健合中期财报出炉，中国市场贡献超七成，Swisse 斯维诗领跑

8月26日，健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK）发布2025年中期业绩报告。数据显示，截至6月30日，集团实现营收70.2亿元，同比增长5.2%，在全球市场波动中展现出强劲韧性。其中中国市场贡献突出，以8.7%的增速占据70.3%的营收份额，成为集团增长的核心支柱。

盈利端表现同样稳健，集团经调整EBITDA利润率达15.7%，经调整可比纯利同比增长4.6%，经营现金流转化健康，为业务扩张提供坚实保障。作为营收主力，三大业务中的营养补充品系列占比65.6%，维生素、草本及矿物补充剂（5.8%）与宠物补充品（14.3%）的双增长，印证了高端营养需求的持续释放。

成人营养及护理用品（ANC）业务营收34.4亿元，同比增长5.9%。核心品牌Swisse斯维诗中国市场增速13.1%，占ANC板块70%营收，不仅稳居中国内地线上VHMS市场第一，618期间更包揽天猫、京东等多平台营养补充品类榜首，线下排名亦升至行业第一。其“Swisse Mega Brand”矩阵成效显著，Swisse PLUS瞄准抗衰老需求实现突破，Little Swisse覆盖儿童健康市场；新品高纯鱼油+辅酶Q10获IFOS认证，叠加与迪丽热巴、秦岚的合作，进一步强化品牌影响力。海外市场中，Swisse澳新本地增长6.2%、稳居第一，扩张市场增速38.7%，亚洲区域增幅超70%，新加坡、意大利等细分市场排名领先。

婴幼儿营养及护理用品（BNC）业务营收25.0亿元，同比增长2.9%。合生元完成新国标过渡后，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长10.0%，远超行业0.2%的平均增速，超高端奶粉市场份额从12.9%升至15.9%，创历史新高。营销端，618期间一段、二段产品电商成交额翻倍，线下“宝贝节”2263场亲子活动深化渠道粘性；产品端推出“大灌篮儿童奶粉”拓展新场景，益生菌业务虽受药房渠道影响，仍在电商与婴童专卖渠道实现低单位数增长，稳固婴童益生菌市场领先地位。

宠物营养及护理用品（PNC）业务营收10.8亿元，同比增长8.6%，高端宠物补充品14.3%的增速成为亮点。中国市场中，Solid Gold素力高通过渠道优化实现17.5%增长，免疫双拼粮进驻山姆、冻干洁齿棒上线三大电商平台，精准卡位细分需求。北美市场，Zesty Paws快乐一爪增速12.8%，覆盖超20000家门店；Solid Gold持续战略转型，覆盖4800家门店，同时业务加速布局欧洲、澳新市场，全球化版图持续扩张。

展望未来，健合集团将聚焦全家庭营养战略，ANC以中国与扩张市场为引擎，BNC深化新手妈妈教育，PNC加码高端宠物产品，为下半年的营收助力。健合集团首席执行官及中国区CEO李凤婷女士表示，将以充裕现金流与去杠杆化举措为支撑，推动三大业务加速增长，向全球高端营养及健康产业领导者目标稳步迈进。

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