“9·24行情”一周年：A股迎历史性蜕变，科技引领结构性牛市

21世纪经济报道特约记者庞华玮“9·24行情”满一周年，这一年，A股市场一扫阴霾，赚钱效应显著。

值得一提的是，这是一场以科技创新和高质量发展为核心的“结构牛”，它正深刻地改变着A股结构和投资版图。

近一年，作为科技和新经济代表的创业板指、科创50、北证50等三大指数的涨幅均超过100%，人形机器人、半导体、算力、创新药赛道等轮动行情引爆结构性牛市。

截至9月23日收盘，近一年上证指数累计上涨39%，沪深300上涨41%，北证50指数更是暴涨158%。个股方面，全市场近3000只个股涨幅逾50%，其中1400余只股价翻倍。

去年“9·24行情”至今刚好满一年的时间，过去一年，A股市场走出了两波大幅上涨的行情：第一波是“9·24新政”出台之后，市场出现快速上攻，大盘在短短的几个交易日上涨逾千点，随后出现了一定的调整。

第二波行情是从今年六月底至今，这一波上攻超过了去年10月8日创出来的上证指数高点，A股形成了牛市的走势。

A股经过这两波大涨，指数全面开花，其中科技股含量重的指数表现尤为突出。

创业板指、科创50、北证50，这“三驾马车”作为新经济的代表，近一年（2024年9月24日至2025年9月23日，下同）涨幅均超过100%，分别为103.50%、118.85%、158.01%，充分体现了市场对科技创新和“专精特新”企业的追捧。

表现紧随其后的是小微盘指数，中证2000、中证1000涨幅均超60%，分别为78.22%、65.76%。说明在流动性充裕和风险偏好显著提升的背景下，市场活跃度较高。

而代表大盘蓝筹的上证指数、沪深300、上证50等指数涨幅相对温和，在30%-40%之间，保持稳定上行，起到了市场“压舱石”的作用。

总体来看，近一年A股形成了“蓝筹搭台，成长唱戏”的格局。

值得一提的是，这一年，A股市场交投活跃，量价齐升，投资者信心明显回归。

Wind数据显示，“9·24”前一年（2023年9月24日至2024年9月23日），A股累计成交额为189.71万亿元，平均单日成交额7904.69亿元，单日成交额最大值为1.37万亿元，平均日换手率为2.88%。

而“9·24”这一年（2024年9月24日至2025年9月23日），累计成交额飙升至410.99万亿元，较此前一年增长117%，平均单日成交额达1.68万亿元，增幅113%；单日成交额最大值为3.48万亿元，增幅高达154%；平均日换手率为4.26%，增长48%。

事实上，近一年，A股无论是累计成交额、平均单日成交额，还是单日成交额最大值，均较行情启动前实现了翻倍增长。同时，日换手率也增加近一半。

来自格上基金的数据也显示，A股总市值2024年9月24日为84.5万亿元，一年后增至2025年9月23日的104万亿元，增长约23%。

业内认为，去年“9·24行情”以来，在政策不断出台的推动之下，投资者信心得到了有效提振，进而带动了A股上涨。

本轮牛市，已有上1000只股票股价翻倍。

Wind数据显示，“9·24行情”一周年（2024年9月24日-2025年9月23日，下同），全市场共计1435只个股股价翻倍。

其中，3只股票涨幅超过10倍，分别为：上纬新材涨1720.50%位居第一，*ST宇顺涨1133.01%位居第二，胜宏科技涨1061.66%位居第三。

其中，38只股票涨幅超过500%，1435只股票涨幅超过100%，2987只股票涨幅超50%。

不过，这一次是“结构性牛市”。

近一年，31只申万一级行业指数全部实现正收益，其中，通信、电子、综合指数涨幅超过100%，分别为124.09%、121.05%、108.05%。紧随其后的是计算机、机械设备、传媒，涨幅均超过80%。

总体来看，科技企业表现较好。

涨幅落后的三大的指数是煤炭2.81%、石油石化7.54%、公用事业9.53%。

对此前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“过去一年A股市场的牛市走势确立，尤其是科技股上涨趋势明显，科技牛的行情特征非常突出，以人形机器人、芯片半导体、算力算法为代表的新生产力板块成为市场上涨的主力。预计科技牛的行情还有望延续。”

格上基金研究员托合江也指出，这一轮结构性牛市中，表现优秀的个股主要集中在新经济或科技企业，包括半导体、人工智能、通信设备、高端制造、创新药等高景气赛道。

“AI大模型的商业化落地、国产替代的加速推进、全球算力需求的上升，均推动了科技类个股的上涨。”托合江指出。

来自格上基金的数据显示，A股市场中总市值超过1万亿元的公司共有13家，相比去年“9·24行情”前新增了4家公司，分别是宁德时代、工业富联、招商银行、中芯国际，显示出市场对科技和新经济企业的认可。

如果扩大到5000亿市值“俱乐部”，目前有25家，较一年前增加了7家，包括工业富联、中芯国际、紫金矿业、邮储银行、交通银行、海光信息、寒武纪-U。

总体来看，在5000亿市值“俱乐部”中，与科技相关的企业包括中国移动、宁德时代、工业富联、中芯国际、比亚迪、中国电信、海光信息、寒武纪-U等。

而千亿市值“俱乐部”扩至169家，包括25家电子公司、9家医药生物公司、7家通信公司、6家电力设备公司、5家计算机。

“A股1000亿以上的俱乐部，新增了很多科技龙头，这代表了我国经济转型中受益比较大的是科技方向。”杨德龙说。

业内认为，“9·24行情”之前，以银行、非银金融、石油石化等传统经济为主的万亿市值“铁三角”旧格局已被打破，电子、新能源等新经济巨头崛起。

而创业板的市值前10名基本都与新经济或科技企业相关，包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、迈瑞医疗、胜宏科技、汇川技术、中航成飞、同花顺等。特别是近一年AI算力行情推涨了中际旭创、新易盛、胜宏科技等个股，近一年的股价涨幅分别为300%、421%、1062%。