百诺医药毛利率75%远超可比公司均值，子公司朗诺制药曾遭多次行政处罚

瑞财经 刘治颖 9月18日，山东百诺医药股份有限公司（以下简称：百诺医药）北交所IPO获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为杨鑫、赵之翼，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

百诺医药成立于2000年8月，是一家贯穿药物研发及生产全产业链的创新型一站式药物研发成果转化运营商，主要业务分为三大部分，分别为医药研发CRO业务、医药生产CMO业务和原料药生产及销售业务，其中CRO业务以研发成果转化模式为主。截至2025年6月30日，百诺医药累计取得280项药品注册批件或通过一致性评价通知件及原料药批件。

2022年至2024年，百诺医药实现营业收入分别3.66亿元、4.83亿元、5.78亿元；归母净利润分别为7274.47万元、1.35亿元、1.59亿元。

2025年1-6月，公司营业收入为2.87亿元，较上年同期增加3.12%；归母净利润为9202.55万元，较上年同期增加13.66%；扣非归母净利润为8793.68万元，较上年同期增加10.94%。

2022年至2024年及2025年前三月，百诺医药毛利率分别为73.34%、77.60%、75.56%及74.05%，而可比公司毛利率平均数分别为57.54%、58.77%、47.15%、43.12%。据此可知，百诺医药毛利率高于可比公司毛利率平均数，且差距逐渐扩大。

百诺医药表示，报告期内公司毛利率较同行业可比公司更高，主要系与同行业可比公司相比，公司研发成果转化业务收入占比较高。由于此类业务合同签署时间较晚，合同溢价相对较高，且在签署合同前项目相关投入确认为研发费用，待合同签署后相关投入才确认为主营业务成本，故此类业务毛利率较高。相比之下，同行业可比公司报告期内相关业务收入占比较小或不存在此类业务，仅百诚医药同样存在较多研发成果转化业务，故百诚医药毛利率同样较可比公司平均值更高，且与公司较为接近。

值得注意的是，百诺医药子公司朗诺制药从事药品生产业务，因此会产生废气、废水、固体废物等污染物。公司的日常经营存在发生环保事故或违反环保法规的潜在风险。

因朗诺制药2021年10月1日至2021年12月31日环境保护税未按期进行申报，2022年6月6日国家税务总局齐河县税务局出具《税务行政处罚决定书》，涉及罚款金额500元

2023年1月26日，因朗诺制药未按照有关规定制定消防安全制度并实施，违法造成朗诺制药原材料二车间发生火灾，火灾造成过火面积约80平方米，直接财产损失9.14万元，无人员伤亡。2023年2月13日齐河县消防救援大队出具《行政处罚决定书》，涉及罚款金额1万元。

因朗诺制药原料一车间洁净区无人体导除静电装置，同时未健全特种作业人员台账，2023年2月14日齐河县应急管理局出具《行政处罚决定书》，涉及罚款金额2.3万元

2023年9月11日，执法人员在对朗诺制药瑞舒伐他汀钙2号车间废气排放口进行现场检查时采用便携式非甲烷总烃分析仪对排气口进行了监测，监测结果显示2号车间废气排放口排放的挥发性有机物的浓度均值为97.11毫克/立方米，超标0.62倍。经向德州市生态环境局齐河分局申请，朗诺制药于2023年11月缴纳了生态损害赔偿金4570元。