又一国产车企爆雷！负债260亿70家资本疯抢，40万车主成“弃子”

负债260亿！40万车主车机突然断网，被迫花5.9元买流量或爬尾门开锁。更惨的是，南宁50亿国资可能打水漂，76家资本却盯着车企资质疯狂围猎。这场资本与车主的博弈中，谁能笑到最后？

负债260亿！40万车主被断网

最近，哪吒汽车的破产重整案闹得沸沸扬扬。9月12日的债权人会议上，管理人披露了一组触目惊心的数据：总负债260多亿，账面资金仅剩1500万，5000多名员工被欠薪4.6亿，

40多万车主的车联网服务突然被断，甚至要自费购买流量才能继续使用 。曾经被称为“新势力黑马”的哪吒汽车，怎么就走到了这一步？

从黑马到泥潭：哪吒汽车的坠落轨迹

哪吒汽车的陨落，是行业内卷和自身决策失误共同作用的结果。2023年开始，新能源汽车市场进入白热化竞争，特斯拉、比亚迪等头部企业持续降价，直接挤压了二线品牌的生存空间。

哪吒汽车的主力车型集中在10-15万元价格带，利润率本就微薄，又因研发投入巨大，如高端车型哪吒S的研发费用超10亿，导致“中低端市场利润薄、高端市场突破难”的双重困境 。

更致命的是，为了冲刺IPO，哪吒汽车提前清偿了大部分银行贷款，导致营运资金紧张。2024年IPO失败后，资金链彻底断裂。

生产线从10月开始陆续停工。屋漏偏逢连夜雨，大量涉诉案件查封了公司资产，银行账户被冻结，最终在2025年6月被法院裁定破产重整 。

车主成“弃子”？40万用户陷入维权困局

最惨的还是40多万车主。9月11日，联想懂的通信突然宣布，因哪吒汽车长期拖欠服务费用，将停止车联网流量服务。

车主们收到短信通知：“若需继续使用App，需自行购买5.9元/月的基础流量包” 。这引发了车主的强烈不满，因为购车时承诺的“终身免费流量”如今成了空头支票。

更严重的是，哪吒汽车的供应链已经断裂。全国4S店停摆，车主修车无门，甚至出现了“拆车件黑市”——闲鱼上，哪吒V的大灯总成价格从3800元飙升至8800元。

电池管理系统等核心部件更是有价无市。部分车主自发组建“拆车件交易联盟”，通过拆解报废车获取配件，场面堪称荒诞。

资本博弈：70多家投资人争夺“造车资质”

尽管哪吒汽车已经陷入绝境，但它的资产依然具有吸引力。首先是生产资质，作为国内少数拥有新能源汽车生产“双资质”的企业，哪吒汽车的桐乡工厂占地350亩，具备年产30万辆的产能。

其次是海外市场，哪吒汽车在泰国、印尼等地设有工厂，海外用户超2.5万，东南亚市场的布局被潜在投资人视为“香饽饽” 。

截至9月15日，已有70多家投资人报名参与重整，其中不乏产业资本和地方国资。管理人要求意向投资人缴纳5000万元保证金，并优先考虑能提供复工复产资金的投资方。

据市场传闻，山子高科计划以混动技术作价入股，换取15%的股权；丰田三共也在与哪吒汽车接触，可能通过技术合作参与重整 。

地方国资的豪赌：桐乡市政府的造车执念

哪吒汽车的命运，与浙江桐乡市政府的决策紧密相关。2014年，桐乡为了引入合众新能源，不仅提供了350亩工业用地和启动资金，还通过国资平台多次增资，累计投入超18亿元，持股比例达5.18% 。

桐乡的算盘很清楚：通过哪吒汽车带动本地供应链，形成新能源汽车产业集群。然而，随着哪吒汽车的破产，桐乡的“造车梦”面临破灭。

当地供应链企业如福瑞泰克、双环传动等，长期依赖哪吒汽车的订单，如今也陷入困境。更尴尬的是，桐乡国资在董事会的席位之争中处于劣势，无法主导重整方向 。这场地方政府的产业豪赌，最终可能血本无归。

重整迷雾：谁能成为哪吒汽车的“白衣骑士”？

目前，哪吒汽车的重整仍在进行中。管理人提出了继续营业的方案，计划重启售后维保服务，以维持品牌价值 。但这个方案面临重重困难：一是资金从何而来？

账面仅剩1500万，连员工工资都发不出；二是供应链如何恢复？核心部件供应商如宁德时代、国轩高科均被拖欠超20亿元，短期内难以复工。

投资人的算盘也各不相同。产业资本更看重哪吒汽车的生产资质和海外渠道，可能会保留品牌继续运营；财务投资者则可能将资产拆分出售，获取短期收益。但无论哪种方式，40万车主的权益都难以得到完全保障。

新势力洗牌加速，哪吒的今天或许是行业的明天

哪吒汽车的破产重整，是新能源汽车行业淘汰赛的一个缩影。随着市场集中度的提高，二线品牌的生存空间越来越小。据统计，2024年国内新能源汽车品牌数量已从100多家缩减至不足30家，未来还会进一步减少。

对于消费者来说，购买新势力品牌的风险正在增加。不仅要关注车辆的性价比，更要考察企业的资金实力和售后服务能力。毕竟，谁也不想成为下一个“断网车主”。

而对于行业来说，哪吒汽车的教训也值得深思：在技术创新和市场扩张之间，如何找到平衡点？在资本狂欢和产业规律面前，如何保持清醒的头脑？

这场新能源汽车行业的“生死时速”，远未到终点。哪吒汽车的命运，或许只是下一个故事的开始。