债市垫底100强合规分析报告21柳州东通

来源：市场资讯

系列1：《债市垫底100强《合规分析报告》——1、遵义道桥》

系列2：《债市垫底100强《合规分析报告》——2、巴中国资》

系列3：《债市垫底100强《合规分析报告》——3、贵安发展》

系列4：《债市垫底100强《合规分析报告》——4、邹城城资》

系列5：《债市垫底100强《合规分析报告》——5、柳州投控》

系列6：《债市垫底100强《合规分析报告》——6、惠民城建》

系列7：《债市垫底100强《合规分析报告》——7、万盛经开》

系列8：《债市垫底100强《合规分析报告》——8、威海蓝创》

系列9：《债市垫底100强《合规分析报告》——9、柳州城投》

系列10：《债市垫底100强《合规分析报告》——10、任兴集团》

系列11：《债市垫底100强《合规分析报告》——11、潍坊水务》

系列12：《债市垫底100强《合规分析报告》——12、遵义交旅》

系列13：《债市垫底100强《合规分析报告》——13、济宁市中》

系列14：《债市垫底100强《合规分析报告》——14、昆明安居》

系列15：《债市垫底100强《合规分析报告》——15、寿光惠农》

系列16：《债市垫底100强《合规分析报告》——16、聊城安泰》

系列17：《债市垫底100强《合规分析报告》——17、唐山控股》

系列18：《债市垫底100强《合规分析报告》——18、铜仁国资》

系列19：《债市垫底100强《合规分析报告》——19、山东高创》

系列20：《债市垫底100强《合规分析报告》——20、红河发展》

网页链接。

259757.SH-25柳投04-柳州东通投资发展有限公司

259757.SH-债券业务合规分析报告

0、结论

该发行主体历史业务整体上合规水平疑似：很低，该结论可信任水平为：超高。

1、债券层面

该债券“个券异常交易指数”（俗称：债券不周山指数）为61.11%，处于很高水平；“异常交易置信度”累计为11.0，表明该“个券异常交易指数”处于偏高可信任水平。

从细分来看：“非传统投资者”累计为8.0，显示私募基金、中小信托、期货产品及其他中高风险偏好资管计划等投资者表现正常；“三方关联交易”累计为3.0，显示该债券下投资者中较小可能存在相关方私下换券倒券、对倒成交等交易行为；“价格异常稳定”累计为0.0，显示该债券较小可能存在可疑第三方中转债券等交易行为；“大幅偏离价格”累计为0.0，显示该债券投资者中较小可能存在大量不以投资为目的的交易行为，或市场投资者对该债券定价存在明显分歧。该债券不存在同时出现“价格异常稳定”和“大幅偏离价格”的现象，疑似不存在债券发行后有可疑第三方代持、变相折溢价经销债券现象。

2、发行主体层面

2.1、二级市场

该主体二级市场上“发行主体异常交易指数”（俗称：主体不周山指数）为73.89%，处于很高水平。

该发行主体不同年份发行债券“个券异常交易指数”均值为：2016年40.2%,2017年19.44%,2018年62.63%,2019年85.66%,2020年54.84%,2021年61.38%,2022年0%,2023年85.35%,2024年28.48%,2025年55.91%,2018年以来，该发行主体发行债券代码31只（包括跨市场代码），其中，“个券异常交易指数”超过50%的债券代码21只，异常只数占比67.74%，可以表征当前发行主体的整体业务合规状态；该发行主体最新一只债券（起息日最新）“个券异常交易指数”为50.0%，处于偏高水平，可以表征当前发行主体的最新业务合规状态。

