Mirxes觅瑞获机构青睐 癌症早筛龙头市场预期向好

近日，建银国际证券有限公司发布研究报告，首次覆盖新加坡生物科技公司Mirxes Holding Limited（股票代号：02629.HK，下称“Mirxes觅瑞”），并给予“跑赢大市”评级，目标价100港元/股。

Mirxes觅瑞于2025年5月23日在香港交易所主板上市，发行价为23.3港元/股。上市后，其股价表现活跃，曾一度攀升至75.25港元/股。特别是在建银国际报告发布后（9月18日），市场反应积极，9月22日股价单日大幅上涨27.68%，收盘报67.35港元/股，与目标价相比仍存在可观的上升空间。

市场分析认为，Mirxes觅瑞受到关注主要基于两方面因素。一方面，全球体外诊断（IVD）行业面临增长重构，Mirxes觅瑞显示出较强的市场开拓能力、强大的落地能力及良好的发展前景。另一方面，Mirxes觅瑞于9月8日正式纳入恒生综合指数与港股通名单。港股通作为连接内地与香港市场的重要桥梁，其纳入标准涵盖市值、流动性及上市表现等多个核心维度。此次入选，一定程度上体现了市场对其综合实力与发展前景的肯定。

财务表现改善，毛利率显著提升

8月25日，Mirxes觅瑞披露2025年中期业绩报告。数据显示，公司实现收入1047万美元，同比增长9.4%；实现毛利710万美元，去年同期该值为470万美元，同比增长51.1%；公司权益股东应占亏损为2835万美元，而2024年同期为4445万美元，亏损额度进一步收窄，经营效率与成本控制显著提升。

拆开来看，公司以GASTROClearTMLDT（胃癌筛查服务）及LUNGClearTMLDT（肺癌筛查服务）为代表的提供各种疾病早期检测产品及服务、多组学候选发现及临床基因组检测的早期检测及精准多组学分部收入占比越来越高，成为公司业绩的“顶梁柱”。

数据显示，得益于GASTROClear™及LUNGClear™在亚洲不断增长的癌症诊断市场中的强劲销售表现，今年上半年，Mirxes觅瑞早期检测及精准多组学分部的收入实现同比增长50%至1047万美元；早期检测及精准多组学分部的毛利为710万美元，同比增长102.9%；得益于高毛利率产品的销售及有效的成本管理，公司销售毛利率由49%提升至67.6%。

核心技术领先，产品管线丰富

Mirxes觅瑞联合创始人、副首席执行官及首席技术官邹瑞阳表示，miRNA（微小核糖核酸）已经被学界公认为是一种新型肿瘤生物标志物，Mirxes觅瑞的核心竞争力在于其拥有基于miRNA的专有mSMRT-qPCR（经改良茎环医学定量逆转录聚合酶链式反应）技术平台，并建立了处于行业领先地位的候选产品管线。

截至2025年6月30日，公司拥有一种核心产品GASTROClear™、两种其他商业化产品LUNGClear™及Fortitude™（新冠肺炎检测试剂盒），六种处于临床前阶段的候选产品，覆盖肺癌、结直肠癌等大病种领域。

邹瑞阳介绍称，公司已建立涵盖研发、临床试验、生产、临床诊断实验室及商业化的“端到端”的能力。这种垂直整合的业务模式，使其能够在生命科学研究、候选发现、产品生产和商业化等价值链关键环节具备多元化能力，有力支撑公司的持续增长。

深耕东南亚+中国两大市场 全球化布局走深走实

自创立以来，Mirxes觅瑞始终坚持全球化发展战略，重点深耕东南亚和中国两大市场，并逐步推进在日本、美国等市场的产品落地。

在东南亚市场，Mirxes觅瑞以新加坡为区域中心，利用其监管标准在东南亚的影响力，积极向印尼、菲律宾等地区拓展业务；在中国市场，公司加快布局步伐。今年上半年，Mirxes觅瑞中国市场产生收入321.05万美元，较去年同期（271.95万美元）同比增长约18%。Mirxes觅瑞介绍，公司于2022年12月在中国推出GASTROClearTMLDT（LDT，即实验室自建检测）及LUNGClearTMLDT服务，并已经向中国监管部门递交GASTROClear™的上市申请。

据弗若斯特沙利文报告，中国、日本、东南亚及美国的胃癌筛查市场规模由2019年的130亿美元增长至2023年的152亿美元，复合年增长率为4.1%，预计到2028年市场规模将突破212亿美元。

建银国际研报显示，凭借Mirxes觅瑞在miRNA癌症早期检测领域的开创性技术、在东南亚地区成熟的商业推广能力及其在中国市场的战略拓展，叠加其诊断试剂盒全球销售权有望授权给国际企业，成为全球领先的企业。（张明）

（上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）