和现金收益投资过程中，贷款服务取得的全部利息、利息性质的收入以及金融商品收入免征增值税。

二是将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入，作为企业所得税不征税收入。

三是管理资金的机构转让划转的非上市公司国有股权，免征它应该缴纳的印花税。

四是对管理资金机构转让上市公司国有股权，以及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税，实行先征后返。

这条通知实施以后，划拨到社保基金账户里的国有资本不管是转让，还是投资获取收益，不再征收它的增值税、企业所得税、印花税等税种。

等于给社保基金账户里的国有资本投资开了减免税费的绿灯，开了绿灯之后，不用交税，以后社保基金账户里国有资本投资能留存的收益就更多了。

这项通知里还提到政策实施的时间是2024年的4月1日，之前收到的税费还会进行返还。

很多人看不太懂这项政策的作用。也不太明白什么叫国有资本划转充实社保基金。

这件事通俗易懂地来讲，就是从2018年开始，国家一直在悄悄地往社保基金账户里充钱。

事情起源于2017年的一份文件。

2017年11月份，国家印发了一个名为《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。

在这个方案里要求划转中央和地方国有和国有控股大中型企业、金融机构10%的股权给到社保基金会和地方指定的机构。

从2018年，划转国有资本股权这个事儿开始进行试点，当年就有3家央企和2家金融机构的股权被无偿划拨到了社保基金，到2019年划转工作全面铺开。

到2024年底，划转的国有股权账面价值已经高达2.1万亿元，累计收取的分红已经有1,116.06亿元。

大家可能对这两个数字没有概念，作为对比给大家说个数字。

截止到2025年6月底，全国社保基金结余是9.83万亿。这意味着国有股权的金额已经相当于社保基金结余总额的21%。

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为什么国家要把国有股权划拨到社保基金呢？

这事儿说来话长。

在2017年的实施方案里提到划拨国有资本充实社保基金的原因，是为了弥补因实施视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口。

视同缴费年限政策，是咱们国家社保体系非常重要的一项制度安排。

为了让现有的社保制度覆盖到那些在社保制度实施之前参加工作的机关事业单位和国企职工，就把他们工作的年限当成缴费的年限。

国企和集体企业的职工，1992年前的工龄都当成缴费的年限。机关事业单位在2014年前的工作年限都当成缴费年限。

近几年随着退休的老人逐年增多，养老压力就越来越大。所以2017年就采取国有资本划拨社保基金账户这项措施。

但是随着我国逐渐进入到老龄化社会，划拨到社保基金账户的股权就有了更长期的安排。

这几年我国社会人口结构老龄化明显。

根据民政部发布的数据，截止到2024年末，全国60周岁及以上的老年人口3.1亿，占总人口的22%，全国65周岁及以上的老人2.2万亿，占总人口的15.6%。

按照国际关于老龄化社会的定义，咱们已经进入到了深度老龄化的社会。

咱们国家的养老制度是现收现付制。现在老人的退休金主要是由参加工作的70后，80后、90后群体交的钱来发的。

随着90后之后代际人口出生率减少，每年缴纳养老金的人口增速逐渐下滑。

从2020年开始，我国基本养老保险参保人数的增长率就一路向下，从2020年的3.2%跌到2024年的0.6%，增速极其缓慢。

我们正在面临的养老压力，用养老抚养比这个数据看的更清楚。

养老抚养比是用65岁以上老人的数量除以全社会15-64岁年龄段人口的数量，衡量的是劳动力的养老负担。

我国养老抚养比从2010年之后就开始升高，2010年时养老抚养比是11.9%，此后一路上升，截止到去年年底我国养老抚养比是22.8%，相当于社会上5个劳动力要养一个老人。

目前社会养老抚养比还处于上升阶段，随着60后和70后相继进入到退休周期，我们将会迎来退休高峰期。

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为了应对退休高峰，并且保持社保体系的长期可持续，国家在社保基金上设置了两个层面的账户。

一个层面的账户就是咱们日常缴纳的社会保险基金。

这个层面的账户用来支付当期的养老资金。主要资金来源有两个，一个是现收现付的社保基金池子，就是现在劳动力缴纳的社保资金。另一个是每年财政给予的大量补贴。

我国财政从2013年就开始给予社保基金账户补贴，截止到2024年财政对社保的补贴累计已经高达20万亿。

另一个层面的账户是社保战略储备账户。

这个包括中央财政预算拨款、彩票公益金，还有一个就是咱们现在聊的国有资本划拨的股权。

这个账户相当于国家给社保体系准备的应急的钱袋子。平时尽量不动，让里面的资金实现增值升值。

这个看国有资本划拨股权的管理规定就能看出来。

国有资本划拨来的股权，由中央划拨来的央企和金融机构股权，交给全国社会保障基金理事会管理，地方划拨来的国企股权，由地方指定的国有独资公司管理。

股权划拨到社保基金账户以后，这些管理机构最主要的功能是拿这些股权进行投资收益，而不是把股票卖掉套现。

对于股权的变现在政策上有非常严格的限制。相当于这批划拨的国有资本是作为下金蛋的老母鸡而存在。这就保障了整个社保体系的代际公平和长期的可持续性。

国家做这样安排，对于70后80后来说非常重要。因为未来70后和80后领取的养老金，都有可能是来自于划拨的国有股权长期投资产生的增值收益。

这也是新周期下的一轮社会再分配。是当下社保体系核心机制发生的重要变动。不管是对于社保体系的长效机制发挥，还是资本市场的稳定都有长期深远的影响。

一个方面，国家相当于提前给70后、80后以及以后代际在社保账户里存钱了。不仅是存钱，还做了投资管理，可以享受到长期的复利红利。这就在一定程度上让70后、80后及以后代际可以老有所依。也能缓解现在打工人以后的养老焦虑，对社保的缴纳积极性能够提升一些。

另一方面，大A的入市子弹更加充沛了。随着近两年国家引导长期资金进入到股市，社保基金也有大批资金入场。到今年二季度社保基金持仓5637亿，这个体量对于社保总量实在是不值一提。后面几年社保基金还会持续进入，这些资金未来都是大A的稳定器，对于大A的稳定和长牛将会起到不可估量的作用。