维通利主板IPO：四大主要产品销售单价下滑，黄浩云控股68.33%，家族成员跻身前五大股东

2025年6月，北京维通利电气股份有限公司（简称：维通利）主板IPO申请获深交所受理，并于7月4日进入问询阶段，保荐机构为中泰证券。

维通利主要产品包括硬连接、柔性连接、触头组件等，下游应用领域包括电力电工、新能源汽车、风光储及轨道交通等。2022年至2024年公司营收从14.37亿元增至23.9亿元，归母净利润从1.14亿元增至2.7亿元。

不过，虽然近年来公司业绩呈稳定增长态势，但是公司几大核心产品出现平均销售单价下滑。而且，公司应收账款在逐年上升，2023年末为5.87亿元，2024年末升至9.48亿元。

股权结构方面，黄浩云直接和间接控制公司合计68.33%的表决权，为公司控股股东及实际控制人。并且，黄浩云的弟弟黄郎云，女儿黄珂、妻子颜力源分别为公司第三、第四、第五大股东。

招股书披露，维通利计划募集资金15.9亿元，用于“电连接株洲基地（一期）建设项目”“无锡生产基地智能化建设项目”“北京生产基地智能化升级改造项目”以及“研发中心建设项目”。

业绩稳定增长，四大主要产品平均销售单价下滑

维通利主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售，下游应用领域包括电力电工、新能源汽车、风光储及轨道交通等。

2022年—2024年，维通利营业收入分别为14.37亿元、16.99亿元及23.90亿元，归母净利润分别为1.14亿元、1.87亿元和2.71亿元，营业收入和归母净利润年均复合增长率分别为28.98%和54.23%。

不过，尽管业绩增长显著，但除了触头组件外的其余四大主要产品销售单价均出现不同程度下滑。

招股书披露，公司主要产品包括硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS、同步分解器，2024年收入占比分别为31.68%、27.7%、15.35%、12.23%、8.51%。

以收入占比31.68%的硬连接产品来看，该产品2023年的销售数量为1997.98万件，平均销售单价为25.68元/件。到2024年，销售数量增长60%至3197.49万件，平均销售单价下滑17%，为21.31元/件。

维通利在招股书中表示，2024年，硬连接产品平均销售单价下降主要是因为，公司硬连接产品主要应用于新能源汽车、电力电工和风光储等领域，不同应用领域对于产品的需求不同。相较于其他领域，应用于新能源汽车领域的产品规格普遍较小，平均单价较低。2024年，硬连接在新能源汽车领域的销量占比增加6.91个百分点，拉低了硬连接的整体平均销售单价。

再比如公司收入增长较快的同步分解器，2023年及2024年，该产品销售数量为155.27万件、901.2万件，平均销售单价分别为29.60元/件及20.32元/件。公司表示，2024年，随着同步分解器产品向客户的批量交付，客户就该产品与公司进行议价，同步分解器平均销售单价持续下降。

应收账款规模持续攀升，去年增至9.48亿元

随着公司经营规模的扩大，应收账款金额也逐年上升。2022年末至2024年末，公司应收账款账面价值分别为5.17亿元、5.87亿元和9.47亿元，呈逐年上升趋势，占当期流动资产比重分别为48.96%、43.88%和51.21%。

除了应收账款余额呈增长趋势外，公司的应收账款周转率低于同行业可比公司均值。数据显示，报告期内，公司应收账款周转率分别为2.78次/年、2.86次/年和2.92次/年，同期同行业可比公司均值分别为3.22次/年、3.33次/年、3.31次/年。

此外，截至2024年末，公司货币资金为2.49亿元，上年末为2.63亿元。

负债端，截至2024年末，公司短期借款为1.4亿元，较上年末增长40.22%；应付票据为5759万元；应付账款为4.04亿元，较上年末增长228.21%。

董事长黄浩云持股68%，弟弟、妻女在前五大股东

股权结构方面，黄浩云直接和间接控制公司合计68.33%的表决权，为公司控股股东及实际控制人。

具体来看，黄浩云直接持有公司10,578万股股份，持股比例为56.57%，且担任公司董事长及总经理。同时，黄浩云系通江通海、绿色连通、维三科技、通伍科技和维玖科技的执行事务合伙人，能够实际控制通江通海、绿色连通、维三科技、通伍科技和维玖科技持有的公司2200万股股份。

此外，黄浩云的妻子颜力源、女儿黄珂，以及黄浩云的弟弟黄郎云、黄清华，都在公司持股。其中，颜力源、黄珂、黄郎云为公司的前五大股东，但未在公司任职。

据招股书披露，公司申报前十二个月新增股东有黄浩云的女儿黄珂、维玖科技及通伍科技，新增股东持有的股份均为受让黄浩云持有的股份所得。其中，黄珂入股原因是家庭内部的财产分配。