Piper Sandler评制鞋商：潮流趋势利好史蒂文·马登(SHOO.US)，卡骆驰(CROX.US)因面临竞争而遭降级

智通财经APP获悉，随着关税的初步影响逐渐消退，且时尚潮流正从低调奢华和休闲风格转向更为正式的风格，史蒂文·马登(SHOO.US)有望从中受益。因此，Piper Sandler分析师将该鞋履设计商的评级从“中性”上调至“增持”，并将其目标价上调至 40 美元。

Piper Sandler首席分析师Anna Andreeva的乐观论点很大程度上基于库尔特·盖格品牌的潜力。尽管库尔特·盖格在美国的市场渗透率“很低”，但该品牌被视为“独具特色，未来发展空间巨大”，因为其定位为具有追求感的高端品牌，与蔻驰、凯特·丝蓓和迈克高仕等品牌有所不同。

Andreeva表示：“美国的品牌意识较低，不过一旦消费者体验过该品牌的互动指标，其知名度就会大幅提升。”她还表示，期望库尔特·盖格能成为一家年销售额达 10 亿美元的品牌。

与此同时，安德烈娃将卡骆驰(CROX.US)的评级从“增持”下调至“中性”，并将目标股价下调了 21%，原因是消费者口味的变化(趋向于更正式的鞋子)、需求弹性以及对 HEYDUDE 鞋款的兴趣下降。

Andreeva称：“与明星Sydney Sweeney的团队合作将于 2025 年结束后结束，我们担心可能还需要进行额外的营销活动。”Andreeva并补充说领导层的变动也可能带来负面影响。

自 2022 年以来，整体拖鞋销量一直以两位数的速度增长，并预计将持续到 2025 年。然而，卡骆驰的拖鞋销量在 2024 年停滞不前，预计今年北美地区的销量将下降 12%。而勃肯鞋则继续抢占市场份额。从财政年度 22 年到 25 年，勃肯鞋(BIRK.US)的市场渗透率翻了一番，达到 40%。

展望当前季度，卡骆驰预计其营收将下降 9%至 11%，同时由于已宣布的关税措施，其营业利润率将下降 170 个基点。

此外，谷歌搜索趋势显示，人们对卡骆驰的兴趣下降了 23%，而勃肯鞋则下降了 2%，而平底鞋的兴趣则上升了 61%。这对该类别来说是个好兆头，但对卡骆驰来说则不然。

Andreeva在给客户的报告中写道：“卡骆驰鞋款的热度下滑以及整个品类的销量增长放缓，可能表明整个品牌的增长势头正在减弱。”