2.2、一级市场

该主体一级市场上“发行主体发行扭曲指数”为100.00%，处于超高水平。

从细分来看：“一二级价差”打分为50.00，显示该发行主体相关存续债券（不包括已到期）发行真实融资成本与票面利率可能存在较大差异，从票面利率和交易收益率对比角度（不含抽屉协议）较大可能存在政策化债，关联方投资，或者发行主体、兄弟单位、产业链上下游有关公司及子孙公司等私下财务资助，工程方低票面认购债券换取工程款加快结算，或者存在变相融资费用、中介费用，资管产品超高管理、申购、赎回、托管费用（例如：4%申购费，2%赎回费）等问题；“品种单一”打分为35.00，显示该发行主体相关债券发行品种刻意集中在私募发行、期限极短等非核心信用债券品种上，较大可能存在利用债券市场多头监管步调不一致的套利情节；“票面整容”打分为50.00，显示该发行主体相关债券较大可能存在随意确定票面利率重复情节；“金额异常”打分为35.00，显示该发行主体相关债券较大可能存在无基础发行规模，发行纪律弹性过大情节。

3、综合层面

将“发行主体‘综合金融交易评级’大于等于6、债券‘个券异常交易指数’大于等于50%，个券‘异常交易置信度’累计大于等于20、个券‘价格异常稳定’累计大于等于5、个券‘大幅偏离价格’累计大于等于5”的债券设为“不合规高危疑似债券”，该发行主体纳入“不合规高危疑似债券”的名单。如下表：

162097.SH

19柳投01

柳州东通投资发展有限公司

10

82.5%

273

44

13

163665.SH

20柳投02

柳州东通投资发展有限公司

10

62.59%

20.0

166896.SH

20柳投01

柳州东通投资发展有限公司

10

82.05%

33.0

175054.SH

20柳投04

柳州东通投资发展有限公司

10

66.05%

49.0

175364.SH

20柳投05

柳州东通投资发展有限公司

10

74.57%

49.0

48.5

177754.SH

21柳投01

柳州东通投资发展有限公司

10

91.4%

50.0

178173.SH

21柳投02

柳州东通投资发展有限公司

10

90.96%

34.0

197191.SH

21柳投03

柳州东通投资发展有限公司

10

86.87%

56.0

252940.SH

23柳投01

柳州东通投资发展有限公司

10

87.1%

145

11

57

253062.SH

23柳投02

柳州东通投资发展有限公司

10

83.6%

8.0

97.0

该发行主体“综合金融交易评级”为：10（0最低，10最高，数值越高合规水平越差，6为突破业务合规红线的行业经验阈值），同一发行主体已发行债券中“异常交易置信度”累计最高为829.5。综上所述，从投资交易数据上反映，该发行主体历史业务整体上合规水平疑似：很低，该结论可信任水平为：超高。

4、金融监管与自律机构非市场化发行处罚处分及法院判决书体现融资费用记录

发行主体柳州东通投资发展有限公司，截至最新日期，未受到金融监管与自律机构处罚处分、媒体法院披露材料记录。

5、市场舆论自发关切监督记录

发行主体柳州东通投资发展有限公司，截至最新日期，有受到市场舆论自发关切监督记录。如下表：

柳州东通投资发展有限公司

2023年09月国家化债政策推出后仍不收敛，新发行债券，2023年10月31日，252940.SH，23柳投01，继续纳入《不周山指数数据结构明显异常名单》。

柳州东通投资发展有限公司

2023年09月国家化债政策推出后仍不收敛，新发行债券，2023年11月15日，253062.SH，23柳投02，继续纳入《不周山指数数据结构明显异常名单》。

柳州东通投资发展有限公司

2025年09月，发行主体纳入《不周山异常交易垫底100强》名单，纳入明显异常交易债券支数10支，排名第20。

6、一二级价差巨大记录（BP一二级价差超过100bp）

截至最新日期，该发行主体存在一二级价差巨大记录的债券名单。如下表：

032000989.IB

20柳州东通PPN001

柳州东通投资发展有限公司

2020-11-19

6.3

032100626.IB

21柳州东通PPN001

柳州东通投资发展有限公司

2021-06-10

7

197191.SH

21柳投03

柳州东通投资发展有限公司

2021-12-07

7.5

194008.SH

22柳投01

柳州东通投资发展有限公司

2022-02-25

7.8

252940.SH

23柳投01

柳州东通投资发展有限公司

2023-10-31

7.5