5500米高原“炸山”放烟花，公众一片愤怒！安踏又翻车了

洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|宋微

上周末，知名户外品牌始祖鸟在喜马拉雅山脉联动艺术家蔡国强放烟花一事引发众怒，公众不约而同指责其严重破坏高海拔脆弱生态。

刚开始，相关方还死不承认，搬出一堆理由，说什么手续合规、用的可降解材料……但被不少科学人士一 一驳斥，尽管后来蔡国强工作室和始祖鸟分别发表声明致歉，但难平息众怒。

作为始祖鸟母公司亚玛芬体育的重要投资方，安踏体育（02020.HK，下称“安踏”）的股价大跌，9月22日，安踏开盘即大跌4.6%，单日市值最高蒸发125亿港元。

01

公众信任危机

9月19日傍晚，始祖鸟赞助艺术家蔡国强在西藏喜马拉雅山脉江孜热龙地区（海拔约5500米）启动艺术项目“升龙”。三幕烟花沿山脊依次点燃，形成动态“龙形”景观，旨在致敬自然与传递东方龙文化中“生生不息”的精神。

尽管项目以“致敬自然”为起点，但因项目落址生态脆弱的喜马拉雅山脉，相关烟花秀视频9月20日在网络发布后，火药爆破山脊引发“炸山”争议，不少网友及户外爱好者对环保问题的提出强烈质疑。

9月21日凌晨，西藏“云端珠峰”微信公众号发布情况通报：9月20日，《蔡国强：升龙》烟花秀视频在网络发布后，引发网民关注。日喀则市委、市政府高度重视，已成立调查组第一时间赶赴现场核查，后续将根据核查结果依法依规处理。

9月21日早间，始祖鸟在官方微博发布致歉信，感谢公众对青藏高原生态环境的关切与监督，诚恳接受批评建议，承诺在政府部门监管下，配合艺术家团队复核项目全过程的环境生态影响，邀请第三方专业环保机构开展评估，并依据结果和社会反馈展开补救行动，同时加快推进藏地环境保护计划和文化公益项目。

同日早间，蔡国强工作室微信公号发布“关于《升龙》艺术项目的说明”，表示高度重视公众讨论，虚心接受批评，将主动配合第三方机构及相关部门评估生态影响，若有环境影响将尽全力补救，以实际行动支持江孜县生态和文旅，未来会更谨慎评估艺术活动对环境的影响。

事实上，自2023年起，始祖鸟已连续三年在香格里拉、南迦巴瓦和喜马拉雅举办“向上致美”系列活动，试图通过艺术跨界强化高端品牌形象。然而，当环保承诺与商业扩张发生冲突时，这家“专业户外”品牌正面临严重的信任危机。

据了解，始祖鸟（ARC'TERYX）是全球顶级户外品牌，1989年创立于加拿大温哥华，以始祖鸟化石为Logo，主打攀岩、徒步装备。2019年，安踏牵头收购其母公司亚玛芬体育（Amer Sports Corporation），加速其在中国市场的扩张。

品牌策略上，始祖鸟通过“运奢”（运动奢侈品）定位、高端商圈门店（如上海始祖鸟博物馆）和限量联名策略，成功塑造中产“身份符号”。旗下产品定价居高不下，一件冲锋衣动辄售价数千甚至上万。

始祖鸟及其母公司亚玛芬体育业绩表现强劲，大中华区增长态势尤为亮眼。亚玛芬体育2025年上半年收入27.09亿美元，同比增长23.5%。其中，大中华区收入8.56亿美元，同比增长42.4%，增速远超其整体增速。

在亚玛芬的财务报表中，始祖鸟被列入为功能性服装板块。该板块2025年第二季度收入增长23%，达到5.09亿美元，其中始祖鸟贡献最大。亚玛芬体育介绍，始祖鸟在第二季度净增7家新店，并预计在2025年全年净增约25家新店。

据亚玛芬体育2024年财报显示，集团全年销售、一般及管理费用（含营销投入）为24.3亿美元，占总营收比例达46.9%。2025年中期数据显示，该部分费用达13.4亿美元，同比增幅进一步扩大至20.5%。

除了“炸山”事件之外，始祖鸟近年还频频陷入“有害物质”争议和“产品质量”风波。在黑猫投诉平台上，搜索“始祖鸟”相关的投诉累计已达3000余条，投诉内容包括鞋子开胶、鞋型磨脚勒脚、冲锋衣开线、外套起球等等。

事实上，高原烟花只是最新一次“爆点”，近年来安踏已先后经历做空、反腐、库存与口碑等多重危机，且多数事件直接冲击股价与品牌信任。

02

研发投入不足

“单聚焦、多品牌、全球化”一向是安踏战略。

除了完成亚玛芬体育的收购后获得始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个品牌，安踏还在2009年收购FILA品牌大中华区的商标及经营权；2016年与日本运动品牌DESCENTE迪桑特成立合资公司，控股大中华地区；2017年与韩国运动品牌Kolon Sport可隆体育成立合资公司，控股大中华地区；2023年对女性运动品牌玛伊娅MAIA ACTIVE进行股权收购；2025年4月又宣布要100%控股德国的户外服饰、鞋履及装备专业品牌Jack Wolfskin狼爪。

系列车轮式全球收购，在大众市场，安踏有安踏主品牌、小笑牛（儿童市场）；高端时尚品牌有FILA、MAIA ACTIVE（女性运动）；专业户外品牌有迪桑特（滑雪）、可隆（都市户外）、始祖鸟（高端专业）、狼爪（大众户外）。

而安踏的经营业绩也实现了快速增长。2007年，安踏的营业收入、归母净利润分别为31.90亿元、5.38亿元，到2024年，公司的营业收入、归母净利润分别达到708.26亿元、155.96亿元，分别较2007年增长约21倍、28倍。

2025年上半年，安踏的营业收入同比增14.3%至385.4亿元，创历史新高；不过，归母净利润同比下滑8.9%至70.31亿元。若不包括由Amer Sports亚玛芬体育上市事项权益摊薄所致的利得，安踏的归母净利润同比增长14.5%至70.31亿元。

在2025年中报中，安踏表示，自2009年起，集团开启了收并购及重塑品牌价值历程。包括FILA、DESCENTE、KOLONSPORT、亚玛芬体育等，构建差异化的多品牌矩阵，形成安踏体育和亚玛芬体育两大上市公司的双轮驱动体系。

在2025年上半年，安踏毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4%。压力来自主力品牌安踏与FILA的毛利率下滑。其中，安踏品牌毛利率同比下滑1.7个百分点至54.9%，FILA毛利率同比下滑2.2个百分点至68.0%。

2023年和2024年，安踏的销售费用分别为217亿元、256亿元，同期的销售费用率达到34.76%、36.21%，呈逐年增长趋势。作为对比，2024年，安踏的研发费用约为20亿元，研发费率仅有2.8%。

有分析人士认为，相较耐克、阿迪达斯，安踏的研发投入不足，而其销售费用接近研发费用13倍，过度依赖营销，或使得安踏的创新能力不足。

9月22日，安踏开盘即大跌4.6%，单日市值最高蒸发125亿港元，截至当日下午4时仍跌2.22%，报94.65港元，总市值2657亿港元。而安踏的股价高点在183.28港元/股，现价较高点近乎腰斩。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

|留言转载

|线索爆料

吴经理-同微信