雀巢159年最烈震荡：13月两换CEO+主席闪辞7个月，股价跌40%、净利降10.3%，Zara前舵手能救千亿盘？

一年之内两位 CEO 相继离任，董事会主席提前 7 个月 “闪辞”，159 年历史的全球食品巨头雀巢正经历近二十年来最剧烈的治理震荡，其背后是股价两年跌超 40%、上半年净利下滑 10.3% 的业绩压力与治理体系的深层挑战。

人事连塌 15 天：46 年元老主席 “体面退场”，13 月 CEO 三换岗

9 月 17 日，雀巢集团官网的一则公告打破行业平静：任职 8 年的董事会主席保罗・布克宣布提前卸任，较原定 2026 年 4 月的退休计划整整提前 7 个月。这距离前 CEO 傅乐宏因 “未披露的办公室恋情” 被解雇仅 15 天，距离上一任 CEO 马克・施耐德离任更是不足 13 个月。

作为在雀巢任职 46 年的 “元老”，布克的离场被外界视为投资者施压的直接结果。尽管公司授予其 “名誉董事长” 称号，布克本人也表态 “当下是过渡的合适时机”，但英国《金融时报》披露，多位核心投资者早已呼吁其辞职 —— 他们认为布克对高管任命失察、调查处理不透明，直接导致公司战略连续性受损，近一年的高层动荡已引发市场对治理能力的广泛质疑。一位前 30 大股东直言：“布克已失去投资者的信任与尊重，提前离任是维护体面的必然选择。”

这场人事风暴的起点可追溯至去年 8 月，原 CEO 施耐德突然离职后，傅乐宏于 9 月接棒，但其任期仅维持 12 个月。今年春季，雀巢内部热线收到匿名投诉，直指傅乐宏与直属市场经理存在暧昧关系。经调查确认违反《商业行为准则》后，董事会于 9 月 1 日紧急任命费耐睿为新任 CEO，实现 CEO 职位的 “闪电更替”。

数据亮红灯：股价跌 4 成、净利滑 10%，千亿盘扛不住增长乏力

高层频繁变动的背后，是雀巢近年难以回避的业绩困境。作为年销售额近千亿瑞士法郎的行业龙头，其增长动能正持续减弱：

股价表现方面，自 2022 年以来累计跌幅已超 40%，过去 5 年市值缩水近三分之一；

盈利水平上，2025 年上半年财报显示，公司销售额 442.28 亿瑞士法郎，同比下降 1.8%；净利润 50.65 亿瑞士法郎，同比下滑 10.3%，成本高企与市场需求疲软持续挤压利润空间；

关键区域市场更显颓势，大中华区上半年销售额 24.7 亿瑞士法郎，同比降幅达 6.4%，远超整体水平。

与此同时，雀巢的债务规模已超过联合利华等主要竞争对手，曾经引以为傲的 “瑞士式稳健治理” 在投资者眼中逐渐失色。凌雁管理咨询首席咨询师林岳指出，短期内两次更换 CEO 直接影响股价走势，长期则破坏战略连贯性，“投资者的耐心已因持续的业绩低迷消耗殆尽”。

破百年规矩：Zara 前舵手空降救场，“新三角” 能填 40% 市值坑？

面对治理与业绩的双重压力，雀巢选择打破百年惯例 —— 任命外部 “空降兵” 巴勃罗・伊斯拉为新任董事会主席，这是该职位首次由非内部培养人才担任。同时，迪克・博尔将出任首席独立董事兼副董事长，与新任 CEO 费耐睿形成 “新三角” 管理架构。

伊斯拉的过往履历给市场带来期待。这位曾执掌 Zara 母公司 Inditex 集团 17 年的高管，任内将公司市值从数十亿欧元推升至近 800 亿欧元，多次获评欧洲最佳 CEO。但品牌战略专家陈晶晶提醒，其首要任务是 “快速修复信任”：对外需以透明策略回应投资者关切，对内需重建组织文化，更关键的是在增长放缓背景下完成战略再定位。

对于具体转型路径，业内形成共识：长期被诟病 “大而全” 的雀巢需加速业务聚焦。陈晶晶建议，应剥离低增长、高风险业务，集中资源押注营养健康与宠物食品等核心增长引擎，在大中华区等关键市场深化本土化运营。林岳则强调，“任何战略摇摆都可能雪上加霜”，尤其需应对出生率下降对核心业务的冲击，构建可持续的增长模式。

（提醒：内容来自：雀巢中国官网、观察者网及公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 从CEO丑闻到董事长“闪辞”，雀巢的治理震荡既是传统巨头转型期的阵痛，也折射出消费品行业对敏捷治理与清晰战略的迫切需求。159年的积淀能否支撑“空降兵”完成DNA重塑，442亿瑞士法郎营收底盘能否抵御市场波动，答案仍待新管理层用业绩回应。”

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