茅台再失一城，市值被宁王反超

【市场热点】股价一度被寒武纪超越，现在市值也被宁德时代超过，贵州茅台真是有点“虎落平阳”的感觉。

9月25日，宁德时代虽然低开，但稍作下探后迅速反攻，股价超过400元，再创新高，总市值大约1.83万亿元。

与此同时，昔日股王贵州茅台的股价高开低走，股价最低时为1436元，总市值跌破1.8万亿元，由此宁德时代的市值实现对贵州茅台的超越。

另一方面，就在8月，科创板龙头寒武纪（688256）股价也一度超过1595元，超过了贵州茅台。也就是说，在8月和9月，贵州茅台不仅丢掉了股价最高的桂冠，在总市值上也被新能源霸主宁德时代超过了。

对贵州茅台为首的白酒股、红利股和银行股而言，在社交网络上被戏谑称为“老登”股；2025年投资者抱团买科技股，既有“易中天”，又有“纪连海”，没一个科技股市值都是数千亿元。

比如陆续让贵州茅台“难堪”的寒武纪，即便进入9月出现回落，但从年初至9月25日收盘，累计涨幅依旧高达111%。而宁德时代近期似乎接过了科技股大涨的旗帜，9月以来就涨28%，全年涨幅为52%。

相对而言，比亚迪年初大涨后出现明显回落，今年涨只有15.5%。

对比之下，贵州茅台不涨反而下跌大约3.7%，此消彼长之下，相继被科技新锐赶超也就奇怪了，即便寒武纪长期亏损，刚盈利不久，市盈率超过500倍，也不能阻止投资者要做多的热情。

这让笔者想起2021年前后，机构抱团各种“茅”，贵州茅台本茅股价一度超过2300元，总市值稳坐A股总龙头。但盛极必衰，随后贵州茅台进入漫长的下跌通道中，一度不仅1200元。

当然，贵州茅台基本面在白酒企业中还是相当稳健的。今年中报，众多白酒企业收入和利润双双下滑，但贵州茅台硬是实现收入911亿元，增长9.2%，净利润454亿元，增长8.9%。

454亿元净利润，占A股白酒上市企业中报总净利润（946亿元）大约48%，尤其是同行勉强保住增长，而贵州茅台虽然增长低于两位数，但也接近10%，这也是其立足江湖的底气。

寒武纪的股价自从超过贵州茅台后，也有不少回撤；而9月25日收市，宁德时代股价回落，总市值1.79万亿元还是略落后贵州茅台大约100亿元。

但照此趋势，宁德时代在国庆前稳稳站在贵州茅台之前，应该问题不大。而众多坚守白酒股的投资者，仍在翘首以待，市场风格发生大变局，从科技赛道切换到红利股。