超3000亿元！银行9月密集赎回“二永债”，有何玄机？

9月以来，大批2020年发行的银行“二永债”（二级资本债和永续债）按下赎回键。仅9月25日，便有三只“二永债”退场。

Choice数据显示，截至9月25日，本月已有15只银行“二永债”被赎回，赎回总额高达3026亿元，远远高于此前各月数据。与此同时，《国际金融报》记者梳理中国货币网发现，还有绍兴银行、长春农商行等至少8家机构宣布将实施赎回，被赎回债券票面利率显著高于新发债券。

受访专家指出，这是国内银行主动优化资产结构、提升资本充足率的合理举措，应对当前国内利率环境变化及全球主要经济体利率调整预期，也促使银行赎回高利率债券。

“二永债”迎赎回潮

今年9月，多家银行开始行权赎回2020年发行的“二永债”。

记者根据Choice梳理发现，9月25日便有三只“二永债”退场。其中，交通银行和东营银行各自赎回一只永续债，赎回金额分别为300亿元和25亿元，票面利率分别为4.59%和4.80%。承德银行则赎回了15亿元的二级资本债，票面利率为4.60%。三只“二永债”均为2020年发行。

事实上，9月以来，不断有银行加入赎回“二永债”的队伍。据中国货币网公告信息不完全统计，至少已有绍兴银行、长春农商行、嘉兴银行等8家机构宣布按下“二永债”赎回键。

9月24日，绍兴银行发布公告称，将于2025年10月30日行权，以每百元面值100元的价格，全额赎回2020年第二期绍兴银行股份有限公司二级资本债券，该债券发行总额为10亿元。9月19日，长春农商行也宣布赎回该行2020年二级资本债券（第一期）。公告显示，该笔债券发行总额为8亿元，利率为5.00%。

结合此前银行公告及Choice数据预测，到9月30日，至少将有24只银行“二永债”被实际赎回，整体赎回规模将不低于3210亿元。与此同时，据已知公告及统计数据，9月“二永债”新发规模约为1442亿元。

黑崎资本首席战略官陈兴文指出，近期银行集中赎回大量“二永债”，从积极层面看，是国内银行主动优化资产结构、提升资本充足率的合理举措，契合金融监管导向，旨在增强抗风险能力，为长期稳健经营筑牢基础。

“从宏观角度来看，银行大量赎回‘二永债’虽会使‘二永债’市场短期供应减少、价格波动，但长远来看，可引导资金流向优质企业，降低实体企业融资成本，助力经济增长与产业升级，优化金融资源配置效率。”陈兴文指出。

利率下行预期驱动

从Choice统计数据来看，9月以来被赎回或宣布赎回的“二永债”利率在4.20%至5.40%之间。与此同时，今年以来新发“二永债”利率大多在1.88%至2.90%之间，仅北部湾银行、富邦华一银行、镇海农商行和华兴银行发行的4只“二永债”利率在3%及以上。

在陈兴文看来，这也反映出银行对市场利率走势的精准预判。当前，国内利率环境变化及全球主要经济体利率调整预期，促使银行赎回债券以释放资金，便于在利率下行周期中灵活配置更高收益资产，实现资产收益最大化。

“从微观层面来看，银行同业竞争格局将因资本结构调整而重塑，先赎回债券优化资本结构的银行，在监管考核中更具优势，推动银行业整体向高质量发展迈进。”陈兴文分析道，“国际视角下，这一行为与全球金融市场动态紧密相连，银行赎回‘二永债’以避免低利率环境下的长期锁定，是顺应全球金融环境变化的前瞻布局。”

值得一提的是，从发行主体来看，地方城商行、农商行依旧是“二永债”的重要发行方。

排排网财富研究总监刘有华建议，除“二永债”外，中小银行还可通过引入战略投资者或增资扩股等方式夯实资本基础。此外，可以灵活运用优先股和可转债等工具，充分发挥其融资成本较低、灵活性较高的优势，通过优化信贷资产配置和投资结构，提升盈利能力和内源资本积累水平。采取更加灵活多样的融资策略，精准把握市场时机，在确保资本充足的同时，实现资本结构的优化配置。