2025年9月22日|银承贴现利率表公开&6个月期限的承兑，震荡上行

今日上午票据市场整体延续了震荡整理的态势。

9月22日银承贴现利率公开报价

该利率为持票企业贴现可参考的价格，银企贴官网整理自银行权威报价，利率实时浮动，可访问银企贴官网自助免费查询！

从直贴市场来看，国股半年期维持在1.00%附近，三个月期小幅报至1.40%，价格延续低位稳定，体现出国股票源在市场中的优势地位。相比之下，大行商票半年期1.05%、整体跟随国股，但价格略高。小城商与农商则继续维持坚挺，半年期分别在1.15%、1.25%。这说明短端资金对中小银行票据的风险定价依旧较为严格，利率曲线呈现“短期票高于长期票”的特点。

转贴市场的表现则偏向谨慎。双国股 1–2M 报价在1.37%–1.41%，3M 低位报1.25%，长端 5–6M 稍显疲弱，分别在0.99%与0.86%。其中，5M 较昨日收盘上行1BP，说明市场在远端期限的交易中仍存在一定压价空间。从大行操作来看，农行收托收 1.28%，招商、交行出价 0.85%–0.86%，平安则在 11M 报至 1.41%。整体上，一级供给尚可，但二级市场买盘较为谨慎，交投规模有限。

资金面方面，央行今日加大了投放力度，开展2405亿元 7天期逆回购与3000亿元 14天期逆回购，对冲到期的 2800 亿元后，净投放规模达2605亿元。资金价格快速下行，DR007 下跌近11BP至1.40%，DR001 下跌5BP至1.4076%，短端流动性明显改善。

总体而言，上午票据市场的特征是：国股利率维持低位、中小行维持高位，期限结构倒挂依旧明显；转贴市场交投谨慎，长端报价承压；资金面宽松，但尚未完全传导至票据端。预计午后市场仍将延续窄幅震荡，国股低位稳定，中小银行利率韧性较强。

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