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股票市场的投资是对未来的投资,股价是对未来的定价。那么站在2025年9月下旬至月底,有必要未雨绸缪地思考:10月份哪些重大事件是影响股市的核心变量?尽管国际局势风云突变、国内政策持续出台,但10月确定性发生的重大事件当属三季报。
若要关注市场动向,从2025年9月下旬开始,市场已在为三季报做准备。提前展望三季报,以下行业或存惊喜:
第一个是AI人工智能等硬核资产。全球围绕英伟达产业链的需求极为旺盛,半年报已提前披露该赛道业绩出色、增速极高,三季报大概率仍有亮点。
第二个是券商及保险板块。三季度(7月初至9月底),上证综指、深证成指、沪深300、创业板指等主要大盘指数均大幅上涨,期间成交量维持在A股历史高位。
这意味着与指数、成交量关联密切的券商板块,三季报业绩预计有亮点;同时,持有权益类资产的保险公司,因大盘上涨也有望在三季报中表现亮眼——这类贝塔属性较强的行业,整体值得期待。
第三个是大宗商品及上游材料领域。三季度黄金、铜价格出现明显上涨;与二季度相比,多晶硅价格及锂矿、锂盐等能源金属价格也环比均出现显著上涨。
其中黄金行业无论同比还是环比,利润都可能出现明显增长;铜、能源金属、光伏上游材料等领域,三季报业绩环比预计会有较明显改善。这些迹象均值得提前关注。
谈机会的同时也需警惕风险,以下行业三季报或面临业绩不及预期或环比回落的压力:
首先是房地产。尽管三季度7-9月数据尚未公布,但从趋势看,二手房价格仍在加速回落,这意味着房地产企业新房销售资金回笼将更困难,预计三季报业绩会进一步恶化。
其次是白酒行业。三季度以贵州茅台、五粮液为代表的头部企业产品价格仍处于疲软状态,反映出需求不振,销售收入或持续疲软,业绩可能不及预期。
再者是旅游、酒店及餐饮行业。5月新禁酒令出台后,多地持续加码管控,这一影响已传导至相关企业,餐饮、酒店行业经营承压,预计三季报表现不佳。
此外,部分投资者关注的半导体、消费电子、创新药等高科技领域,总体业绩表现尚可,但内部分化会比较明显。
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