创源股份：运动健身业务成第二增长曲线

一个7万亿元的蓝海市场呼之欲出！

国务院办公厅《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》明确，2030年体育产业总规模超7万亿元的目标，国内体育产业迎来政策东风，相关企业迎来前所未有的发展机遇。

在此背景下，创源股份（300703.SZ）凭借子公司睿特菲在运动健身领域的核心竞争力，成功开辟第二增长曲线，其运动健身业务展现出强劲增长势头。2025年上半年，创源股份运动健身类产品营收同比增长超75%，毛利率达到43%。与此同时，创源股份通过构建全产业链优势，在体育消费市场蓝海中逐步确立行业竞争优势。

运动健身板块发力，今年上半年营收同增76%

随着国民健康意识的提升，以及体育消费需求的持续释放，我国体育产业已进入高速发展阶段。国务院此次出台的政策，从扩大体育产品供给、激发体育消费需求等多个维度为产业发展保驾护航，进一步明确了体育产业在国民经济中的重要地位。

创源股份在文教休闲领域深耕多年，凭借敏锐的嗅觉提前洞察到运动健身市场的巨大潜力，并通过子公司睿特菲积极布局运动健身领域，形成了公司继文教休闲产品后的第二增长曲线。2024年，睿特菲业务实现跨越式增长，营收增速达到138.67%。2025年上半年，睿特菲营业收入同比增长75.75%，保持着强劲的增长动能。

据了解，睿特菲通过亚马逊平台与自有官网双渠道深耕家用健身市场，拥有RITFIT、Kangaroo Hoppers等自主品牌，产品矩阵涵盖力量训练器材、儿童体操设备等居家健身产品。多年来，该公司高度重视研发体系建设，在爆款产品打造和品牌价值塑造方面形成独特竞争优势。

今年上半年，创源股份的运动健身类产品实现营收约3.28亿元，同比增长75.35%，营收占比提升至32.88%，成为推动公司业绩增长的重要引擎。华创证券在研报中指出，创源股份传统主业（文教休闲）发展稳健，运动健身类产品增长势能强劲，已成为公司第二增长曲线。

构筑全产业链优势，驱动盈利能力提升

在体育用品行业竞争激烈的背景下，全产业链布局已成为企业构建核心竞争力的关键。自开展业务以来，创源股份就全力打造从产品研发、设计、生产到销售的全产业链运营模式，通过一体化运营实现对产品质量、成本和交付周期的全面掌控，为公司在市场竞争中赢得主动权。

在研发环节，创源股份子公司睿特菲设立了由高素质人才组成的研发设计中心，并已形成完整的研发设计流程，其产品开发路径呈现主题化、系统化等特征，研发方向紧密贴合健身器材行业迭代趋势与消费者多元化健身需求，例如针对居家健身场景的小型化设备研发，通过持续的技术与产品创新，不断提升自身在细分市场的竞争力。

在生产环节，运动健身用品产线采用自主研发模式，其产品方向及系列规划以市场调研数据为核心支撑。同时，由专业设计师与工艺师共同参与设计工作，引入数值模拟分析技术对产品性能、结构等进行多维度评估优化。在进入量产环节前，其产品已进行多次打样试样及严格的性能测试。此外，该公司建立了完善的供应链管理体系，与多家供应商保持长期稳定合作，能以较低的成本获取原材料，有效降低了生产成本。

在销售环节，创源股份构建了多元化的销售渠道，在国外市场积极拓展跨境电商模式。其中，睿特菲在亚马逊销售为主导的前提下（美国亚马逊店铺“RITFIT LLC”、欧洲亚马逊店铺“RITFIT”、日本亚马逊店铺“RitFit”），加大了对官网的建设投入。2025年上半年，美国睿特菲官网销售占其营业收入比例约为37.4%。同时，睿特菲于本年度启动了美国线下体验店的运营工作，正式进入“线上线下一体化”发展新阶段，有望进一步拓宽品牌全球化发展路径。

基于全产业链优势，创源股份享有更高的自主定价权。该公司既能凭借上游成本优势在定价时保持更灵活的空间，也能依托中游生产的快速响应能力与下游市场的认可度，针对不同客户、不同产品制定差异化定价策略。此外，针对具备定制化属性的高附加值产品，可凭借稀缺性设定较高溢价。这种自主定价权，既避免了低价竞争对利润的侵蚀，也防止了过高定价对市场份额的冲击。

在业内人士看来，拥有较高的自主定价权有望最终转化为较高的毛利率水平。2025年上半年，创源股份的运动健身类产品毛利率达到43.37%。凭借全产业链布局和自主定价权优势，创源股份整体盈利能力有望保持在行业领先水平。