这周的两件大事 | 策略周报

今天推送的是

九维狐

的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场（今天前三版都被吞了，发晚了）。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

注/两融余额数据为周四及上周周四数据

周三（17日），千呼万唤，美联储终于降息了。

加上南向资金的带动，这周恒生指数终于回到了4年新高（「双减」前）。

不过这次美联储议息会议的其他数据却很矛盾——

经济数据预测方面，美联储觉得接下来美国经济会转好，失业率也会下来（跟6月份的预测对比起来）。

理论上经济变好就没必要降息了，但点阵图则显示今年接下来还要降两次息。

截图/美联储，很帅的投资客

点阵图是所有美联储官员投票投出来的，一个点对应一个人。

所以就现在的图看来，官员们还是挺割裂的。

不过投点阵图的官员不一定有利率的投票权（会在不同官员间轮换），所以不一定代表后续利率的实际走势。

降完息后，美联储主席鲍威尔的表态偏「鹰」（更倾向于不过分放水），说这次只是「风险管理」，加上有点「利好出尽」的味道，所以A股港股美股都略有回调。

不过不用太担心，不少投行券商统计了历史上的美联储降息——

-摩根大通：在美股历史高点时（回落幅度在1%以内），美联储曾有16次降息，每一次标普500在一年后都是上涨的（平均涨幅接近15%）。

-中金：「预防式降息」后，美股三大指数和恒生指数6个月内上涨概率100%（上证则是3个月100%，6个月67%）。

另外也有花旗等大行分析说，其实鲍威尔是偏「鸽」而不是偏「鹰」…

盘中有个细节是，过往鲍威尔讲话，如果是「下午好」开头，一般后续发言会偏鹰；如果是「大家好」开头，一般会偏鸽（更倾向于放水）。

而这次是「下午好」开始的，所以刚打完招呼美股小盘股就开始跌了。

截图/来自网络的梗图

另一件大事则是中美领导通了个电话，说接下来会在韩国APEC见面继续聊。

电话算是对上个周日西班牙会谈的一个延续。

这周另一个热门美股英伟达也很受瞩目。

英伟达几乎垄断了所有显卡（游戏/挖矿/AI都需要它），但是之前外媒说英伟达的显卡有后门（虽然它自己否认了），所以被咱监管约谈了。

然后这周又被敲了一棍子——根据外媒报道，中国监管让阿里、字节等大厂不要采购英伟达的AI芯片RTX Pro 6000D。

然后英伟达当天就跌了2.62%。

不过……坦白说，RTX Pro 6000D是中国特供版，性价比特别低，性能比不上5090却卖两倍价格。

加上华为接下来又要发昇腾950系列了，所以本身英伟达在中国也卖不动。

咱的回应也很大方——「我们一贯反对在经贸科技问题上对特定国家采取歧视性做法」。

紧接着，英伟达在18日（周四）又被外媒报道说，要向英特尔注资50亿美元，而且达成了芯片开发协议。

于是英特尔一度被拉了30个点，英伟达的股价也顺势回了回血。

自己装过机的人都知道，一般CPU我们会从英特尔和AMD里头选，GPU（显卡）则会从英伟达和AMD里头选。

现在英伟达和英特尔抱团了，死对头AMD立马暴跌4个点（但很快又回了血）。

* 注/苏妈（苏姿丰）是AMD董事长兼CEO，有意思的是，她也是英伟达创始人黄仁勋的外甥女。

顺带一提，这周还有不少人在炒机器人——

最近市场有传闻说制药公司要给特斯拉下单1万台Optimus机器人，所以顺带拉了拉A股的机器人板块。

不过周四（18日）马斯克自己出来辟谣了，结果周五A股的机器人板块也跟着崩了。

还有一个开心的事提一下的是，DeepSeek-R1上了顶刊《自然》杂志封面，成了首个通过同行评议的主要大语言模型。

另外论文跟之前1月份发布的arXiv版本比起来多了个训练成本的数据，R1只花了29.4万美金（v3的成本是557.6万美金，R1是基于v3训练的）。

比起OpenAI GPT-4接近8千万的训练成本（来源：Epoch, 2023），还是挺有后发优势的。

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标：2.9

货币指标略微降到2.9，还是很宽松的。

8月份的M2同比增速反弹至8.8%，M1增速上个月从2.3%翻倍到4.6%后，这个月又拉到了6%。

结果就是进一步回升（这东西跟着大盘走，是利好），四年新高。

信用指标：2.3

8月 存量增速 从9%下滑到8.8%，信用指标下滑到2.3，但仍维持在宽区间。

全球指标：2.1

本周交易指标略微下降至1.9，掉落中性区间。

⚔️ 交易操作

调仓结束，发车继续。

美联储降息预期重启，国内流动性保持宽松，坐等十五五规划。

本期发车新增投资10,000元。

其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。

如果你认可上述投资逻辑的话，可以点击以下链接跟车——

最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/《Stocks for the long run》

P.S.最近我筹备了本新书（《》，主题是AI时代的行业研究方法论，感兴趣的可以整一本 ）

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免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。

觉得对你有用的话，帮我点个在看吧