智能马桶行业正从价格竞争转向差异化竞争，泉果基金调研惠达卫浴

根据披露的机构调研信息2025年9月9日至2025年9月22日，泉果基金对上市公司惠达卫浴进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得74.02%。

截至2025年9月23日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A74.022022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C73.312022年10月18日赵诣 018329泉果思源三年持有期混合A52.882023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C52.272023年6月2日刚登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A36.942023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C36.402023年12月5日钱思佳 020855泉果泰然30天持有期债券A2.622024年4月16日钱思佳 徐缘 020856泉果泰然30天持有期债券C2.202024年4月16日钱思佳 徐缘

附调研内容：

公司与分析师及投资者就公司相关经营情况进行了交流。

主要内容如下:

泉果基金Q1.如何看待智能马桶行业竞争情况以及3C认证后行业格局变化?

答:在消费升级与健康意识提升的背景下,叠加“以旧换新”国补政策的实施,智能马桶行业规模持续扩大,但市场渗透率仍较低,行业同质化现象明显,价格带逐步扩宽,竞争激烈。

随着3C认证、智能马桶分级标准及水效标识等政策的落地,行业准入门槛与产品质量要求显著提升。3C认证的实施一方面增强了消费者对产品的认知与信任,另一方面也加速了行业中技术薄弱、质量不规范的中小品牌退出,有利于具备研发能力、品质管控和品牌优势的头部企业进一步扩大市场份额。整体而言,智能马桶行业正从价格竞争转向功能、技术、品质和体验的差异化竞争。

泉果基金Q2.公司对于在零售端的经营有哪些具体的规划和策略?

答:公司始终坚持全渠道深耕和数字化转型的双向赋能,持续深化渠道战略布局,全面拓展国内外市场。为持续夯实零售端业务,公司始终坚持以用户需求为根本出发点,在渠道、产品、营销和服务四大方向精准发力,并通过场景化设计深化消费者体验。具体策略如下:

渠道布局:公司持续落地“千商万店”与“千县万镇”计划,加速渠道下沉。在保留专卖店、社区店、专卖区等核心门店,满足消费者日常进店体验与购买需求的同时,与装饰公司联合打造家装店,嵌入家装全流程,精准触达装修需求用户;与旧改公司合作拓展局改店,聚焦局部改造场景,挖掘存量房市场需求。此外,公司携手京东、天猫等头部平台,开设京东小店、天猫小店以及京东MALL等门店,借助平台流量与品牌优势,扩大线下触点,从而构建覆盖全消费场景的门店矩阵。

全面布局天猫、京东等传统电商平台,同时发力抖音、快手等新兴直播电商渠道,触达不同消费习惯的线上用户,扩大品牌线上影响力。

打通线上线下链路,强化引流转化。以线上平台为流量入口,通过发放线下体验券等活动,引导线上用户前往线下门店体验、成交;同时,线下门店同步引导消费者关注线上账号,形成“线上引流-线下体验-复购转化”的闭环。

产品方面:公司持续深化“健康卫浴专家”的品牌定位,面对消费市场分层化、年轻化及健康环保升级的行业趋势,持续推进“健康、智能、绿色”的产品发展战略。

聚焦细分市场痛点,不断优化产品结构,提高新品上市速度,并持续完善多元化、套系化的产品矩阵,覆盖多价格带,以满足不同消费者的需求,提升产品竞争力。

营销方面:持续提升新品推广效率和流量转化率;进一步优化销售结构,加强线上线下自主活动力度,配套针对性激励与培训机制,提升中高价值产品的销售占比,增强整体盈利能力和抗风险能力。

服务方面:公司持续推进“售前-售中-售后”全流程一体化服务战略,通过总部与区域协同赋能及数字化系统闭环管理,构建高效、精准、无缝衔接的用户服务机制,持续提升用户体验。

泉果基金Q3.公司下半年在海外市场有哪些具体发展规划?将采取哪些措施以稳定和提升海外利润?

答:面对国际市场新形势,公司持续优化国际业务管理体系,秉承“稳中求进”工作总基调,科学研判外部环境变化,积极采取以下应对措施:

(1)推动市场及客户结构的调整,持续紧跟“一带一路”等国家策略,积极拓展中东、东南亚等市场。

(2)不断提升国际业务产品能力,向客户提供定制化的产品支持,增强客户粘性。

(3)公司继续贯彻大客户聚集策略,不断提高属地化服务水平,提高重点客户的合作紧密度与长期合作稳定性。