“中国英伟达”上会了，能否改写芯片战争？

“中国英伟达” 摩尔线程 ，上市在即！

为啥它被称为“ 中国英伟达 ”？

首先，创始人及CEO张建中，是前英伟达全球副总裁兼中国区总经理。

若成功上市， 摩尔线程 将成为“国产GPU”第一股，从0到1的突破。

今年6 月底向科创板IPO递表后，摩尔线程经过两轮问询，终于走到了上会这一步。

距离上市，摩尔线程还剩下过会、提交注册、等待注册结果。

顺利的话，估计一个月左右就能上市，否则需要2个月甚至更长的等待时间。

据悉，摩尔线程IPO拟募资80亿，将全部用于芯片项目及补充流动资金。

翻开摩尔线程的最新招股书，以及2轮问询回复函，这家国产GPU公司，面临不小的挑战。

包括市场份额低、技术突破、盈利难题、产品单价和销量受市场波动影响，未形成规模。

但，英伟达显卡在中国禁售，这无疑给国产GPU崛起提供了时间和环境。

国产替代，已经势不可挡了。

中国英伟达

摩尔线 程的灵魂人物，毫无疑问是张建中。

他在英伟达 工作长达14年，职位已经做到了全球副总裁、大中华区总经理。

可见，当时的张建中，已经是黄仁勋的左臂右膀。

只 不过在2020年9月，张建中放弃了高薪岗位，离开了英伟达，选择回国创业，成立了摩尔线程。

张建中，身着皮衣现身发布会

英伟达的标签，就已经很有分量了。

但除了英伟达的符号，张建中过往的履历不凡。

他毕业于 南京理工大学计算机系，拿到冶金部自动化研究院硕士学位，曾在冶金自动化研究设计院做了2年高级研究员。

后来，张建中在惠普、戴尔分别任职8年和5年，然后去了英伟达。

而摩尔线程的董事会成员中，7名董事中有3名都拥有英伟达背景。

除了张建中外，周苑在英伟达工作了16年、张钰勃则在英伟达任职4年。

他们仨人 均是摩尔线程的联合创始人。

从离职时间看，张建中和周苑同时从 英伟达离职，并找上 GPU架构师 张钰勃一同创业。

此 外，摩尔线程的7名高管中，其中5名都曾在英伟达供职。

除了上文提到的张建中、张钰勃，还有宋学军、王东、杨上山。

摩尔线程的高管薪资如何？

根据披露，今年上半年，摩尔线程给董事、高管的薪酬总额为912.24万，以此计算，12名董事和高管的半年平均薪酬在76万。

此外，4 名核心技术人员上半年发了383.64万薪资，平均薪酬在96万。

也就是说，摩尔线程高管层的年薪范围大概在150-200万之间。

摩 尔线程的员工人数也相对稳定，截至6月底员工总数1122人，比上一年少了4人。

毛利率高但持续亏损

摩尔线程是做什么的？

简单来说，它和英伟达一样，都是卖显卡芯片的。

它和寒武纪最大的区别在于：

寒武纪专注在设计专门加速人工智能算法的芯片（ASIC），也就是“卖铲子”，算力铲子，并不涉及图形渲染功能。

而摩尔线程是全能型选手，图形和AI算力，专注于全功能GPU（图形处理器）芯片研发。

不过，二者有一个共同点，都采用Fabless模式。

即只负责芯片设计，生产则委托代工，包括晶圆制造、封装测试及板卡加工等。

寒武纪已经从去年四季度实现扭亏为盈了，而摩尔线程，还在亏钱。

根据最新的财务数据看，摩尔线程从最初的年收入千万，到今年上半年收入就达7个亿，营收规模体量逐渐上来了。

但摩尔线程上半年亏了2.71亿，不过亏损已经有所收窄。

三年半下来，摩尔线程累计亏损近53亿。

若只看毛利率水平，摩尔线程的表现又异常震荡，2022年甚至是 -70% 。

但到今年上半年，摩尔线程的毛利率已经领先同行，为69.14%。

原因 在于，2022年时，摩尔线程采取低定价策略，卖中低端芯片及板卡打开市场，提升知名度，但中低端市场竞争激烈，价格压力导致亏本造芯。

去年以来，毛利率上涨的原因是， 产品结构优化， 摩尔线程推出的AI智算及专业图形加速产品性能较高，贡献毛利较大。

毛利率虽然高，但还是亏钱，原因在于砸钱搞研发。

实际上，亏 钱造芯，都是常态。

过去三年，摩尔线程研发费用远超收入，研发费用甚至是收入的3-22倍。

若是以去年和同行对比，摩尔线程的研发费用率是309.88%，远超同行。

到今 年上半年，摩尔线程79%的收入都用于研发投入，研发费用5.58亿。

上半年底，摩尔线程的货币资金是25亿。

但短 期有息负债合计为14亿。

所以要赶紧上市，可以最大程度、最快拿到一笔钱。

在国内AI芯片市场中，GPU的市场份额低于全球市场。

并且就去年来看，英伟达、华为海思、AMD在国内AI芯片的市场份额分别是54.4%、21.4%、15.3%。这仨家加起来市场份额占了91.1%。

反观 摩尔线程，在国内GPU市场的份额占比还不到1%。

抢占市场份额的关键在于技术突破和提升，摩尔线程，任重道远。

你怎么看这家芯片公司？

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