调研速递|深南电路接受华泰证券等1家机构调研，2025上半年营收104.53亿元

来源：新浪证券-红岸工作室

9月26日，深南电路股份有限公司接待了华泰证券的特定对象实地调研。以下为本次投资者关系活动的详细情况：

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年9月26日 地点 公司会议室 参与单位名称 华泰证券 上市公司接待人员姓名 证券事务主管阳佩琴

在调研中，双方就公司经营业绩、各业务板块情况、产能等多个方面展开交流。

2025年上半年，在人工智能技术革新驱动下，电子电路行业呈现结构性增长机会。深南电路实现营业总收入104.53亿元，同比增长25.63%；归母净利润13.60亿元，同比增长37.75%。这主要得益于公司抓住AI算力升级、存储市场回暖和汽车电动智能化增长机遇，实现三项主营业务收入同比增长。同时，AI加速卡等产品需求提升，推动产品结构优化，利润随之提升。

在PCB业务方面，其下游应用以通信设备为核心，布局数据中心等领域。2025年上半年，该业务营收和毛利率均增长。营收增长源于AI加速卡等产品需求释放、高速交换机等需求提升以及汽车电子需求增长。毛利率提升得益于营收规模增加、产能利用率高位及产品结构优化。

封装基板业务产品覆盖多样，应用于移动智能终端等领域。2025年上半年主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03%，但毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点。业务抓住国内存储市场增长机遇，订单增长，但因广州封装基板项目产能爬坡、部分原材料涨价，成本及费用增加，导致毛利率下降。

产能方面，PCB业务因算力及汽车电子市场需求提升，工厂综合产能利用率处于相对高位；封装基板业务受国内存储市场需求提升，工厂综合产能利用率同比明显改善。

PCB新产能建设上，公司在多地设有工厂，新增产能来自新建工厂和原有工厂技术改造，南通四期预计今年四季度连线，泰国工厂已连线。广州封装基板项目一期已于2023年第四季度连线，产能爬坡稳步推进，但总体尚处于该阶段。

在AI算力布局上，伴随AI技术发展，电子产业对高算力等PCB产品需求提升，自2024年起，公司PCB业务在多个领域的产品需求受益于此趋势。调研过程中，公司严格遵守相关规定，未出现未公开重大信息泄露情况。

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