金价暴涨众生相：投资者“越涨越买”，商家涨价限购，回收商着急出货

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道

北京时间9月23日，黄金再度掀起暴涨行情。截至19:00，现货黄金（伦敦金现）最高触及3790.97美元/盎司，COMEX黄金期货价格最高触及3824.6美元/盎司，均创下历史新高。

《中国经营报》记者注意到，由于金价变化过快，有黄金商家同一天内连续上调价格。深圳水贝一位商家表示：“早晨首饰金价格是853元/克（加工费另算），下午就调到861元/克了。”

投资者“越涨越买”，珠宝商家一边涨价一边限购，回收商则忙着加速出货，市场情绪在抢购与抛售之间形成鲜明对比。

投资者“越涨越买”

“之前在积存金价格765.8元/克的时候，入手了一些。看到最近金价还在涨，打算再买点。”广东的吴女士告诉记者。

今年4月，黄金价格一度冲高，随后进入近4个月的震荡整理。最近一个月，金价再度拉升并突破前期高点。多家机构相继发表看多观点，“买涨不买跌”的情绪也在投资者群体中迅速蔓延。

上海一位黄金回收商王晔（化名）直言：“最近买黄金的消费者很多，一次买100克、200克的都不稀奇。大家觉得既然可能涨到900元/克，那现在的价格就不算高。”

谈到这一现象，中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧分析，“买涨不买跌”的本质是从众心理与趋势追逐行为，当投资者看到价格上涨时，认为价格将延续上涨趋势，尤其是看到周边人获得收益回报，担心“踏空”而跟风买入，但价格下跌时则因恐惧进一步下跌而不敢入场，甚至亏损离场，体现了非理性的情绪主导。这种行为忽视基本面估值的投资逻辑，更多地导致短期投机行为，因此过度依赖价格变化而忽视长期价值，收益效果反而打折扣，难以产生预期收益。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰指出，买涨不买跌，往往伴随着投资集中度的短期上升。另外，“买涨不买跌”忽略掉短期上涨之后，估值过高形成潜在的均值回归。“我们提倡在投资领域，首先要保持多元的配置，另外在大幅上涨的资产当中，尽量采取逢低布局。”

珠宝商家涨价限购

黄金价格飙升之下，深圳水贝商家紧急提价，连锁黄金珠宝品牌也加快调整策略。

有报道称周大福“一口价”黄金产品将于10月起陆续加价。对此，周大福珠宝集团发言人回复记者称：“基于金价波动，我们会密切留意并评估，适时作出价格调整 。”

除了周大福之外，其他珠宝商家也有一些举措。此前，琳朝珠宝宣布，自2025年9月10日起，因国际金价及成本费用大幅上涨，对产品价格进行适度调整，并在未来一年内实行限量销售，以确保作品品质。

回收商着急出货

与此同时，部分回收商则抓紧时间出货。王晔坦言：“这波金价涨得太猛了，我在830元/克的时候就把手里的货卖了。不敢拿太久，赚点差价就好。”

展望后市，王昕杰表示，预计黄金将持续创下新高，任何回调都会立即受到“逢低买入”的支持。黄金呈超买状态，金价的停滞——其走势与长短期债券利差的相关性很高——同样提供了增持的机会，目标是建立中性配置，预计黄金将挑战并最终突破每盎司4000美元。

梁永慧认为，中长期趋势看，黄金价值依然稳固。全球去美元化、全球主要央行的宽松竞赛将压低黄金持有成本增强黄金抗通胀吸引力，地缘政治风险多发，黄金的避险属性仍将持续发挥作用，央行购金和黄金投资需求仍有增长空间，多因素支撑金价大概率维持“易涨难跌”走势。

在操作上，梁永慧建议，投资者应理性评估自身风险承受能力，不盲目跟风短期价格波动，以战略思维配置黄金，将其作为资产配置品种之一。建议以“闲钱定投”模式投资实物黄金或者与实物黄金挂钩的金融产品，忽略短期波动，降低杠杆性盈亏波动对投资心理的影响，而金融衍生品由于杠杆放大性和多空双向等特点，投资需做好资金和仓位管理，防范短期价格大幅波动引发的高风险。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：翟军）