泡凤爪收入超六成、西南市场占比近半，有友食品如何摆脱依赖？

图片来源：Pixabay

9月16日，有友食品公告称，副总经理兼董事会秘书肖传志因个人职业发展规划离任，距离其原定任期到期日还有两个月左右的时间。

资料显示，2025年5月，肖传志入职有友食品，6月成为有友食品副总经理兼董事会秘书，由此计算，其仅在有友食品就职4个月左右。而上一任董秘，也仅在任三个月左右。2024年10月，梁余担任有友食品董秘一职，2025年2月，梁余辞职。据媒体梳理，从2019年至今，有友食品已有五名董秘离职。

值得一提的是，8月有友食品公告披露，公司实控人赵英通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份1283.07万股，占公司总股本的3%，减持价格区间为11.24元/股至12.94元/股，套现约1.51亿元。

据有友食品公布的投资者关系活动记录表，有投资者对实控人的此次减持抱有疑惑，“在公司业绩刚刚有好的起色，前几年分红大股东拿走几个亿的情况下，为什么选择此时开始减持？并且是顶格减持？请不要简单用个人资金需求回答，这关系到很多投资者对贵公司的信心”。

有友食品回复称，公司大股东减持系其基于自身资金规划作出的决策，程序符合相关规定。但在如此情况下减持，也难让资本市场对有友食品的未来保持信心。

01

应收账款飙升

资料显示，有友食品成立于1997年，其总部位于重庆，主营泡椒凤爪、皮晶、鸡翅等泡卤类休闲食品的研发与销售。2019年5月，有友食品在A股上市。

从2019年上市以来，有友食品的业绩明显承压。2019年-2024年，有友食品收入分别为10.08亿元、10.93亿元、12.2亿元、10.24亿元、9.66亿元，分别增长-8.44%、8.4%、11.62%、-16.01%、-5.68%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元、2.26亿元、2.2亿元、1.54亿元、1.16亿元，同比增长0.48%、26.12%、-2.65%、-30.13%、-24.38%。

2024年7月，有友食品成为山姆产品脱骨鸭掌的供应商。这一年，有友食品总算实现了收入与净利润的两位数增长——收入11.82亿元，同比增长22.37%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增35.44%。

显然，成为山姆供应商，为有友食品的业绩带来了转机，但也带来了一些隐患。2024年，有友食品的应收账款同比大增1866.24%至7461.45万元，其表示主要是新增客户应收货款增加。

2025年也存在应收账款大涨的情况。2025年上半年，有友食品收入7.71亿元，同比增长45.59%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长42.47%。同期，有友食品的应收账款为1.56亿元，与2024年底的数据相比，实现翻倍。

在2025年上半年的业绩说明会上，有投资者提问“和山姆合作后，有友几乎将一年的净利润，压在了山姆回款上，接下来如何应对这个问题？”有友食品回复称，近日，沃尔玛中国在2025年供应商峰会上正式推出“供应商减排激励”计划，助力供应商提升资金周转效率的同时，鼓励其加大对节能减排的投入，实现合作伙伴经济效益与环境效益的双赢。公司已于2024年1月18日完成有友食品首个光伏发电项目竣工验收，后续其他减排项目也会按计划陆续实施。

这一回答，也间接表明了其应收账款的第一大欠款人是山姆。利润被“压”在了回款上，也在某种程度上限制了有友食品的未来发展。

02

依赖泡椒凤爪

尽管有友食品通过山姆获得了业绩的增长，但其面临的单品、区域依赖仍未解决。

2025年上半年，有友食品未在财报中详细披露各产品的营收数据。以2024年为例，有友食品泡凤爪类收入7.85亿元，同比增长8.63%；皮晶类收入9329万元，同比增长6.29%；素食类收入9287.51万元，同比减少2.05%；鸡翅类收入4789.51万元，同比增长23.76%；其他泡卤风味肉制品收入1.52亿元，同比增长840.69%。这五大产品分别占主营业务收入的66.99%、0.8%、0.79%、0.41%、13.02%。

泡凤爪类是有友食品最主要的产品，但其进入个位数增长的状态。其在2025年上半年财报也表示，公司主营业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，主要产品包括肉制品、蔬菜制品等。经过多年发展公司目前已在泡椒凤爪市场具有一定的产品知名度和品牌效应。公司泡椒凤爪实现的收入占公司主营业务收入的比例约50%，对公司盈利能力具有较大影响。公司泡椒凤爪的优势行业地位为公司在品牌、声誉、竞争力等方面带来了明显的规模效应，但从公司长远发展考虑，这种相对单一的产品结构使公司面临一定的经营风险。

为了摆脱单一依赖，有友食品将在维持主导产品泡椒凤爪在细分市场占据领先地位的基础上，充分利用已有的产品研发、行业经验等优势，努力开发出更多不同类型、口味的系列休闲食品，提升公司的整体销售规模和盈利水平，增强抵御风险的能力。

同时，由于有友食品的口味特点，其收入也依赖于西南市场。2024年，有友食品来自西南地区的收入5.43亿元，占主营业务收入的46.41%。值得一提的是，成为山姆供应商显然未有友食品打开了其他市场——2024年，华南市场收入1.76亿元，同比增长294.88%，但其收入规模仍不及西南市场。

从渠道看，有友食品也十分依赖线下。2024年，有友食品线上渠道收入6757.43万元，同比增长204.33%；线下渠道收入11.04亿元，同比增长17.7%。

作为重庆老牌企业，有友食品通过山姆再度获得了业绩的高速增长。但外界也十分担忧，有友食品未来发展是否会依赖山姆渠道，成为山姆的“代工厂”，能否打造出新的增长线。而实控人的大幅减持，也为有友食品的未来发展蒙上了阴影。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)